由投中集团主办的“2014ChinaVenture 中国投资大会·上海”于4月18日在上海举行。上图为赛富基金创始人阎焱。(图片来源：新浪财经)

　　新浪财经讯 由投中集团主办的“2014ChinaVenture 中国投资大会·上海”于4月18日在上海举行。上图为赛富基金创始人阎焱[微博]。

　　以下为发言实录：

　　阎焱：大家好，其实我并没有迟到，我早就来了，一直在后面的房间里写这个演讲稿。演讲稿早就在肚子里面，大家为了给大家加强印象所以我把它写到PPT上来了。

　　今天大会组织者希望我讲一下“互联网与传统行业”，这是一个很大的题目。所以我想从互联网的本质讲起，然后看看它(互联网)对我们今天所有行业的冲击与改变。

　　什么是互联网？在座的有谁见过互联网？可能谁都没有见过互联网，但是我们每一个人、每一天都在使用者互联网。互联网的本质是什么呢？是信息的交流。如果我们回忆一下在人类最早的时候，我们所有的交流是通过什么？通过嗓子喊，从野兽最早的交流，狼；观察狼的生活你会发现他们有一种信息的交流，这座山上的狼对着那座山上的狼两条狼吼，所以它是群体活动，会联合起来攻击猎物。在我年轻的时候，我们那时候在农村插队的时候，我们的交流就是队长拿一个大喇叭喊：起床了，上工了。

　　在中国第一代的移动电话，当时对我们是一种多么震憾性的冲击？叫大哥大。我记得那时候我刚刚从事VC和PE行业的投资，94年到中国来，那时候叫“万元户”，万元户来了以后第一件事一定是掏这么大的黑家伙放在谈判桌子的中间，这是一个身份的象征。互联网的本质是信息的交流，但是它有一个最大的好处，从经济学的角度来讲，它从根本上解决了信息交流的交易费用，它的交易费用大大降低。到了今天，尤其是在2014年，我们把它叫作“移动互联网的元年”从这个意义上来讲，基本上信息的交流已经是“0”了，最典型的例子就是微信。包括刚才施局长在那儿我们都相互加微信，微信本身并不是免费的，腾讯要付给中国移动的费用，只是对于我们来讲我们的信息交流费用已经基本趋于“0”。再想一想，人类一切经济活动的本质是信息服务和产品的交流。当互联网从根本上改变了每一个人信息交流方式的时候，把它的交易费用降到“0”的时候，从这个意义上来讲互联网是从根本上改变了现在所有的产业、一切的产业。所以我们可以这么说：互联网改变了一切。

　　但是如果我们仔细的去考虑一下，互联网到底怎么改变我们的商业？我们会发现基本上有两种：一切的商业交易可以在互联网上完成，这种产业是极少数的。比如：百度[微博]的搜索。搜索这个行业在人类历史上是不存在的，只是到了互联网时代互联网创造了这样一种新的模式。再比如网游，我们小时候小孩玩过家家、打架，还有斗鸡，那时候是大家在一块儿组成群来玩，做游戏。在今天我们在家里玩，在跟计算机玩，在网上和别人互动玩，而且你可以扮演成不同的角色，而且所有这些游戏都是可以在网上完成的，足不出户。互联网确实是造就了一些行业，它所有的交易、商业的活动是可以在互联网上全部完成的，但是这种行业是极少的。我们看到绝大多数行业经济交易的活动是必须通过线下的完成，必须通过人与人的交流才能够完成。

　　举个最简单的例子，现在大家谈的比较多的东西——电商。

　　我们的电商很大的部分，包括去买东西、付款都可以完成，但是最终能不能拿到产品还是要线下交付。因此电商最大的瓶颈是什么呢？就是我们的物流，中国的物流成本在全世界是最高的。在美国物流的成本大概占整个GDP的0.8%-1.2%，中国大概是8.8%。刚才我从浦西到浦东来就堵了很长时间，在中国这种费用比美国要高很多，美国是一站式的，点对点。在中国大量的大货车都是个体所有，所以出现的情况是大量的货车出去有货回来都是放空车，所以交易成本会大大的提高。在互联网的产业有两类：1.完全可以在网上完成交易的。2.网上完成一部分，大部分还是要到线下来完成，所谓的叫O2O。如果从百分比的概念来看，这个地图上全部能够在网上完成交易的只占整个产业的极少部分。刚才我们举过一些例子，像百度的搜索，包括微信可能是一些。但是绝大多数，我想可能98%以上的产业都是要包括了O2O的部分。所以从这个角度来讲，如果我们今天还是在从事传统行业的这些商人们，我们的创业家们，你们不用太担心，在互联网的网上已经能够完全完成的交易中间，那些特别聪明的人都已经做了。比如：像李彦宏这样的，马云[微博]这样的，马化腾这样的，他们都已经做完了。像我们智力稍微差一点的就来做投资了，智力再差一点的可能就做学术了。

