“2014学习型中国-企业资本论坛暨首届电商论坛”定于4月25日-27日在北京举行。本次会议的主题为“资本力量﹒互联网整合营销”。图为同创伟业董事总经理、“民营企业家创投上市数量第一”和“2010创投机构投资回报率第一”创造者王维。（图片来源：新浪财经 刘海伟 摄）

　　新浪财经讯 “2014学习型中国-企业资本论坛暨首届电商论坛”定于4月25日-27日在北京举行。本次会议的主题为“资本力量﹒互联网整合营销”。同创伟业董事总经理、“民营企业家创投上市数量第一”和“2010创投机构投资回报率第一”创造者王维在发言时表示，中国未来的发展一定是一个以我们的服务和我们的产品服务以及包括移动互联网、医疗、清洁能源，还包括一些新型产业的发展方向的趋势。

　　以下是文字实录：

　　【王维】：在过去的10多年前，同创伟业发现和总结了很多在资本市场以及中小企业发展的规律，这里面包括从宏观到微观跟大家进行一些分享。在此，我从一个投资人的视角，从过去我们有三到四家投资人频率的职业视角跟大家交流，关于我们未来资本市场的投资方向以及创业资本的选择。

　　对于大部分的中小民营企业，可能很关注过去几年从08年，09年到2014年中国经济发展的方向，以及对我们的互联网大数据行业未来面临的机会和机遇。客观地讲，如果就中国经济的发展，建立一个符合中国国情并且推动中国发展的引擎，会对我们将来投资带来很大的帮助。中小企业确实被很多问题困扰，这里面包括中小企业为什么长不大，以及过去几年中国和世界发生了什么样的现象，美联储中间的位置，以及我们经济行为的影响，以及中国基础设施的建设，以及对未来发展长远性影响的拐点，今天下午跟大家做一个分享。

　　首先跟在座的各位探讨一个思路，就是中国经济在过去的三年发展中间究竟有何发展模式，我们的观点任何一个亚洲国家包括欧美国家，他们的经济发展腾飞之路，都经历过一个相似的发展。从我们的视角，所谓的中国模式是东亚关于劳动力模型的数字延伸。中国面临的转型的问题，其他国家都经历过，包括我们的消费转型以及二战后的经济变化和经济起伏。全球经济从二战以后每8.6年会是一个完整的运行周期，在这中间很少有喜悦或者某位国家，能较长时间脱离而独立运行。随着美元在全球逐步稳固，整个欧美经济它的发展有强烈的同质化的特点，为什么强调资本，因为资本的本原来自于货币政策和财政政策，这个和在座的各位看着比较远，其实有比较近的关系，我们顺应经济的发展，会获得事半功倍的效果。

　　关于宏观经济的发展方向我们可以讲，中国的发展规律同其他国家有非常高的同质性，大家可能说中国过去有一个不同的我们以中国人的勤奋和劳动力带来收益和增长。过去十年沿海地区的工业企业的生产效率比过去十年有一个增长。

　　同时我们看，从全世界的角度来说，以日韩为代表的工业国家是他们的发展方向。以美国为主要代表，它主要的融资特点是以直接融资为主的融资发展方向。由于日韩和中国具有非常接近我们的工业产业结构，它有它的优势资金或者货币再分配的权利，所以全球市场形成一个格局，基本上以英美为核心的资本市场国家，他们基本以负债的方式来进行长期的投资和资本管理。

　　日韩、德国、包括中国主要以债权的方式把我们的储备交给这些英美国家进行管理，包括德国，他们也是放到金融机构进行投资。所以次贷损失最重的是以美国为主的龙头企业，还是以德国为代表的工业企业。中国是跟美元绑定的货币政策的国家，所以我们的货币政策跟美国的货币政策必须要同步。同样在我们的财政政策上，也会做这种定价的特点，我们的放量从过去一年二三十亿，到去年二百二十多亿。如果我们依然与过去企业通过盈利的方式，通过获取价差的方式获得积累，我们的积累速度要判断是否跟得上我们资产总值增长速度，以及我们通货膨胀来的资产缩水的速度，这些都是潜移默化地形成了全球的局面，如果我们埋头于具体的生产销售，忽视了非常重要环节的量化。

