由北京—中诚信国际信用评级有限公司与穆迪投资者服务公司联合举办的“穆迪—中诚信国际信用风险会议”于6月17日在北京柏悦酒店召开。本次会议主题为“中国能否抵御经济结构调整带来的风险？ ”。图为中诚信结构融资部副总经理钮楠。(图片来源：新浪财经 刘海伟 摄）

　　新浪财经讯 由北京—中诚信国际信用评级有限公司与穆迪投资者服务公司联合举办的“穆迪—中诚信国际信用风险会议”于6月17日在北京柏悦酒店召开。本次会议主题为“中国能否抵御经济结构调整带来的风险？ ”。中诚信结构融资部副总经理钮楠在发言时表示，SME这种小微的贷款确实会存在一些基础资料或者是数据不是很完善，包括一些个人信贷类的，比如Auto或者信用卡，主要由于发起人的IT系统或者数据建造系统没有那么完备，或者很多的基础数据可能会出现不完善的情况。

　　以下是文字实录：

　　钮楠：大家好，我是中诚信的分析师钮楠，这个问题可能我来回答一下更好。首先，刚才有人提到流动性的问题，应该说从去年9月份开始，银行才有一个三千亿的储蓄，大家可以看到去年全年一共发出的金额大概是157亿的样子，今年截止到目前一共发出的金额大概一共是18单，对于任何一个债券市场来说，它都是一个从小到大的发展过程，在最开始总量比较小的时候势必会导致你这种产品的流动性会偏弱一些，但是我们相信随着市场的扩容，会有更多投资者对这块感兴趣，投资者会逐渐从持有到期到流动性，包括我也知道很多投资者会关心到比如你这个评级到了AA，质押等处理，所以，可以由一些高等级的未来也会有质押处理，这样也会对它的流动性有好处。

　　刚才有人问到基础数据，其实是这么一个情况，比如现在市场上的对公贷款的CLO，也就是通常现在市场上很主流的一个产品，就我们现在了解的情况，其实它的基础数据还好，我们其实是对整个入池资产包的每一户的基础信用都进行了影子评级，这块我们可以看到它三年的审计报告和最新的财报，包括这个公司整体的经营状况，包括银行对它初始发放贷款的所有的这些贷款的授信的资料，以及贷款发放之后每年定时银行对它进行跟踪的情况，如果我们有疑问的话，我们也会跟银行提出直接可以和客户经理，和这些贷款企业联系去进行一些疑问的探讨。

　　所以，其实对于这块来说，基础资料还是比较好的，可能刚才的投资者有人提到的有一部分，比如SME这种小微的贷款确实会存在一些基础资料或者是数据不是很完善，包括一些个人信贷类的，比如Auto或者信用卡，主要由于发起人的IT系统或者数据建造系统没有那么完备，或者很多的基础数据可能会出现不完善的情况。评级公司我们为了更好的衡量它的风险，而且是出于保护投资者的概念，往往在这些基础数据不是很完善的案子上我们会有更多压力的增压过程，可能它刺激的厚度就会相对更厚一些，也是对优先级投资者的一个保护。

　　提问：我是中国银行债券投资风险管理团队的楼秒，对证券化产品有一个评级，你们这个评级是依据发行说明书的基础信息还是贷款发行或者贷款服务机构，比如商业银行，它把更基础的资产包里的信息全部提供给你了？

　　钮楠：是你刚才说的第二个方面。

　　提问：如果我们需要更详细的评级信息，其实是可以向你们购买这个信息的？

　　钮楠：是这样子，我们一般会对所有投资者采取公平的态度，我们会在评级报告里揭露我们能够拿到，而且适宜对外披露的信息。像您刚才提到的，因为无论是国内还是国外，最起码从评级机构的角度是不能把这些资料提供给你的，很基础的资料我们是不能提供，但是如果路演的时候，您可以和券商或者发行行提出这个要求，如果他们愿意提供是OK的，但是不能从我们的角度提供这些很基础的资料。