上图为深圳市翼虎投资管理有限公司总经理余定恒。

　　新浪财经讯 深圳市私募基金协会、私募排排网于2015年3月26日-28日在深圳举办"第九届私募基金高峰论坛"。上图为深圳市翼虎投资管理有限公司总经理余定恒。

　　以下为发言实录：

　　余定恒：应该讲过去18年的投资生涯之中，我们大大小小经历9个牛市，稍微大一点的有1996到1997年的牛市，1999到2001年的牛市，2005到2007年的牛市，2009年不算，现在是第四轮牛市，我觉得四轮牛市的特征非常的清晰，第一轮牛市是以本地大户炒本地股为主，应该讲是大户时代。第二轮主要是互联网的出现，开始全国人民炒股票，这次是全国人参与资本市场的投资。第三轮是2005年8月份人民币汇率的改革开始，人民币升值，一轮波澜壮阔的故事，这一轮的牛市是由海外华人全程的参与，把钱通过亲戚朋友拿到国内来买房地产、股票，参与的群体从国内到整个全球华人。第四轮牛市参与主体的深度、广度都会超过前面三轮牛市，终极的目标，整个海外机会投资人，在人民币国际化的背景下，真正的把A股作为大的指数的配置权重的话，这个牛市才算是到了高度。这个角度讲，这个牛市才刚刚开始。这个开始有两个阶段，刚才嘉宾讲了，2013年以来，中小板的指数已经走两年多了，去年大指数跟上。所以我想把这一轮的牛市分为上半场和下半场，上半场已经结束了，下半场是以上证中指和中小板开始的。讲到这个高度，饭要一口一口吃了，现在中小板、创业板，看到10年前，甚至是更早的庄股的身影，看到了很多的妖孽股，一下子可以打到5、6块钱，这个要提示一下，要讲今年牛市的高度和走势，我宁愿预测是N型走势，前高后低，糕点有可能是上半年的牛市产生。调整之后，依然是建立了好的机会。

　　主持人：把牛市分为上下半场。高点在什么时候？

　　余定恒：4月16日中证500和上证50期货推出来前后阶段都有可能产生今年年内的高点。

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