“中国财富管理50人论坛第二届年会”于2014年1月10日在北京举行。上图为中国保监会副主席陈文辉。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “中国财富管理50人论坛第二届年会”于2014年1月10日在北京举行。上图为中国保监会副主席陈文辉。

　　以下为演讲实录：

　　陈文辉：首先利用这个机会先祝贺金立群董事长荣任财富管理的第一任主席，那么我也觉得财富管理50人论坛有这样的一个德高望重的主席，今后的工作一定能够开展的更好。

　　那么刚才熊焰董事长把去年保险一年的事情都说了，一些大事都说了，这些事确实都是一些大事，不管大病保险，农业保险等等，这个题目是财富管理，我就想借这样的机会把这个保险资金运用的一个市场化的改革和加强监管的事情在今天的场合谈一谈。一个是想谈一下在过去的一年里，保险资金运用的市场化改革创新和成效，因为大家都知道新一轮市场改革是从2012年的10月份开始的，那么经过了这一年多的改革，主要做了一些什么东西，有一些什么样的成效呢，我想借这个机会给大家汇报一下。

　　在过去的一年里面，保监会深入研究存在的重大问题和行业面临的突出问题，以问题为导向，着重推动市场化改革，支持行业创新。我想可以举几个方面的例子，一个是推进注册制的改革，2013年初，保监会将基础设施投资计划等保险资产管理产品的发行方式由备案制改成注册制，成立了产品注册中心，成立了一套注册标准和流程，改变了过去备案的机制，而且效率得到了大大的提高。在过去的一年里头，注册发行的保险资产管理产品一年的规模相当于过去7年的综合还要多，二是推动试点扩充保险资产管理产品的品种。一方面是推行发行，现在保险资产管理公司可以发行一对一的定向产品，完善了资产管理公司的链条，另一方面的试点项目资产支持计划等这样的一些产品。丰富了设立这些产品的多样性和多层次性，而且也在一定程度上弥补了基础投资计划的不足，减缓了对于地方融资平台的依赖，因为我们过去发的基础设施的主要是地方融资，跟地方融资平台的合作，那么去年的项目资产支持计划我们几大资产管理公司我们都有合作，包括华融，包括东方等等，信达。

　　那么第三是支持股债结合的方式，保监会积极开展保险资金股权投资问题的研究，吸取发达国家的经验，运作股债结合，满足不同的融资需求。我记得去年第一届年会的时候，我就说到我们想探索这种股债结合内优先股的方式，当时的情况是咱们国家还没有优先股这样的法律程序，我们也看到去年国务院发了这方面专门的文件，事实上保险业在这个东西出来之前，我们已经在前面做了一个积极的探索。比如说去年由泰康资产管理公司发起设立的中石油管道项目，都是在这方面非常好的探索。那么我们也看到十八届三中全会的决定里头专门谈到了这方面的问题，就是怎么样扩大股权融资的比例。

　　那么经过这一年的市场化改革，成效还是比较明显的，释放了改革红利，一是投资收益率下滑，应该说去年一年股市，债市都不是非常的理想，4.65%，那么债市是创了2002年度以来最大的跌幅，在这样的情况下应该说去年保险资金运作的情况还是比较好，到11月末，累计收益是3272.4亿元，相比2085亿元，增加了1187亿元，这是到11月，如果算上全年的更多。2012年全年的是3.39%，应该是有了一个比较幅度的提高。那么究其原因，基础设施投资的另类投资收益增加是影响投资收益的重要因素，从长期来看，保险资产配制将更加多元，另类投资的比重还将进一步的增加，这类投资资产由于受分类和估值的影响，从长期来看可能还会带来更高的收益。所以我们认为保险资金运作，长期来看应该是比较乐观的。

　　第二是带来的发行效率显著提高，那么我刚才讲了，一年是过去7年综合还要多，而当前是6393亿元，2013年的增量是3452亿元就是说一年超过了过去7年的总和。从数量上看发行的效率也是显著提升，规模达到了522亿元，还发了10个项目支持计划，应该说发行的效率大大的提高。市场化改革带来保险资金更多的投资品种和更大的配制空间，保险资金的配制结构正在不断的优化，呈现一降二快三多的情况。那么到11月末这个占比是74%，2011年是79%。企业在年初增加25%，另类投资方面，较年初增长61%三多是配制结构更加多元了，创新产品目前多了，总之保险资产配制比以前灵活了，主动性增强了，所以我这里简要的回顾一下去年一年由于市场化的改革以及他带来的成效，我们认为还是非常明显的，这也为我们下一步市场化改革带来信心。

　　我也谈一下今后我们的考虑，那么我们想在今后一个时期还是要认真的贯彻落实党的十八届三中全会的精神，进一步深化保险资金运作的市场化改革，发挥市场在资源配置中的决定性作用，坚决守住不发生系统性风险，区域性风险的底线，一块是坚定不移的推进市场化的改革，一是推动资金运作比例的改革，前一段时间我们已经把征求意见的稿向社会公开发布了，在广泛的征求方方面面的意见，那么我在这里要说的是，我们不是在原有政策上一个简单的调节，而是按照抓大放小的思路进一步的放宽比例限制，而是按照资产大类来划分，同时在过去强制性的监管比例要求的基础上，同时画一个风险监测的比例，以及公司内控比例的约束，这样就使得监管，监测和内控三位一体这样新的比例监管体系，我们认为这是非常有意义的事情。

