胡磊：大量项目下半年将无法融资

蓝湖资本合伙人胡磊

　　新浪财经讯 “2016中国企业竞争力夏季峰会”于6月28日在北京举行。蓝湖资本合伙人胡磊出席并演讲。

　　以下为演讲实录：

　　胡磊：我做投资八九年的时间，我有一个很强烈的感觉，投资这个行业跟实体经济比较像，我们也是强周期性的行业，当整个行业比较景气的时候，作为创业者来讲，你可能觉得融资比较容易，到处都有钱，看估值的时候，看条款的时候，也会谈到一些对创业者更加有利的条款，融资环境比较宽松，这是2014年下半年到2015年上半年，差不多就属于这样的情况。我觉得最近这轮周期从热到冷变化速度是比较快的，而且变化的幅度也比较大。

　　因为资本市场对项目的判断，会导致今年下半年会有大量的项目没有办法拿到后续的融资，我觉得这个情况可能是真实存在的。所以对所有的创业者来讲，包括我自己投的很多公司，我也会不停跟创业者说，对外部的投资环境不要太过乐观。在公司内部自己手里有的钱和资源要想好，怎么打造好产品，怎么把生意往更加长期、良性健康的方向推动，不要为了短期的KPI做无谓的投入，这是一个。

　　第二个，我们从投资角度来讲，从2015年下半年开始，我们看到创新的节奏在变慢。这个过程当中，当然有各种各样的解释，我们自己内部更加倾向的一个解释不是因为缺钱，我们横向来看，跟我们平时经常合作，经常竞争的这15-20家主流的美元基金，包括比较活跃的人民币的早期基金。我们横向看了一下，其实投资人口袋里面的钱还是蛮多的，大家还是有募集基金在那里的，只是今天的投向出了问题，不知道往哪里投。

　　2015年下半年投融资的热点出来的很多项目同质化比较严重，今天的时点投资人也很难判断，谁才是值得未来3、5年下注的公司。

　　另一方面，为什么说整个投资环境在变差？我自己做了一个分析，我也写成了一篇博客，发在我们自己基金的官方账号上。我们把中国所有针对消费者互联网公司，我们假设这些公司变成一家公司，如果我们看这家公司的话，最重要的一些经营的业绩指标是什么？我们总结了几个，最后就是网民数、智能手机的渗透率，包括大家网民上网的时长，这个时间点是比较吻合的，基本上从2015年下半年就不怎么增长了。特别是智能手机出货率从2015年2月份到现在5、6个季度已经持平了，没有以前那么快速增长了。

　　另外从网民上网时长来讲，对创业公司越来越不利，消费者在微信、视频、新闻上的App花的时间占比越来越高。我跟创业者沟通的时候，我说看一下过去24小时和过去7天电量耗在什么地方，基本上微信占百分之四五十。每天平均三个半的上网时间里面，有接近一半是被微信消耗掉的。这个对今天大部分做App，不管是做电商、做社交媒体，做新闻门户，对创业公司来讲，流量获取的难度比三五年前高很多。

　　百度作为主要流量分发渠道的时候，百度是比较好的，多少流量进去多少流量出去，但是微信还没有一个非常商业化成体系的流量分发机制。所以微信吸收了大概百分之四五十的上网时长，基本上就是一个黑洞。对创业者的挑战来讲可想而知。这是我们不得已面临的环境，第一大家不要担心，钱很多，钱在这里。大家比较着急的，下一个创新热点在什么地方。从2016年开始越来越明显，不管是创业者还是投资人说我看一下企业服务，大家看一些跟互联网流量没有那么紧密相关的生意。这不仅仅是企业服务，企业服务跟互联网流量相关度是最低的。其他的，比如说互联网的金融，作为互联网金融的产品，对流量的需求没有那么大，最后二三十万的用户就能做一家体量不错的公司了。类似这样的公司和思路，在近期见得越来越多。

　　我觉得整个趋势在往好的方向变，大家在这个过程当中，一方面要有一点耐心，另一方面要有信心，资金在这里，不管是中国的创业市场也好，还是整个经济环境也好，还是一个很良性的环境，可能在未来半年或者一年的时间里就会有改观。

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