闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾瑰瀣捣閻棗銆掑锝呬壕濡ょ姷鍋涢ˇ鐢稿极瀹ュ绀嬫い鎺嶇劍椤斿洭姊绘担鍛婅础闁稿簺鍊濆畷鐢告晝閳ь剟鍩ユ径鎰潊闁绘ḿ鏁稿ḿ澶愭⒒娴gǹ顥忛柛瀣瀹曟娊濡烽妷搴㈢洴瀹曘劎鈧稒菤閹锋椽姊洪崨濠傚鐎殿喖鐖奸獮鍡涘醇閵夛妇鍘甸梺鍛婂姇瀵爼骞戦敐鍥╃<妞ゆ棁鍋愭晶锔锯偓瑙勬礀瀹曨剟鍩ユ径濞炬瀻闁瑰瓨绻傜粻鐗堢節閻㈤潧袨闁搞劎鍘ч埢鏂库槈濞嗘垳绮存繝鐢靛仜椤曨厽鎱ㄩ悽鍨殰闁绘劕鐏氶~鏇㈡煙閻戞﹩娈旈幆鐔兼⒑閹稿孩纾甸柛瀣崌閺屽秶绱掑Ο鑽ゎ槹闂佸搫鐭夌槐鏇熺閿曞倸绀堢憸澶娢i崼銉︾叄缂備焦岣挎晶鐢告煙椤旂瓔娈滈柡浣瑰姈閹棃鍨鹃懠顒傛晨濠碉紕鍋戦崐鏇燁殽韫囨稑绠柨鐕傛嫹
0

新闻

  • 行情
  • 新闻
  • 图片
  • 微博
  • 博客
  • 视频

哈继铭:截止去年社会债务占GDP比达243%

2015年02月14日 16:43  新浪财经 微博 我有话说 收藏本文     
“中国经济50人论坛2015年年会”于2015年2月14日举行,年会主题:新常态下的“十三五”规划思路。上图为高盛投资管理部中国副主席哈继铭。(新浪财经 刘海伟 摄)   “中国经济50人论坛2015年年会”于2015年2月14日举行,年会主题:新常态下的“十三五”规划思路。上图为高盛投资管理部中国副主席哈继铭。(新浪财经 刘海伟 摄)

  新浪财经讯 “中国经济50人论坛2015年年会”于2015年2月14日举行,年会主题:新常态下的“十三五”规划思路。上图为高盛投资管理部中国副主席哈继铭。

  以下为演讲实录:

  哈继铭:我简单讲一个问题,就是实现GDP增长目标的债务风险。我觉得孤立的谈GDP增长达到百分之多少这个意义有限。因为我们要达到什么样的GDP增长和我们达到这个增长目标的过程当中有可能整个社会的杠杆率提高。

  我这里做了一个研究测算,跟大家分享一下。中国现在的经济增长基本上还是靠投资拉动的,而投资的背后是债务率的不断上升。根据2013年的数据,我们现在投资占GDP的比重达到47.8%,在增长过程当中,许多行业的产能是明显有很大的扩张。这种扩张的背后都是靠举债,或者是银行贷款,或者是债务市场,有的是不太透明的债务市场实现的。如果这个增长的效率不提高,也就是说投资的效率不提高,可能GDP达到7%左右的增长是可以实现的,但是它背后隐含的风险就是债务率将不断的上升。

  根据我们的测算,截止到去年中国包括地方政府、中央政府、企业和家庭,整个社会的债务率占到GDP的243%,在2008年153%的基础上已经增长了90个百分点,在大幅度增加杠杆的过程中保持了比较快的经济增长。但是与此同时,投资效率明显下降。比如说在2008年的时候,1块钱的投资能够带来3毛5左右的经济增长,截止到去年只有1毛多。

  我们的测算显示,如果不加以考虑债务率,而只是单纯追求GDP的增长目标,让它要达到翻番的目标,或者说是更高的水平,可能将来的债务是发散的。我这里的一个模拟分析显示,10年以后,我们的债务率会从去年的243%会上升到348%,这样的话,经济的脆弱性,经济的稳定性就会受到明显的挑战。

  另外还有一种增长模式,如果说在未来,我们把债务率逐渐降下来的话,比如说一个很明显的标志就是我们把目前的投资率从47.8%左右的水平降到40%,要达到这个目标显然是需要投资增速下降的。但是消费和出口短期内是不可能大大提振的,所以经济增长有可能会降低到5%到6%。这个速度听上去是比较低的,但是它的好处会使得我们的债务率在2017年达到最高点,占GDP的256%左右,从2008年开始逐渐的下降。