　　第二我们在市场化改革的思路之下，进一步放开投资的领域和范围。大家也知道7号我们把上市股票给放开了，当然8号我们还把对于老业务的一些准备金的投资有了一个新的试点政策，那么下一步我们还将稳步拓宽，基础设施计划范围，逐步完善股权和不动产的政策，稳步推进完善境外投资政策，积极研究负面清单管理制度，探索保险基金服务实体经济的方式和途径，逐步完善政策制度，支持市场创新，更好的服务实体经济和城镇化，养老，健康，医疗等领域。投资领域的放开就要要把更多的选择权交给市场主体。

　　第三要推进建立资产管理产品集中登记交易系统，并在此基础上建立相应的交易流通机制，实现资产管理产品的集中登记，以及到相关交易市场的挂牌转让，便于投资者的进入和退出，有利于发挥市场的定价功能，继而缓释资产管理的风险，继而调整效率和收益，因为我们的资产管理产品过去一家公司法之后主要是在行业内，其他的保险公司来买，从去年已经出现了这样的情况，购买这些产品的不仅仅是一些保险公司了，我们想这是一个好事情，但是怎么样解决这个流动性就变得更加急迫了。

　　第四是成立资产管理协会，有利于推动行业自我提升自我发展，成立资产协会将调动行业的积极性，解决产品的注册，登记等问题，也就是说我们今后把这个产品的注册登记统统都放到协会去。这是今年我们在推动保险资金化改革方面采取的措施。

　　我再一个谈一下怎么样强化防范风险的问题，未来一段时间我们加强监管方式，把过去主要在开放渠道，转变为风险的一个监管，切实把防风险放在更加突出的位置。那么我们总体思路就是放开前端管住后端，放开前端就是改变推动审批核准等手段来防范风险的监管方式，把风险责任和投资权交给市场主体，这个在过去的保险资金运用方面可能在前端上用的比较多，管的比较死，所以整个保险资金的活力没有展现出来，那么我们想我们总的思路一定要放开前端，减少行政审批。

　　那么管住后端，我们是从广义上理解管住后端，不仅包括事后的约束，还包括持续性监管，这是我们管住后端的一个含义，就是包括两块，还有一个事中的对于整个在运用过程中持续性的监管。那么我先说一下强化事中监管，考虑到我国的国情和监管实际完全依靠事后的，这需要我们把更多的精力放在加强事中监管上来，因为我们偿付能力监管我们正在制定第二个偿付监管制度，我们想今年所有的标准能够制定出来进行一种测试阶段，如果类似的话，可能明年就能够在一些可能部分领域进行实施，但是我们现在的整个这套偿付能力管理制度，包括资产认可制度，我们还不能保证能够完完全全的关注这个后端。一个是信息披露的监管，第二个是内部控制的监管，第三个是分类的监管。第四个是资产负债匹配的监管，第五个是构建非现场的监管体系，我们希望通过这样的方式能够及时的发现一些问题，及时的采取一些措施，这是适中。

　　第二个方面就是加强事后的监管，增强资产认可的科学性，因为事后偿付能力的监管我们要有一套完善的制度，我们对于资产的认可标准一定要科学的，那么这个技术要求是非常高，非常科学。那么我们现在试图在这方面做的更科学一些，当然了尤其整个中国的投资市场，包括风险各个方面都不是非常的一样，而且我们在这个风险评估方面，还存在一些缺陷，所以这也是一个过程，但是我们现在在我们的制定过程中，包括我们现在第一代偿付能力的认可中，我们努力的认真资产标准能够更加科学一些，这样使得我们的偿付能力的监管能够真正的落到实处，使得我们管住后端的最后端能够切实的管住。

　　第三个我们还是要切实加大现场检查的力度，因为我们发现即使很多东西很科学的基础之上，如果我们不对于一些问题进行检查，那么他中间的一些道德风险还是会出现，包括一些关连交易等等，我们发现最近在做一些分析检查的时候就发现这样的问题，其实都是一些非常低级的手段在做非常恶劣的事情。比如说保险公司说，我拿到一个资金存到银行里面去，按理说应该是非常安全的了，但是不是，他把这个银行的存单做一个质押，然后他的一些内部人，或者他的一些关联股东拿着去干别的事情，事实上都干了其他的事情，其实这样的一些问题可能是10多年前，20多年用的小技俩但是我们还是还在用，银行也在帮着隐瞒。

　　总而言之我们是考虑在今后一个时期的保险资金运用方面，我们是以一个市场化改革坚定不移，第二个加快监管防范风险坚定不移，我也是借这样的机会在这里报告一下我们保险资金监管的思路，有不妥之处，请大家批评指正谢谢。