“2013 ChinaVenture 中国投资年会·上海”于2013年4月12日在上海举行。上图为ChinaVenture投中集团董事长陈颉。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “2013 ChinaVenture 中国投资年会·上海”于2013年4月12日在上海举行。上图为ChinaVenture投中集团[微博]董事长陈颉。

　　以下为演讲实录：

　　陈颉：各位领导，各位嘉宾，上午好，欢迎各位莅临2013ChinaVenture中国投资年会，感谢各位合作伙伴对我们的鼎力支持，感谢浦东新区金融服务局连续几年对我们的大力帮助。

　　在禽流感H7N9侵袭上海之际，有我们这群人，我们探讨行业趋势，守望新老朋友我们实在应该为大家鼓个掌。希望大家注意身体，禽流感早日飘过，国泰民安，欣欣向荣。

　　中国GDP在经历了二十年的高速增长之后，未来我认为相对而言降速的GDP会是一个常态，8%意味着什么？去年年底我在香港一个投资会议上，听到了经济学家樊纲的理论，樊纲当时是说，当我们看到GDP，7%或者8%的增长，这其实只有1%的差别，大家说应该差别不大。但到了广大民营企业的时候，就意味着净利润率10-20%的差距，这个还是有非常大的差别。所以在GDP的系统化降速之后，我们都应该要适应一个别的国家都早已适应的投资环境，那就是企业越来越难以维持每年百分之几十的增长，投资机构越来越难以找到高速增长，而且投资价格相对合理的标的。

　　说的新政府上任，监管层应该有什么样的作为，可能大家的心声都应该是差不多。那就是给市场松绑就是最大的作为。投资人的乌托邦就是政府应该制定清晰的法律条款，严厉的惩罚机制，别的都应该交给市场。

　　说到投资市场最重要的三个就是募资、投资和退出。

　　首先看看募资的情况。在PE/VC募资去年明显下滑，去年从500多家降到266家，去年募资总规模从2011年的将近500亿美金到了去年差不多270亿美金，降速差不多是在40%左右。

　　我们看到人民币市场继续在募资市场占据相对主导的地位，去年246家人民币基金募集成功，20家美元基金募集成功。金额差不多人民币是在173亿美金，美元是102亿美金，这是2012年的情况。

　　投资我们也看到，投资的案例从2011年的VC加PE差不多数字从2011年1400个投资案例，去年降到差不多总数是800多个案例，投资金额从450亿降到250亿，降速了差不多40%左右。

　　另外我想告诉大家一个比较好的消息，我们发现在2013年的一季度，在投资市场有相对复苏的迹象，我在过年期间跟很多投资圈的朋友吃饭、喝酒、喝茶的时候大家都显得特别的忙碌，已经很多投资人跟我说，“我同事在做四个案子，做五个案子。”去年大家都被憋坏了，今年应该相对有一个复苏的姿态。和去年有明显的变化。

　　退出的时候，因为美国的资本市场的情况，还没有结束，包括A股从去年2012年11月份开始证监会一些政策，IPO到目前为止A股市场还没有开放，我们看到退出也是从2010年的最高峰，347个，中国境内IPO降到2012年只有154个，今年目前为止还没有什么IPO，三月份第一阶段的资查结束已经有123家本来准备IPO的企业撤单了。

　　这也是我们看到境外的资本市场IPO的规模，也是从趋势是有一个类似的趋势，从2010年的143家IPO，降到去年差不多71家IPO。2012年只有三家公司在美国上市，唯品会、VIPS及YY。应该还不错，YY现在将近20块，VIPS在去年从最低谷4块钱已经涨到30块左右。最近还在美国做了一次增发。

　　在资本市场相对低迷的情况下，私有化变成了其中一个大家会很关注的态势。

　　在2012年，有超过20家中概股宣布私有化，我们看到的亚信、分众传媒[微博]都宣布私有化，其实对VC/PE的退出以及VC/PE机构的进入都是比较好的渠道和机会。

　　PE的IPO退出我们看到，去年在连续三年也是出现一个比较大的下滑。我们的回报率特别明显，因为深圳的创业板推出是在2009年9月，当年IPO对VC/PE的帐面退出率达到最高的高峰，11倍多，达到去年2012年在资本市场退出平均的回报率降到4倍多，从去年年底到今年这个倍数将会更低。我们的统计差不多是2-3倍。

　　这是一些图，我待会儿会偏重讲一下，在PE市场上相对封闭的情况下，无论是私有化也好还是并购也好，现在是越来越受到所有投资机构关注的这么一个事情。

　　并购我们待会儿会有一张图，我们记得在2011年的年会的时候，提到一个关注，2011年是中国并购的起始年，我们发现最近两年的态势也确实是这样，特别到了2012年底，到了2013年的时候，所有的投资机构都在讨论并购的话题。并购不但已经是在爆发的，而且我们认为并购在长远的将来都会是一个主要的退出渠道，因为它满足了双方的需求，无论是买方还是卖方。

　　因为昨天下午，我们开了中国有限人峰会，LP有限人的峰会，中间是多元化的问题。投资机构的主体我们觉得也是发生多元化的状态，特别从2012开始，现在除了传统的VC/PE之外，我现在越来越多的券商直投，保险公司的介入，包括公募资金，包括明显的产业资本，包括腾讯、阿里巴巴[微博]这样的资本，腾讯记得在去年在一年的投资规模达到10亿美金。包括早期天使投资人的资本，包括雷军[微博]，周鸿祎[微博]都是市场上非常活跃的一些资本。

　　从投资机构的战略跟投资策略也是多元化的格局。除了传统的，比如说我们退出是通过IPO之外，现在越来越多的，比如说并购，深创投最近有一个通过SPAC的方式做出退出，募资的情况下，除了以前用的比如说主流的机构，包括社保、保险公司之外，除了第三方的理财机构，包括诺亚这样的发行机构之外，现在一些大型PE，我们也发现在自建财富管理中心。这也是一些看到比较明显的多元化的趋势。

　　退出渠道这么一开，中国并购市场上宣布的交易，其实到了2012年的时候，已经是3000多亿美金的规模其实2万亿人民币规模。2011年增长50%左右。我们相信今年和明年继续将会呈现高速增长。另外，新三板也成为PE退出的一种新的选择。

　　最后我向大家汇报一下ChinaVenture的进展，ChinaVenture是一家中国领先的金融数据公司，以及私募VC/PE行业排名第一的数据公司，我们下分金融数据、行业媒体、研究咨询以及投资会议，我们的核心产品是在中国金融市场上领先的数据库产品CVSource，这些是我们的代表客户，我们为市场上非常活跃的投资人提供数据，以及媒体服务。我们希望在将来会提供，今年我们会有很多的变化，包括CVSource也在更新改版中，我们的网站架构也在重建，我们会一如既往为大家提供更加好、专业的服务。

　　我们的CVcapital，投中资本迈进第五个念头，我们做很多非常多的工作推进，在将来中国的并购领域，以及中国的PE二级市场里面将会扮演非常重要的角色，我们也希望跟广大的投资机构有非常好的合作。然后希望得到大家的支持。

　　最后谢谢大家！祝大家今天会议开心顺利！谢谢！