“中国进出口企业第十一届年会”于2013年1月11日-12日在北京举行。上图为瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光。(图片来源：新浪财经)

　　新浪财经讯 “中国进出口企业第十一届年会”于2013年1月11日-12日在北京举行。上图为瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光。

　　以下为演讲实录：

　　沈建光：大家下午好！很荣幸有这个机会在这里跟大家分享一下我作为经济研究人员对全球经济的看法，也非常感谢商务部研究院的邀请。

　　今天很有幸，听到了贺铿老师关于全球经济的看法，这个对我启发也是很大的，有些看法我不想重复，我其实很赞同贺铿老师关于美国、欧洲乃至全球经济的判断，我觉得对欧洲和美国没有必要过度悲观，我想主要围绕全球经济、中国经济两个角度讲一讲看法。

　　贺铿老师还是比较乐观的，我觉得这个乐观是很有道理的。因为我感觉到，我们国内其实对欧洲和美国过去几年，美国次贷危机爆发以来，欧元危机爆发以来，其实我们很多对海外的判断很有问题，经常过度悲观。

　　08年我从国际货币基金组织[微博]回来在中金，主要做经济研究，当初美国推出量化宽松的时候，大家都说美国要完蛋了，美元要大贬值了，国内讨论对美国一片悲观，中国这么多外汇储备中有2万亿美元都要抛掉，对中国领导人也造成很大的压力。去年、前年，对欧洲欧元又特别悲观了，去年跟企业讨论好象希腊要退出，欧元区要解体，好象成了既定事实一样。

　　所以我写过一篇文章《警惕美元反转》，当时美国的次贷危机之后，他的美联储的量化宽松目的主要还是为了防止通缩，其实他当时的政策还是有它一定的道理，为了维护金融稳定，但做了以后反而美元节节走强。当时QE1的时候，现在QE4完成是为了经济增加、解决就业问题，其实脱离了他当时量化宽松最原始的本质就是防通胀的作用。

　　去年我们对欧元区特别悲观，据的欧元区要解体，其实这不可能，因为欧洲不光是经济问题，还是很深刻的政治问题，欧洲人搞了五六十年的努力总算有了欧元，不会轻易因为希腊问题使欧元区解体。去年6月份我就写了两篇文章，欧元不会解体，希腊也不会退出，当时国内还认为这个情况很严重，所以我刚才听了贺铿老师讲的判断非常认同。其实当时的情况，没有国内想象的这么糟糕，很多媒体想渲染欧元区要解体，这种判断对企业来说是很关键的。

　　包括美元的复苏、欧元区总体会得以维护，但有一点我是没有贺铿老师那么乐观的，对2013年海外经济看似已经稳定，但是2013年甚至包括2014年，其实还是对国内的经济发展有很大的风险。虽然，我们看美国已经经过了财政悬崖的风险，但是他解决问题的方法还是拖延战术，3月份、2月底又要重新讨论开支紧缩的问题，美国的问题实质现在是财政赤字7-8%的GDP，这是不可想象的巨额赤字，在欧洲已经大幅紧缩的情况下，在美国根本没有看到任何紧缩，看到的只是在拖延。而且美国的量化宽松3、4，看似用货币政策就能解决经济增长的问题，我觉得这是很危险的观点。所以我们要考虑，全球的货币体系、全球的货币政策还是没有回归正常情况，美国还在拼命印钱，而且可以容忍2-2.5%的通胀，甚至考虑到名义GDP的增速，央行要顶住名义GDP的增长，而不是通胀，而这在以前经济学界看来会出很大的问题。

　　现在日本也加入了印钱的大军，又是10万亿的日元加印，全球这么大的流动性产生，短期内会推高资产价格，但是对实体经济有什么正面影响呢？美国印了这么多钱，现在总量已经达到4万亿美元，08年之前美国美联储资产负债有8千亿美元，现在已经有3万亿美元。美国的实体经济，今年增长估计比去年还要差，2%都不到，这个效果大家知道，刚才讲到对中国的负面影响，美国又在不停的往这个方向上走。其实这就是我们外部全球的金融环境，还是处在很不确定的情况下。