　　从GDP增长速度来说，我们过去8%到10%的增长速度，这个格局发生了一个不可逆的变化。包括日韩，包括香港台湾他们有一个非常相似的结果，举个例子，日本在60年代，年均增长速度达到8.9%。在1969年以后，日本的增速由平均8.9%降到4点多。而台湾在房地产泡沫破灭以后，它的增速降到四点多，同样的情况韩国在95年以后。东亚国家的增长速度出现一个断崖式的增长速度，而且带来的是长时间更低的相对可持续的GDP的增长速度。大家会说，如果我们GDP由过去的8.9降到5或者6，是好事还是坏事。如果我们的GDP由住房或者投资支起来的GDP，这个跟大家其实没有多大的关系。企业利润和居民住房支持GDP，这个对我们没有多大的影响。

　　传统的电信运营商的软件开发企业，包括很多软件企业面临同样的压力，他们发现以前的收入根本吸引不住员工。中国目前的增长有点像十六十七世纪西班牙，当时西班牙有相当数量的资金和地产，有大量的资产分到国王。在这种情况下，西班牙伴随着在南美洲甚至全世界的殖民扩张，带来它的现金流。虽然说了一系列我们面临的这方面的调整和转折，但同时欧美和日本不一定那么好办。中国目前65岁以上的人口比例大概是10%多，同样的话，65岁以上的人口在美国占的人口比例是16%-17%，同样的情况日本占25%。日本在2030年老龄人口占30%到40%。在日本相对偏远的城市看不到年轻人了。

　　中国医疗支出占GDP的一半不到，但是这个数字在美国占17%以上。而美国20%占医疗支出有三分之二是临终医疗。中国目前还是比较好的人口结构，虽然我们的青少年在锐减，我们的大学毕业生比过去有很大的下降，但是我们一年有五到六百万有工科和理科生毕业。美国整个社会产品价格比较便宜，欧洲无论是农产品，还是劳动成本都很贵，所以欧洲的服务比较高。

　　从结构的变化我们能够看到，未来的中国还是有我们很多的优势，尽管我们现在面临着很多的不确定性，比如房地产，包括浙江、广东、北京、上海这样的重镇，它的房地产现在面临非常尴尬的局面，有价无市。北京从去年的6月份到现在我们的住房，我们的真正交易活动程度是很低的，在北京三环四环附近的房子比较难脱手，房地产经历由一个量的下跌到价的下跌的过程，这次房地产的下跌是一个长期的，中国的房地产会分化，一二三线的价格会拉开。这次房地产下跌，我们认为并不会给中国带来一个雷曼时刻，中国所有的银行，所有的金融资产基本上都是国家资产，或者党产的延伸。中国的银行和中国的地产，确实是我们过去十年的支柱，但是这个发展模式其实是一个游戏，最终还是难以为继的。

　　这里面我们其实已经谈到了中国经济格局和欧美日本的差别，未来中国的优势包括我们长期的货币政策对中国的影响，大家可能讲会不会太宏观了一点，下面我会讲得偏微观的细节。从中国的优势来说，我们一定要结合中国的特点探讨我们哪些行业将来有大的机会，包括TMT，包括O2O。从美国来讲，美国家庭在80年代大概有七成的收入是用来购买产品，三成购买服务，后来变成三成购买产品，七成购买服务。

