王小鲁：金融和房地产泡沫在继续扩大

中国改革研究基金会国民经济研究所副所长王小鲁

　　新浪财经讯 “中国经济与国际合作年会暨新‘巴山轮’会议·2016”于11月26日-27日在北京举行。中国改革研究基金会国民经济研究所副所长王小鲁出席并演讲。

　　王小鲁表示，当下和八九十年代相比，消费率降低了十几个百分点，储蓄率和投资率高出了十几个百分点。储蓄率过高，投资率过高，恰恰是造成结构失衡的最根本原因。

　　为什么会导致储蓄率和投资率不断地上升？王小鲁认为，首先是过大的收入差距导致过高的居民储蓄。其次，地方政府的发展政策不断鼓励投资，导致了政府和企业过高的储蓄率和投资率。而公共服务支出仍然偏低，“我们的教育支出、医疗支出占GDP的比重都是明显地低，社会保障覆盖不全”，这些都是影响居民消费的因素，“加上现行的征地、卖地制度，使得地方政府过度依赖土地收入，鼓励了高地价。宽松的货币政策又鼓励了高房价，加在一起挤压了居民的消费”。此外，由于资源配置常常是向国有企业倾斜，保护了低效企业，公平竞争的市场作用很难充分发挥出来。

　　王小鲁表示，一线城市的房价仍然居高不下，土地制度的改革、户籍制度的改革，目前还没有看到明显的进展。特别是值得注意的是杠杆率在继续攀升，导致“近期内经济回升的可能性不大，短期内比较低的经济增长率仍然是可能的”，王小鲁还表示，“短期较低的增长率并不是主要风险，主要的风险是经济结构的失衡如果不及时纠正，会影响长期增长。而且最大的威胁就是金融和房地产泡沫，这个风险在继续扩大”。

　　如何进行结构调整呢？王小鲁认为，首先要实现市场在资源配置中起决定性作用，货币政策要恢复中性，控制信贷的扩张，逐步降低杠杆率。财政政策重点从政府投资转向改善教育、改善医疗和社会保障，均衡收入分配，向这个方向转移，来促使居民消费回升。政府投资需要有清单，区分基础设施建设，科技研发，产业投资等等不同的领域，不能不问领域，一概搞政府投资拉动。竞争性领域，国有企业和民营企业要公平竞争，而不能吃偏饭。天然垄断领域，国有企业要有政府和社会的双重监管。还要清理特惠政策，实行普惠政策，促进公平竞争，减轻企业负担，拿出足够大量的国有资本充实社保基金。推进建设用地市场开放，挤压房地产泡沫。推进户籍制度改革，促进农民工市民化。推进政府改革，向服务型政府转型。

　　“如果不及时纠正结构失衡，未来恐怕会面临长期的经济增长乏力，而且杠杆率如果继续快速攀升有可能导致泡沫破灭，使得经济落入中等收入陷阱”，王小鲁表示，“不应该以短期增长率为主要政策目标，要下决心调结构、促改革，通过大力度的改革和调整，几年以后恢复中高速增长是可能的，2030年中国有望进入高收入行列”。

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