图为国开证券公司顾问高兴国。(新浪财经 刘海伟 摄)

　　新浪财经讯 1月15日，“2013中国金融机构金牌榜•金龙奖颁奖典礼”在北京举行。国开证券公司顾问高兴国做主题发言时表示，固定收益这个领域来讲，还有另外一个问题。就是从2013年的情况来看，我们现在市场上发行出来的一些标准和非标准的固定收益产品，现在已经某种程度上进入一个风险期。

　　以下是文字实录：

　　高兴国：非常感谢《金融时报》和社科院金融所给我们今天这样一个机会，我作为在国开行工作多年的同志，我们也致力于推动利率市场化，国开行最先市场化发行金融债券，在负债这个领域已经在1998年开始推出了利率市场化。但是这仅仅是一个开始，因为中国整个利率市场化往前推进是一个漫长的过程，也是很复杂的一个过程，这里面伴随的东西很多，刚才邹总说的，整个市场化过程当中，包括2013年市场化反映出来的一些情况，都是在利率市场化前进过程当中，发展过程当中的一些问题，有很多问题需要我们探讨和解决，包括我们今天这个会也是为了推动这样的工作。

　　那么在利率市场化，我们做固定收益这个领域来讲，还有另外一个方面的问题。就是从2013年的情况来看，我们现在市场上发行出来的一些标准和非标准的固定收益产品，现在已经某种程度上进入一个风险期。如果我们只看表面的市场化，不去顾忌市场化带来的风险，那是不可取的。因为现在不得不考虑，现在有的说2014年将有多少债券也好，什么到期也好，包括地方融资平台的债要到期。实际上前几年在发行过程当中，推进这项业务的发行过程当中，对风险问题虽然说，但是总的要求还是不希望爆发风险。有些东西出现风险并不是说这个项目就不好，往往是在融资部门，在做这些项目的时候没有实事求是。有一些是流动性风险造成的，一个项目可能建成五年八年，他说我这个融资期限，包括贷款，包括发债都三年五年，这个期限造成的因素，这些由于流动性造成的风险也会造成信用风险。

　　还有某种意义上讲，各个监管部门对我们所批的产品都不希望出现这些信用风险。就像早年出现的一些业务，都通过一些手段处理掉了，我们又在这个市场上出现风险，但是不能说明在我们市场当中不具备这些潜在的风险，而且这些风险都在扩大。所以，这些风险该暴露的要暴露，如果这些风险不暴露出来，如果债券都没有市场风险，每个利率都一样，这样就造成这个风险谁来承担，最后都要转嫁到银行去。实际上来讲，一定要通过像股市，通过投资人教育，适当的教育，强化这个风险，买股票赔了我认。如果买债，买固定收益产品，买这些理财产品当中出现了问题，这些投资人是不是能经受得了？如果说我们不爆发这些金融事件，就教育不了这些投资人，我们这个市场就不是一个成熟的市场。所以，一定程度的暴露这些风险也是市场成熟的一个表现。所以我们不但要推进利率市场化，还要考虑利率市场化带来的一系列风险。

　　再一个我们还要积极推进市场，整个债券市场，资本市场当中，债券市场的一个统一的问题，只有市场统一了，效率才能提高，整个把全国市场，债券市场统一来管理，这可能也是利率市场化市场过程当中不可或缺的问题，否则两个市场存在的套利关系怎么市场化。在极端情况下，一个利率市场提高一个利率市场，这就是一个流动性，摩擦力造成的。所以，要推进利率市场化不得不考虑一下我们加强固定收益市场风险问题，流动性问题，统一问题等等这些，可能包括每一个参与市场的不管是发行人，中介机构，都得齐心合力来做好这些工作。