“2013 ChinaVenture 中国投资年会·上海”于2013年4月12日在上海举行。上图为天图资本董事长王永华。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “2013 ChinaVenture 中国投资年会·上海”于2013年4月12日在上海举行。上图为天图资本董事长王永华。

　　以下为演讲实录：

　　王永华：我来谈一下我对投资的理解，其实在融资难的背后，其实是投资，可能出问题了。其实我自己认为，投资公司的较量最根本的是投资理念的较量，为什么会出现全民PE呢？因为这个指标太容易看了——能不能上市。但其实我们想上市还有很多垃圾股，其实能不能上市，其实不是最重要的，对于我们天图来说，我们认为我们是一家小公司，我们没有办法支撑，同时研究好多行业，所以我们竞争的结果，让我们必须只做一件事，所以我们收缩到只研究比如说就消费品。同时我们自己觉得，我们还要做一件事，我们要成为深度投资人，我不会投一点点钱给他，或者只占2、3%的股份，虽然说鸡蛋是放到不同的篮子里了，但这些都是不牢靠的篮子。

　　类似我们这样的机构，因为我们也不是特别大的国有企业或者特别有势力的跨国公司企业，我们只是在少数假设，巴菲特说的能力圈，过了这个能力圈没有办法。比如说巴菲特不会投FaceBook，但不妨碍他确实有很多钱。VC/PE机构我们可以用古老的办法来做我们不理解的事情。从我们的身边来看，很多成为富翁的人并不是高科技出身的。你看娃哈哈，卖水的也成为中国的首富。这些普通的道理，给做VC/PE的人更多的商业的智慧更多的投资的智慧，这些智慧让我们可以战胜，大家都很喧闹的时候，很时髦的观念，很时髦的投资方法，很时髦的产业。

　　其实我们天图投的都是很老土的一些行业，很老土的一些人物，很老土的在我们身边天天在发生的那些事情，但在金融危机冲击的情况下，他们一直都在成长，而且一直成长的趋势还不错。我觉得投资的时机，实际上每个时机都是最好的时机，哪怕是最热的时候，因为有最冷的领域，全热的是ProIPO，谁会看那些不是ProIPO的企业呢？我认为现在是最好的时候，三年也是最好的时候，包括投资二级市场，还有投二级市场涨十倍。

　　我觉得投资任何时候都有好的机会，巴菲特80岁还在投资，美国不是说已经很成熟。真功夫要花在真正琢磨怎么做在投资上面，而不是时髦也不是赚轻松的钱。

　　做PE我认为，中国其实金融特别不发达，我们中国有全世界最多的钱，储蓄存款超过美国，但我们大量的中小企业都拿不到钱，中国的老百姓不愿意冒险，我们看信托业快速发展，储蓄存款大量上升，但是PE代表了中国真正的转型投资的最好的企业，但就是拿不到钱。所以我们其实要让我们的投资人，包括我们自己做投资，有正确的风险观，没有不冒风险就能赚到的钱，但要通过正确的方法，正确的投资的方法，正确的理解来规避我们不应该冒的风险。投资本来就有风险，投资的应有的风险需要的风险我们必须冒，我们不能骗我们的投资人，你给我赚一定多少多少钱，我们是投消费品，消费品有可能发生食品安全，如果做的不好就会倒闭，当然我们会认认真真做好食品安全方方面面的工作。食品不安全就是给大量食品安全的企业更多的机会，不能说因为食品不安全，我们所有的食品企业就不敢投了，解决中国食品安全的问题，不是移民，是需要我们有资源的人，真正的为这个国家做一些事情。所以我觉得再一个，就是究竟企业贵和不贵都是相对。好的企业永远不贵，坏的企业永远是贵的。我认为PE的行业本身就是小行业，在美国也是小行业，比较美国的银行业，共同基金行业也不是一个大的行业，我们不能说我们热爱这个行业我们就是全世界最有光环的行业，这个行业就是少数人默默的，不应该老是上电视，老是出头版头条的，头版头条是政治家或者明星，我们投资人对社会的贡献就是推动企业家做事，我自己认为，当泡沫过去的时候，是真正让我们这个行业能够做事的时候。但这个时候，往往有的时候也有一个二八法则，确实怎么可能炒股票都有那么多亏钱的人，怎么可能全民PE呢？这是更难的事，更不容易做好。包括我自己投资二十年，做PE也有十几年的时间，我觉得这个是最难做的事。我们教育投资者就是告诉他，你投资这个就会有风险，但是伴随着风险，有可能投资比储蓄存款要高。但我也不认为要需要去跟每个散户，跟他做这个不是我们做的，我觉得国外管很多钱管融资的就是两三个人，就是术业有专攻，我们不管融资难，我也不管融资的事，但我们希望有另外的专业机构比如诺亚他们把这个做的很好，通过他的识别能力，发现谁是真正的能够管理好的，中国金融的配置功能没有发挥，中国的金融配置效应太差，我们有那么多的钱，最需要中国发展的这些企业里面去，但太多的钱都过不来，太多的企业也其实需要钱。不是说每个企业都不需要钱，我相信再好的企业都需要钱，关键什么阶段投给他，我认为PE这种钱是最聪明的钱也是所有金融门类第一推动力。我理解这个时候其实是可以认真的来把自己能够可能琢磨得了，从我们公司的人大部分的努力来说，我们投不了移动互联网，可能移动互联网最好，我们也投不了矿，因为冯总他们搞的最好，我们也投不了先进制造业，确实不懂，但是我们把这一点点弄的很懂，就有可能划解系统性的风险。谢谢！