  这两种情形我觉得是各有利弊的,但是一定要把这个事情说清楚。不是说简单的经济增长多少,而是说增长的背后,是不是会带来一些债务风险的积累,这个因素要加以考虑。

  新浪声明:所有会议实录均为会议主办方提供,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。

  《财经会议》报道你看不见的会场实况,传播会议精华内容,会议直播提前预告,不定期送出免费超值会议门票。官方微博:财经会议,微信号:caijinghy。扫码更方便。

财经会议

文章关键词: 中国经济50人论坛新浪财经哈继铭

分享到:
收藏  |  保存  |  打印  |  关闭

已收藏!

您可通过新浪首页(www.sina.com.cn)顶部 “我的收藏”, 查看所有收藏过的文章。

知道了

0

濠电姷鏁告慨鐑藉极閸涘﹥鍙忛柣鎴f閺嬩線鏌熼梻瀵割槮缁惧墽绮换娑㈠箣閻戝棛鍔┑鐐村灦閻燂箓宕曢悢鍏肩厪濠电偛鐏濋崝姘舵煟鎼搭喖寮慨濠冩そ瀹曟鎳栭埞鍨沪闂備礁鎼幊蹇曞垝瀹€鍕仼闁绘垼妫勯拑鐔兼煏婢舵稓鐣遍柍褜鍓涢弫濠氬蓟閵娿儮鏀介柛鈩冧緱閳ь剚顨婇弻锛勨偓锝庡亞濞叉挳鏌″畝瀣М妞ゃ垺锕㈤幃銈嗘媴閸︻厽婢掗梻鍌欑閹碱偊鎯夋總绋跨獥闁归偊鍏楃紓姘剁叓閸ャ劎鈽夌紒鈧崼銏″枑闊洦绋戝洿闂佺粯鍨兼慨銈夊煕閹达附鈷戞い鎰╁€曟禒婊堟煠濞茶鐏¢柡鍛埣椤㈡岸鍩€椤掑嫬钃熸繛鎴欏灪閸嬪嫰鎮归崫鍕儓缂佷緡鍠栬灃闁绘﹢娼ф禒婊呯磼缂佹﹫鑰挎鐐插暣閸╋繝宕橀埡浣哄酱闂備浇鍋愰埛鍫ュ礈閿曗偓鍗遍悷娆忓缁诲棝鏌i幇鍏哥盎闁逞屽墯閻楁洜鍙呴梺鍝勭▉閸樿偐绮婚悩璇茬婵烇綆鍓欐俊濂告煟閵堝鐣洪柡灞诲姂閹倝宕掑☉姗嗕紦

闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾瑰瀣捣閻棗銆掑锝呬壕濡ょ姷鍋涢ˇ鐢稿极閹剧粯鍋愰柛鎰紦閻㈠姊绘担鐟邦嚋婵炲弶鐗犲畷鎰板箹娴gǹ鐎梺绋跨灱閸嬬偤鎮¢悢鍏肩厪闊洤顑呴悘顏堟煛閸″繑娅婇柡灞剧☉铻栧ù锝嚽归幗鐢告⒑閸濆嫯顫﹂柛鏃€鍨块獮鍐Χ婢跺﹦锛滃┑鐐村灦閿曗晜瀵奸敓锟�
猜你喜欢

看过本文的人还看过

收藏成功 查看我的收藏
  • 新闻李克强为贵州返乡农民工冲泡面(组图)
  • 体育鲁能胜恒大夺超级杯 C罗助攻皇马2-0胜
  • 娱乐成龙补看房祖名道歉会 叹其未来路难走
  • 财经地产央企酝酿合伙人制度 已现混改窗口期
  • 科技腾讯互联网信用体系暂不引入社交数据
  • 博客专访梁文道:我在香港被骂作“港奸”
  • 读书优劣悬殊:抗美援朝敌我装备差距有多大
  • 教育小学学历最幸福 博士人群比不上文盲?
  • 易宪容:央行为何把美元为政策焦点
  • 洪榕:基因突变将终结传统金融行业
  • 陶冬:央行加码抗通缩 希腊求松绑
  • 水皮:微信红包是谁的投名状
  • 马跃成:房企的多米诺骨牌开始松动了
  • 叶檀:羊年经济大幅震荡不可避免
  • 管清友:降准、降息指日可待
  • 谢百三:不动产登记与房产税是在玩火
  • 连平:银行四面楚歌抑或大而难倒
  • 钮文新:中国股市需要“耕牛”