　　美国VC和PE占整个美国GDP增量的不到1.5%，但是对美国GDP的增量带来25%的推动。我们看到包括红杉的一家机构，它投资的企业达到纳斯达克[微博]市值的超过两成，资本市场对中国的作用很大。我们的经济模式可能跟日本更接近，跟美国没有那么接近。中国有一个人人喜欢创业的文化氛围，中国人也是比较喜欢做买卖进行一些公开交易。中国人并不太安分于一份工作，这方面跟日本和德国人的性格还是有比较大的差别。后来我们发现很多产业面临的特点跟它的民族性有相似的特点，关联行业有跟资本接触的机会我们认为有一个观点，我这个公司挣钱，就意味着会得到资本的认同和青睐，其实不是这样的，还有包括潜在的资本市场进入空间。首先产品能卖出去，才能谈商业模式和发展规划。所以优秀的创业者，是具备多方面的素质的。

　　移动终端的设备，它的灵巧性和携带性带来很多改革上的不同，而PC所占的份额会持续降低，其实PC基本上失去了增长的空间了。汽车互联网也是一个发展的核心的方向，包括可穿戴设备，可穿戴设备可能是未来的一个发展方向。目前，微信的收入和利润要更大。社交和音乐现在主要来自现在移动占据电子商务流量的近25%，但只有13%的电子商务销售来自移动，PayPa接受了300亿美元的移动交易量。

　　从医疗和药来讲，这是未来发展的核心方向。关于医疗健康是中国未来非常重要的方向。日本、台湾过去三十年的统计数据显示，在上述市场中，医药服务和消费是证券市场整体市值增长最快的两个板块。

　　这是关于影视的，虽然中国电影2013年只有217亿规模，考虑瞒报的广泛存在，真实的票房可能是300亿至350亿。人均GDP突破5000美元后，人文和精神领域消费将逐渐成为主流。

　　中国目前制造业已经前进到了3.7万亿，北京占了很大的规模，日本已经从2.0缩小到1.7亿。但是在微笑曲线中，中国现在并不理想。清洁技术，特别是电动汽车和混合动力汽车将会有巨大的空间。光伏和风能调整后，是有机会的，发展仍在继续。进口替代将由产业链下而上进行，包括精密机床、轴承、工业芯片、高端装备制造、高端冶炼等。

　　中国经济增长总体来说是比较硬的，因为我们不完全是一个市场化的国家，我们看到了我们的税收、教育、医疗和资金供给都是国有的，国有的难免带来高成本，在这个结构下我们很难提升。经济成长周期下，我们认为在低迷时期的企业快速扩张的特点，而在快速扩张的时候，你如果没有学习的毅力，很难把握机遇。

　　我们这里面还有一个针对什么样的切入点，是最好的切入点，我们认为是一个点，不是一个面。我们认为这样的选择是比较有问题的。我们刚开始做一个优秀的企业，应该是创业型的企业，短版原理针对的是成熟的企业，所以我们要找团队跟你一起发展。创业总体来说是一个长跑，所以我们在5年内和5年外要有不同的考虑。

　　很多人讲什么是好的运气，确实有时候我们看到一个成功的企业家会伴随着好的运气。我想说一点，运气也不是一个完完全全不可以去研究，不可以去复制，不能归纳的事情。我们很难说今天运气好，明天差，我们和运气好的人待在一起，运气也会变好，和运气差的人在一起，运气也会变好。运气其实是社会活动圈里，周围的朋友愿意把好的交易机会和你分享的可能性，这就是运气。任何提供交易机会的人，还是希望他的交易能够生根发芽开花结果。我们通过商业行为跟别人演示装出来我们能成功的感觉这叫商业谈判技巧，不是运气。我们每个人做决定的时候，潜意识做出的判断会超过人想象的，你经常会给你自己都没有想到的任何一些朋友和机会。

　　中国未来的发展一定是一个以我们的服务和我们的产品服务以及包括移动互联网、医疗、清洁能源，还包括一些新型产业的发展方向的趋势。最后感谢大家，今天下午能够跟大家做这样一个交流，谢谢！