“中国财富管理50人论坛第二届年会”于2014年1月10日在北京举行。上图为光大银行资产管理部总经理张旭阳。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “中国财富管理50人论坛第二届年会”于2014年1月10日在北京举行。上图为光大银行[微博]资产管理部总经理张旭阳。

　　以下为演讲实录：

　　张旭阳：我想给大家分享一个数据，就是巴克莱银行在2008年之前他有一个子公司叫BGI，巴克莱全球资产管理公司，那么他管理的资产以后超过巴克莱自营的资产规模，而且2008年金融海啸来临时，巴克莱有了财务困境，他在2009年6月份把BGI，把巴克莱资产管理公司卖给了布莱德，布莱德一举从全球第四位财富管理公司，成为一个全球第一大财富管理公司，那么去年年底是4万亿管理财富规模，巴克莱是通过换股加现金的方式，把BGI卖掉的，卖出以后呢，巴克莱持有布莱德公司的19.9%的股权，而且通过现金的话，把自己救出来了，避免了被接管的命运，所以我觉得可能银行做理财产品，也是银行转型的一个目前选择之一，这个例子举的有点悲惨，但是我觉得至少当你银行面临利率市场化，银行的生存会面临可能是一个新的问题，不像去年未来过去几年的银行高增长，银行未来也会面临被并购、被重组的可能性，你把资产管理做好的话，也可能还有一个可卖的优良资产。我想几位嘉宾都提到银行的新起点，说的方面比较多。

　　我归纳几点，一个可能银行加强自身专业能力，根据银行自身的专业方向，加强对投资资产风险管理和投资者资产配置，第二可能提到银行理财的转型的问题，这里面提到了独立的机构，使得法律更加清晰，有独立的可能未来独立持盘，使得风险更加明确。包括像杨总提到，净值性产品，去年的银监会做了创新，推出理财管理计划，理财管理计划实际净值型的开放性产品，马总也提到，这个风险和收益怎么去对等的传递给投资者，实际上我们觉得要满足三个条件，第一是风险的可隔离，第二个风险的可计量，第三是风险的可分散，只要满足这三个条件，我们资管行业的你所对应的资产，才能传递给投资者，风险传给投资者，投资者不仅获得了收益，可能也获得了资产带来的风险收益，那么风险的隔离就要求银行的理财产品能够独立开户，在会计核算中独立开户，包括像银监会提到的三单，单独管理，单独核算，单独建帐，但可能要求在法律形式上，银行理财产品是一个独立的实体，可能银行管理机构是一个独立的法人机构。风险可计量，就要求他是一个以净值型去发行，我们背后理财产品，背后管理都是一个动态资产持，不是一个以往一对一资产和资金相对应，那么动态管理组合背后是不断变化的价值。像马总讲，市场风险没有传递给投资者，因为你是银行发行的产品，因为银行，可能信用风险最后客户没有承担，实际上变相是一个杨总马总是一个借贷关系，这是一个放杠杆的关系，什么是影子银行，我们看文件，列举了不同影子银行的形式，没有点出影子银行的实质，影子银行是有杠杆了，那么包括货币货币基金，包括的平台。

　　如果银行理财以收益形式发行的话，我们认为他们并没有涉及到资产管理关系，并把风险通过价的变化，传递给投资者。第三点风险需要分散，我们也看到是2008年，一个很透明的产品，但是出了风险以后，70、80%本金损失，没有任何投资者愿意承担，这些机构也好还是像投资者进行赔付，正好需要我们在整理资产管理方面，动态管理和组合投资是很关键，我通过一个组合投资，任何一个单一品种对我的影响都是极小的，通过客户的开放性的产品赎回，客户可以承担变动风险，这样使得我们理财转型成一个资产管理，不是简简单单跟银行资产负债表相配，向依附的自动负债工具，我们觉得银行理财的新起点，需要解决银行理财在法律形式，在组织架构包括在产品转型方面一些，种种需要破题，只有把这些破题以后，才能谈到新起点，否则可能确实就像我们杨总讲的，包括张总也讲到的，银行理财发展路径选择还是存在疑问，我们请嘉宾，或者我们银行转型能够再发表自己的观点，因为我们也知道可能有这么一个观点，银行不自己革命的话，就可能被别人革命，我想这几位专家对这句话你们是否认可或者我们银行自己革命，刀子从哪儿下合适？