　　其实我的最高愿望是第三，能学术，后来非常不幸的是进入了这个行业。我经常开玩笑说，自从我做了投资以后，就开始下坡的运动。但是有钱也好，有了钱以后可以再往上走。

　　这是我们对于互联网和传统行业的一个最基本的框架分析。我们看一下，在互联网产业中现在是风起云涌，尤其是移动互联网。我相信移动互联网在中国会带来巨大的机会。其中最重要的一点在于什么呢？移动互联网会带来很多新的商业模式改变和商业模式的创新，如果我们回顾一下人类历史，赚钱最多的东西。我们经常会想到，技术的创新。比如：人类以前没有电灯，爱迪生发明了电灯以后给我们带来了巨大的商机。但是我们往往会忽略另外一个事实，就是新的商业模式的创新。人类历史上过去的经济交易没有这种方式，结果你创造了这样一种新的交易方式。比如刚才讲的搜索引擎，在人类历史上完全没有这样一种东西，搜索引擎不能够成为一种商业模式，不能够成为一种赚钱的方式。但是如果你现在谁最早投的百度，大家想一想赚了多少钱。谁最早投的Feecbook赚了多少钱？其实谁当领导跟我关系并不大，但是我们所关心的是这种政策和外部制度环境对我们带来的影响。

　　在中国移动互联网带来的一个最有趣的现象，就是确实带来了很多人类历史上以前没有的商机。举个例子，360的商业模式。在美国、在全世界任何国家都没有这样的一种商业模式。走的再早一点，盛大，盛大是第一个把网游变成一种新的商业模式。中国尽管我们每天出去都会碰到走路非常的麻烦，呼吸的空气越来越糟，喝的水质量也会越来越糟，但是我们仍然不倦的生活着，而且活的滋滋有味，这是因为我们中国现在不同的、新的商业模式不断的出现，让你觉得每天都生活的有滋有味。

　　一个40多人的公司为什么谷歌[微博]会花190亿美元把它买下来？我们都不太明白。尤其是做传统行业的公司，我天天工作非常努力，为什么我的公司，别人做了两天的公司估值是我的10倍、100倍？到底问题在什么地方？我想可能互联网公司有两个，包括我们现在企业所面临的一个最基本的悖论的问题。

　　1.企业商业活动都是以赚钱为目的的。

　　但是有个问题，你商业活动是现在赚钱还是未来赚钱？互联网企业我们看到这个企业一分钱的收入没有，一上来作价好几千万好几个亿。现在我们看到中国来融资的企业，一分钱没有，开口没有一个亿美金的估值都不好意思来。收入多少？0。成立多少？6个月。所以弄的你目瞪口呆，你自己也经常忐忑，我是不是OUT了。

　　我们都不清楚这个企业未来是不是能赚钱，而且是不是能赚巨大的钱。从一个商业角度来讲，我们的任何一个经济的活动都会面临着一个特别重要的问题，就是我们讲的经济盈利的均衡点的问题。做商业活动都知道，当你的用户没有足够多的时候，你是不会赚钱的。现在都在说“用户为主、用户是天王”，但是大家要知道有这么一个情况，当你烧钱、烧钱，如果你烧不多怎么办？前功尽弃。如果你没有足够的资金砸你、烧的话，你可能一个都没有，因为你达不到盈利的平衡点。还有一个问题，即使你达到盈利平衡点的时候，你是不是能够继续烧下去？在我们考虑一个互联网企业的时候，无论你互联网怎么的发达，你只要是一个经济的活动，永远都会面临这样两个问题。因此从一个投资者、创业者的角度来讲，这是我们要共同面对的问题。未来赚钱而且赚大钱的把握有多少？

　　2.盈利的均衡点是在什么地方？

　　我们的用户人数道路是要多大？是一百万人、一千万人还是一个亿？

　　有一个投资公司很有意思，每天的活跃用户量4.8亿。但是这个公司去年的收入是多少呢？200万人民币。每天在烧钱，但是我们毫不犹豫的投了。为什么呢？因为我们觉得他画的饼足够大，它的盈利均衡点在什么地方，我并不清楚。但是我们投了，投的原因就是我们相信他未来的那个饼。因为它的活跃用户太大了，如果他一天有400万的活跃用户我就很高兴，他有4.8个亿，我毫不犹豫的就投了。所以如果说有人有企业告诉你说，他每天的活跃用户有一个亿以上的，我给你们的建议是：“毫不犹豫的投。”

　　谢谢大家！