“中国财富管理50人论坛第二届年会”于2014年1月10日在北京举行。上图为渝商投资控股集团总裁李宝忠。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “中国财富管理50人论坛第二届年会”于2014年1月10日在北京举行。上图为渝商投资控股集团总裁李宝忠。

　　以下为演讲实录：

　　李宝忠：大家好，我是重庆市渝商投资控股集团的CEO李宝忠，非常感谢中国财富管理50人论的邀请。我刚才也咨询了一下我们中国财富管理50人论坛的总干事希望我讲些什么，怎么讲效果会比较好，他给了我一个观点，他说你可以自由讲，最好是接地气的，最好是有亮点的，所以我在想按照我的工作经历和目前正在做的事儿，因为我们这次论坛的题目是叫“深化金融改革与财富管理新格局”，我想就财富管理新格局提自己的三个观点，有些观点是给部分我们这个行业的同事泼冷水的。

　　我想财富管理新格局的第一个格局是我们民间资本抱团发展，合资成立投资公司，聘请专业化的团队来管理是我们当前财富管理当中一个既是比较新，也是以前有的主格局之一。在我们主流的财富管理当中的宣传，就像我们说信托计划产品发了10万亿，还是12万亿，我们募集了多少资金好像这个是主战场，其实在中国很多大中城市，尤其是在中西部对于购买理财产品，对于这样财富管理方式有很大一部分人还没有接受，尤其是有一部分受理以后看到风险了怕了，还有一部分人它把多余的钱交给GP管，他的理念还没有到这个份。不肯交出去，不肯交出去以后也会跟GP发生一些管理上的抗衡。所以恰恰是这种折中式的财富管理模式在中西部得到了大力的发展，我们举一个重庆的例子，重庆在近15个月内，有642个企业家分发起了14个抱团式的公司，目的是坚持165亿，这个是昨天重庆晨报上登的一个新闻，宣传的主调子也给我们今天在座的GP泼冷水，可能从另外一种方式讨论怎么样的合作方式。那么我们渝商投资控股股份也是其中一个，目前新成立的14个抱团发展的投资公司的规模，最大的一家投资公司目前有30个亿左右已经到位，有69个企业或者是企业家共同合资的，那么这69位投资成功企业家都是重庆市前200位的成功企业家，然后要全国招聘优秀的团队去管理，我就是这样离开我原来的岗位过去的，我认为这是一个既老的又是新的财富管理的模式，那么我觉得这是第一个新格局。

　　第二个我觉得我们对于农村三权的管理将是我们非主流财富管理当中潜力最大的，前一段时间完成的闭幕的三中全会当中，我们明确了信号，也有相应的政策出来，农村的宅基地耕地承包权，林地这三权是可抵押，在一定程度里面可流通，尤其是农村的建设用地是基本可流通的，那么这个财富市场是我们主流财富管理机构和研究机构没有研究过的，这是我要讲的接地气的，那么这个市场有多大呢，在08年招商银行出过一个研究报告，中国的耕地加上宅基地，当时的市场价值在36万亿到35万亿之间，那么现在的价值我上个月参加了中青的年度论坛，我们财政副部长报了一个数，严谨的估计超过50万亿，乐观估计超过100亿，超过100亿就跟我们整个金融市场差不多了。所以我认为这个农村三权市场的财富管理将从今年开始，近10年之内会突飞猛进，我们也有参与的方式，比如说全中国第一个以三权抵押融资的试点就在重庆市，他目前的融资余额是100亿以上，它的反担保抵押物就是三权，现在国务院定了这个政策以后，他就不是试点了，全国都可以做。那么下一步流通可能潜力更大，所以我觉得我们财富新格局当中这是第二个格局。

　　第三个格局是国资的格局，国资在新型的财富管理中的作用非常大，原来我们各级国资委叫什么呢，管企业经营管理，管国家权，现在我们按照三中全会的有关要求，提出来国资委是管资本，管资本什么意思呢，资本要搞资产配制，资产配制就是财富管理，配哪个信托公司计划，这就是你卖出去的产品，所以说国资的转换角色非常快，这里面财富管理的前景非常好。那么还有相应的配套政策出来，在我看来这里面的机会包括我们的GP如何把国资呼吁过来，然后把我们的银行理财产品也好，信托计划也好，如果让国资成为你的客户，现在政策是成熟的。那么在举个例子，比如说重庆市政府已经宣布两年内要成立5个投资基金的引导基金要拿出50亿的现金要配给优秀的GP，我觉得这个就是明确国资管资本转型进行财富管理那种模式，这个我认为可能我们主流的财富管理机构和研究机构在这方面讲的比较少，所以我今天也带来这三点对于财富管理新格局的个人观点，供大家参考。

　　那么今天我们这个论坛的主题是市场利率化下的财富管理新格局，我想我们论坛上有银行行长，还有保险公司的仲裁，还有信托公司的老总，应该都讲的非常专业，专业上我不跟他们比，我还是讲一些大家平时讲的比较少的，我亲身体会到的，感受到的民间资本对这个市场利率化的反映。那么第一个反映就是直接反映出来民营企业家，原来自己在弄一些投资的，发现市场利率化以后，风险越来越大，自主管理的难度越来越大，专业化要求越来越高，所以好多民营企业家抱团搞了股份制的投资公司，这是利率市场化以后的直接反映，市场利率化以后什么东西可以卖，哪个企业可以融资，对应的利率怎么样，关键你愿意承受多少利率，所以他就要合起来做大的企业让专业的人管，这本身是第一个表现。

　　那么第二个表现就是我们这两年以来，民间资本在中小微金融企业的投资越来越大，我们几乎每个月全部都有中小微企业的投资杠杆，光是重庆我们小贷公司就有240多家，重庆应该也不是最多的小贷公司。那么为什么有这个现象，我倒过来想，实际上我们的小微金融行业是最利率市场化的，或者基本市场化的，那么这个市场化的合法性是相应的前几年基本得到确认了，所以说利率市场化愿意去寻找这里面的投资机会。这里面的投资机会大多数民营企业确认的，就是小微金融的投资能够获取，在能够相应的风险情况下获取相应的高收益，这个是我民营企业家看到的。但是国有资本怎么看，国有资本看到的是风险防范，所以两者之间的竞争差距拉开了，假如都一样差距拉不开，所以这个时候对于中小企业的直接投资，中小微金融的活跃是市场利率化的直接反映。那么作为我们渝商投资，我们做的小微金融板块和地产板块，和PE板块和并购板块本身我们也把小微金融产业的投资作为我们的主战场之一。

　　那么第三个是我个人直接的判断，跟我们民营企业家没关系，因为我原来也做过银行的行长，后来也做过大中型保险公司的总裁，又在著名的PE公司做过仲裁，也在并购类机构做过仲裁，对于什么叫利率长化改革我有我的理解。我认为金融的核心就是定价，财富管理的核心就是获取高于市场利率的那个额外的收益，表示你水平好坏，所以没有利率市场化基本上就没有财富管理的公平竞争。你拿到了人家拿不到好管理的钱你就赢了，你拿到了很多上市的资源，你拿到了人家拿不到的获取高收益的项目资源，你的财富管理就赢了，这是在利率管制前提下有很多套利空间。那么利率市场化以后真正的财富市场是很少有泡沫空间的，纯粹是靠技术市场的，所以我认为第三个观点是在利率市场化以后对财富管理的影响，我觉得第三个观点是随着利率市场化的逐步推进，财富管理市场真正的公平竞争才刚刚开始，谢谢大家。