“2013中国金融论坛”于2013年5月21日－23日在北京召开。上图为德国交通信贷银行副总裁郭志超。(图片来源：新浪财经)

　　新浪财经讯 “2013中国金融论坛”于2013年5月21日－23日在北京召开。上图为德国交通信贷银行副总裁郭志超。

　　以下为演讲实录：

　　郭志超：各位领导、各位嘉宾、各位同事大家好！今天很高应在这里跟大家一起探讨新的市场环境中发展和壮大中国的飞机租赁产业。我是郭志超，供职于BBB银行，我在BBB银行有六年的工作经验，一直都是专注于飞机租赁这个行业。在此之前我是在ABM荷兰银行纽约做的是实物债券平台融资的工作。今天特别要谈到飞机租赁这个行业，可能并不是每个人都知道这个行业。今天介绍一下飞机租赁产业以及它在中国发展的前景。主要讲三个方面：

　　一、航空租赁商业模式

　　二、当前的市场环境

　　三、中国飞机租赁企业的成长

　　刚才郭总演讲中也提到了世界租赁产业蓬勃发展，从1970年非常小，只有0.5%的比例，到现在达到了30.7%，为什么租赁产业有这么蓬勃的发展呢？资本向来都是住住利润的，因为租赁这个行业是非常有利可图的。从飞机来讲，飞机公司租金的利润率和航空公司利润率相比，在金融危机的时候，99年当时从整个行业来讲航空公司是亏损的非常厉害，包括之后2001年左右也是亏损的，亏损原因一个是市场下降，另一方面国际油价高涨，导致很多国际国内航空公司亏损。相反整个市场波动这么大的情况下，租赁行业利润率保持着相对较高的水准。所以吸引了很多资本投入到租赁行业当中来。

　　差异化是企业发展的战略，为什么差异化这么重要？(图)这个图是一个三维的图，横座标就是飞机资产的标准，不同的飞机有好坏之分，纵轴就是飞机的年龄，越年轻的飞机越容易吸引到一些资本，现在我们的客户最大的两家都是比较老牌的公司，机龄都比较老。有很多新兴租赁公司成立的时候也是跟我们国内租赁公司成立的时间相当，是在2008年金融危机之后，很多公司发现了这个机会，所以美国很多PE资金公司都投入到了这个领域。但是PE投资很短一般要求三到五年要有一个回报的。所以去年他们都把这个业务卖给其他的公司撤退了。

　　下面介绍一下飞机市场的环境：(图)这是现在飞机产业所处的状态可能很多行业不一样，从2010年开始还是向上的，并没有受到产业周期特别的影响。为什么会这样呢？一个很重要的原因就是资本对这个产业的支持。波音美国最大的出口商，经济金融危机的时候很多是经济自我调整更新的过程，但是这个时候并没有调整，反而支持这个发展。美联储在不停的印钞票，导致很多投资流入市场，这又会给飞机市场带来新的变化，这也是我们租赁企业应该特别注意的。

　　(图)这个图大家可以理解成交通的红绿灯、红色代表停或者是不足，绿色代表很通畅。这是从2003年一直到2012年有一个历史和未来的预测。是表示了它们在今后市场当中处的状况，如果你要融资借钱会想到降低成本，2003、2004年市场成本并不是很好，很多国家并不是很容易够能拿到出口信贷，一些资质不好的航空公司就很难拿到美国或者欧洲的出口信贷，这样买飞机的成本会非常高，所以这不是一个很好的选择。如果大家有所了解的话，我们是世界上最大的做飞机租赁方面的银行，从银行来说资金出租率来说也会提高一些成本，我们已经在早的时候已经进入飞机租赁领域，包括我们自身银行资本出租率都是在规定以下，不包括一些欧洲银行，他们资本出租率可能并不是很成熟。

　　下面着重讲一下资本市场方面最新的情况，资本市场现在完成复苏了。这个量已经回到2007年之前的水准。大家可能很奇怪金融危机是不是已经过去了，可能大家觉得实体经济并没有那么大的复苏，但是资本市场上我们看到了很多业务已经复苏。无论是飞机、无论是船还是设备都面临一个产品更新换代的问题，1998年的时候当时是737800新引进到市场上来，它替代的是737400，这两个资产的价值变动，新的资产，新一代的飞机，它的折旧率是很小的。这样无论做哪方面的租赁，选择一个对今后市场上发展更有利的方向对于租赁企业来说是更重要的。

　　中国飞机租赁企业的成长：中国租赁市场发展的很快，但是中国租赁业发展面临有三个问题亟待在进后成长道路中需要解决。

　　第一就是业务方式。我觉得融资租赁一个比较模糊的概念，实际操作中经营型租赁更牵扯到资产，是把飞机、船或者设备自己拥有，租给您之后，用了十年之后还给我，就是一个残只处理的问题，这方面中国企业今后可能会面临一些挑战。

　　第二从产业周期考虑。比如招银租赁和其他公司都介绍了，成立时间都在2007、2008年，那时候是市场低谷，当时投资是一个非常好的战略考量。但是，从2000年之后市场是上升的阶段，下一个阶段怎么样操作也是一个挑战。

　　第三个挑战，很多国内租赁公司如果形容的话，现在是雨后春笋般的成长，大家都看到了利润和广阔的市场。但是业内人士都知道，中国在飞机购买上上可能要付出的更多，你可能觉得对你是非常不公平的，原因可能每个人都知道，这样购买价格很贵，租金方面回报不一定很高。很多企业都来竞争，这样竞价的时候给别人的点就非常低，这样会吃掉自己的利润率，这样很不好。但是怎么办呢？真的走出去跟国际市场跟别人竞争？其实像CBD、SBC都有尝试，但是毕竟是一个新鲜的现象，走出去、走到国外去可能新的市场环境、法律环境都不是很熟悉。如果真出了事的话，可能还是要付一些学费，当然也是成长的一个过程。

　　还有一点特别强调，中国非常租赁产业不但是对产业本身，它对咱们国家整个航空产业都是起到非常关键的作用。比如大家非常关注中国自己的大飞机，C919。目前为止它已经有近300架的订单，这方面很多都是从我们国内自己的租赁公司来定的，所以它是支持中国自己的飞机产业的发展。所以从资本方面是对实体经济最坚定的支持。因为外国人可能有各种各样的理由不愿意买你的飞机，安全性等等考虑。但是因为中国自己租赁公司的出现也是主持了中国飞机产业的发展。

　　总结：尽管面临着N多问题，但是毕竟有一个很好的前景就是中国的城镇化。如果说过去十年中中国经济发展得益于全球化和工业化的话，未来十年重点肯定是城镇化。特别是中小城市的城镇化，更多的农村人口到城市。这样就为不但是航空比如汽车租赁业很多行业都提供了机会，这也是我们本土公司应该抓住的机会。大家回想一下自己第一次座飞机的情景，可能当时你觉得很新鲜、很激动，但是其实在中国有很多很多千千万万的人还没有座过飞机。所以我们也希望通过这个产业的发展支持中国整个航空产业的提高，让每一个人都能实现飞行的梦想。谢谢大家！