图为中国银行股份有限公司副董事长、行长李礼辉。图片来源：东方网

　　新浪财经讯 “2013陆家嘴论坛”6月27日至29日在上海举行。上图为“全体大会二：人民币跨境使用的新机遇和新挑战”议题与会嘉宾：中国银行股份有限公司副董事长、行长李礼辉。

　　以下为演讲实录：

　　[李礼辉]我想跟大家讨论的题目是逐步放开人民币资本项目的可兑换，稳步推进人民币的国际化。第一个问题，我们一起来回顾一下人民币国际化发展的现状。人民币的跨境使用，应该说是人民币国际化的必经阶段，经过四年发展，现了一些新的值得我们关注的态势。

　　[李礼辉]第一个是人民币的跨境贸易和投资继续快速的发展。2012年经济项下的跨境人民币的结算量达到2.94万亿元，比上一年增幅较高，增长41.3%。人民币的结算规模占同期进出口贸易额的比重，由2009年不足0.1%提高到2012年8.4%。跟经常项目相比，资本项目开放的程度并不是太高，但发展的速度比较快，2012年人民币直接跨境投资规模2840亿元，增长幅度很高。

　　[李礼辉]第二个全球的支付货币中，人民币的地位有所上升，但比重仍然比较低。根据统计，2013年4月人民币国际支付，占全球支付市场的比重只有0.69%，在全球排名第13位。以中国经济这么大的规模，排名第十三位确实比较低。

　　[李礼辉] 第三个境外人民币的存款，前两年增长的速度很快，近两年的增长速度慢，趋于平稳。人民币跨境结算试点前两年，2009年6月香港的人民币存款544亿，两年的时间增长近十倍，以后增长的速度就慢下来了。到了今年4月末，香港的人民币的存款是6772亿，比2011年，年末增长11.5%，占香港全部存款的比重是8%，这个仅仅比2011年底所占的比重提高0.2个百分点。

　　[李礼辉]第四，人民币跨境使用形成了两个市场、两种价格。目前境内一年期的人民币存款利率比香港同期的人民币存款利率高0.63个百分点。人民币的汇率的离岸价格CNH与在岸的价格走势是基本一致的，但两者之间存在比较大的差异，这两年我们做的统计，每日平均价差是23个基点，个别的交易点的基点价差超过一千个基点。形成两种市场的主要原因我国的资本项目还没有完全实现自由兑换，境内境外市场是分割的，自由流通渠道是分割。同时境内和境外市场的市场化的程度不同，加剧了差异，我国的利率汇率的市场化改革还没有完成，人民币市场化机制还不能充分反应市场供求关系。这两个市场，两种价格的格局，它短期的负面效应是容易导致套利交易，可能会引起一些不太正常的资金的跨境流动。从长远来看，我认为分割的市场不利于离岸人民币市场进一步扩大，也不利于第三方使用和国际储备货币中发挥作用，这就降低了海外持有人民币的意愿，说到底不利于人民币国际化的稳步推进。

　　[李礼辉]第二个问题，人民币国际化的前景的展望。人民币的国际化应该是一个循序渐进不断发展和成熟的过程。人民币成为全球结算、投资和储备的主要货币之一。我们预计应该需要15年左右的时间。根据实体经济发展的趋势以及实体经济实际的需求，我们认为下一个阶段，人民币的国际化，应该在5个方面取得新的重要的进展。

　　[李礼辉]第一，提高人民币结算在我国进出口贸易总额中的比重。目前跨境人民币的结算主要集中在我国与周边国家和地区的贸易。下一个阶段，应该积极拓展我国与欧美发达国家之间的人民币结算业务，争取三年以内，人民币结算占我国贸易总额的比重能够达到20%以上。

　　[李礼辉]第二，提升人民币在全球支付货币中的地位，随着人民币在跨境结算和投资融资中的广泛使用，以及人民币离岸市场的拓展，应该加快人民币清算网络等等基础设施的建设，推动人民币在全球支付货币中的地位的上升，现在是13位，我们希望往前靠几位。

　　[李礼辉]第三，扩大人民币跨境双向投资的规模，人民币资本项目开放，将促使人民币跨境投资实现两个转变，一个是从目前的单向流入向双向的流动转变，二是从直接投资为主，向直接投资和证券投资中转变。

　　[李礼辉]第四，人民币成为部分国家的储备货币，成为储备货币是人民币国际化的重要目标。目前一些东南亚、东欧的国家已经考虑把人民币作为官方的外汇储备货币，下一步继续扩大与外部央行创造条件互换货币，同时加快国内市场的建设，丰富人民币的投资产品。

　　[李礼辉]第五，离岸人民币市场规模扩大，与在岸市场价格趋同。我国在继续支持香港成为离岸人民币中心同时，协调推进新加坡、卢森堡等地的人民币市场发展，稳步推进人民币资本项目可兑换，逐步缩小人民币离岸和在岸价格的差异。

　　[李礼辉]第三个想讨论的是想提出一些政策建议。第一，逐步放开人民币资本项目可兑换。人民币资本项目可兑换是人民币国际化的必然条件，实现资本项目可兑换有利于资本和资金的流动更加平衡，能够缩小两个市场人民币资金价格的差异，防止资金套利，确保人民币国际化的健康发展。我们建议根据市场的需求和风险的程度，逐步放开人民币资本项目的可兑换，可以考虑分两步走，继续推进人民币资本项目的可兑换。

　　[李礼辉]第一步，在三到五年内，实现资本项目的基本可兑换，也就是说除了对流动性较强的资本市场货币市场实行总量控制以外，其他的资本项目应该是可以逐步放开的。第二步，在十到十二年内，实现资本项目的全部可兑换。在这种情况下，我们要加强宏观的统计分析和建设，加强和完善反垄断的审查，加强反洗钱的控制。

　　[李礼辉]第二个建议，深化利率市场化的改革，形成内外均衡的人民币价格，充分发挥市场在资源配置中的基础性的作用。下一个阶段，我们将可以适时取消贷款利率浮动的下限，适当精简人民币基准利率的档次，现在人民币基准利率的档次比较多，我们认为不管是存款的基准利率还是贷款的基准利率应该适当的精简，提高Shibor作为基准利率的使用范围和影响力。在实体经济可以承受的前提下，增强人民币汇率的弹性，扩大外汇市场参与主体，增加交易的品种，人民币与更多的外币直接交易，形成更多的直接的双边汇率。

　　[李礼辉]第三，离岸在岸的人民币市场协同发展，继续拓展香港人民币离岸市场的广度和深度，发挥香港离岸中心的作用。积极推动其他国际中心发展离岸人民币市场，逐步形成全球的人民币市场体系，同时加强境内和境外市场的衔接，积极探索在境内发展境外人民币业务，特别加快上海国际金融中心的建设，加强上海在跨境人民币产品创新，交易、定价和清算等方面的作用。

　　[李礼辉]中国银行已经在上海设立了总部，专业化经营人民币交易业务。中国银行业是香港、澳门、台湾、马来西亚等国家和地区的人民币的清算行，中国银行所做的人民币的跨境业务居市场的前列，我们将致力于提升上海作为国际金融中心的定位和作用，致力于促进香港新加坡等地跨境人民币业务的发展，我们希望能够为人民币的国际化做出我们应有的贡献。谢谢！