上图为南京康庄资产管理公司董事长常士杉。

　　新浪财经讯 深圳市私募基金协会、私募排排网于2015年3月26日-28日在深圳举办"第九届私募基金高峰论坛"。上图为南京康庄资产管理公司董事长常士杉。

　　以下为发言实录：

　　常士杉：这个问题问对了，交的学费也很多，我给大家分享一下，我想补充刚才说的新三板的问题。我稍微吐点苦水，在座的个人投资，我想田总我们都是机构投资人，新三板现在存在的问题，一个是门槛太高，要500万，这个门槛太高。第二个为什么进新三板，因为有些企业其他的板进不了，通过曲线救国的方式进入新三板，这是一个现实。我当然不是反对新三板，从新三板目前的火热程度，整个创造了5000亿，机构投资者是非常普遍的，这里面金矿有限投资存在。定增更有特点的是，定增我们也做了一些，最近参与一个西安的公司，本来是6块钱，现在成交价询价之后是多少钱？涨了60%，变成了9.6元，股价是11块钱，无论如何这个询价是高的，这个定增市场太火爆了，所以我们在4000点附近，我们康庄不会定增增发，这是我个人的观点。供大家参考。

　　第二个，说风险控制的问题，这个其实是每一个投资人都应该要面对的问题，因为我本人2010年基本上超越了第二位50个点。但是我的规模到30到40个亿的时候，我的团队6、7个人，包括我本人的智慧，已经驾驭不了这么大的财富，所以我在公开场合豪言壮语的和投资人做了道歉，以后我本人是坦诚的人，但是大家都知道，我们是2009年发行的，市场在5300点，后来5300点这个高点基本上到现在大家都看到了，这个是系统风险。谈到风险，第一个就是市场存不存在所谓的系统风险，这个非常关键，就像现在大盘从2000点干到3700点，涨了80%，现在到底有没有系统风险，这个首先我们要自己看，要关注。创业板已经变成私募，大家都知道100块都有道理，为什么？牵涉到一个大的时代的开始，就是经济新常态，习李新政导致经济走向新的阶段。再就是货币国际化，这个都是市场的表现，都是内在的本质原理。风险控制，这几个方面，一个是宏观政策大的变化，第二个是整个行业经济新常态的新兴其他行业，我们关注现在已经公布的47%点多新兴产业都是增长的，文化传媒、信息技术、网络安全、生物制药，业绩基本上平均涨幅都是20%几，收益打8折，现在是70几倍，我们认真算了一下，创业板、中小板应该是65倍到85倍的PE，当然是处在历史保点，当时和4000点的纳斯达克[微博]的泡沫是一致的，所以存在客观的风险，第一个是谈系统风险，这个是我们看到的。

　　第二个，从我个人管理基金的角度来看，我们从1元做到1.5元了，去年有做的好的，都翻倍了，你作为一个基金管理人，作为基金总监，你允许自己的净值回撤多少，这个是近两年的反思。我内部可以给大家参考一下，内部我们一块钱开始干，最大的回撤，内部规定9毛5，现在我是有体会的，当然做得好的也有体会。如果到9毛3、9毛2的时候，我们就要严格措施，可能要降低仓位，不再问市场我做得对还是错，不再赌明年会更好，明年我不管你，这个就是我们第一个有没有系统风险，系统风险就面临整体仓位的建立和对冲机制的建立。第二个，如果没有系统风险，那你的净值又是关键的，你允许净值是多少，就要从行业的配置上等方面做调整。第三点，如果遇到地雷，那你该怎么处理，这个很关键，像我们有时候赔到10个点，可能买200万，第二天、第三天，基本上跌了之后，不会再找你要资金，认为这个公司还会赚不到钱，这个我们要考虑我们要向百亿迈进。所以通过如上三点，一个是系统风险存不存在，存在的可能性有多大。第二个是你管理的资金的净值最大的回撤点允许是多少，我觉得投资人允许的，我现在所有产品都是8.2毛，我给自然设了线，所以我就不再原谅自己让它跌到7毛6甚至是5毛，这样的一去不复返。这个是康庄走向大道的重要原因，就是我自己的产品都不会在8毛以下，但是投资有风险，投资需谨慎，你要做投资，就要承担20%左右的风险。通过这些具体的措施，一步一步，我现在风控专业6个人，他们薪酬也很高，他们就负责砍仓、加仓、提醒、监督这些，知行合一，我觉得这方面是我们康庄的整个产品，大家可以关注我们7个产品，表现都是不错的，都是在市场上3%。

　　这个是我个人和我团队的经验给大家提供参考。

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