　　现在，上个月美国美联储开会又提到这种可能了，就是他可能提前结束QE，我觉得美联储也有很多专业人士，很多人反对这么做。如果他今年年底之前结束了QE，对全球的资产价格会怎么样，对他的经济影响会怎么样？包括美国刚刚达成避免财政悬崖，比来是20多万美元以上的人都要增加税收，现在变成了40万美元，又大幅缩水。美国现在最大的问题就是医疗、养老金这些，这些是美国的毒瘤，他不解决这个问题，财政赤字7-8%的GDP大家可以想象一下，美国国债已经超过了百分之百的GDP，但现在就是解决不了，我们看2月底又要重新谈判，国债上限已经到16万亿美元，2月份底美国美联储财政部就没钱了，就没办法借钱了。

　　所以，虽然今年全球金融动荡在减少，但还有很多大的问题没有解决。如果我们看欧洲的话，现在虽然相对稳定下来了，但欧洲的经济在衰退，有些国家已经两个季度的衰退，德国去年四季度估计GDP是负增长了，今年一季度正增长的可能性也不大，就是说欧洲的经济还是非常低迷。在这种情况下，欧洲今年意大利马上要大选，德国也要大选，政治上我们知道欧洲的老百姓天天在上街福利削减。全球的经济形势虽然今年向好的可能性还是比较大的，但这里的风险也是不容忽视，而且不是非常小，而且有很大的可能重现出现动荡的可能都是存在的。

　　回到中国，最近四季度的数据是有所改善的，但其实我感觉到这个改善的根本原因在哪里？看到的是两个原因：第一个是政府积极的财政政策，在四季度，特别是基建投资拉动经济，肯定又像凯恩斯拉动经济的延伸，但比08、09年少很多，而且政府也没有特意说是经济刺激，分析国家统计局分布的固定资产投资，分三块，如果看企业的制造业投资，其实增速还继续在放缓，房地产投资最近出现了一些复苏，但全年还是比较低迷，所以整个投资的形式还是靠基建、政府财政拉动。第二个复苏的主要原因是房地产，特别是一线城市的房地产销售回暖带动了投资的复苏，也带动了相关消费的回暖。因为年初下降，到了四季度我们也看到了复苏，所以这两个是主要的原因。

　　出口有没有改善呢？我觉得出口并没有改善，今年我们看到全年的进出口增速6%左右，没有达到10%。今年，我觉得要达到10%也是非常难的。所以，商务部已经把这个目标降到8%了，8%我估计也不是很容易。前两天公布的12月份出口增速14%，我看到这个数据很吃惊，很多商务部的研究人员都在这儿，也是我的一点猜想，当然也可以说请教。我很吃惊为什么12月份是14%这个数据呢？欧美经济都没有什么起色，我们PMI的出口指数也是下滑的12月份比11月份下滑，港口吞吐量也在放缓，海运指数也没有长进，突然一下出口有这样的跳跃，地方政府为了完成10%的指标，最后一个月可能要冲刺一下，给补贴啊。如果我的猜想是正确的话，可能1月份出口数据又会回落。

　　所以整体来看，我并没有看到任何出口今年会有明显改善的迹象。当然可以寄希望于几个因素，一个是欧美的复苏，今年最多金融市场可以相对稳定，但是经济要复苏还有一段路要走，真正全球复苏我估计要到2014年以后，这对出口的压力还是存在的。人民币现在说已经不升值了，6.2%已经维持了一段时间，但贬值也是很难的，我们经济相比其它国家远远好于他们，贬值的可能性很小。

　　所以对出口压力我觉得还是很大，出口压力大怎么办？其实中国的出口企业已经看到了一些非常成功转型的例子，我们看到其实中国的出口，现在的增速从过去几年30%，已经下降到去年的6-7%左右，出口已经大幅下滑了。而且，中国的市场份额，我觉得这个很有意思，中国的出口结构已经发生了根本性变化，出口结构在欧美国家，我们看到在美国、欧洲、日本，中国的出口份额已经开始下降了，而取代中国的是东南亚，是拉丁美洲国家，这个趋势已经开始。但是，同样中国在全球的出口份额还是在上升，主要原因就是中国出口在发展中国家提升很快，大幅提升，这个提升不仅对中国出口是很有利的，因为我们看到发达国家经济都在衰退，而我们在全球份额在上升，发展中国家进口中国的产品是什么呢？不是汗衫、不是运动鞋，发展中国家从中国进口的主要是电子产品、汽车、机械。所以总的来看，中国的出口结构也已经出现了很深刻的变化，从劳动密集型产品，现在电子机械已经占到了60%，这对出口企业的技术提升，产业提升，以及附加值提升，都提供了非常大好的条件和契机。

　　中国的机电产品，已经从3-4%涨到16、17%了，我们看到发达国家的市场份额，同样的时候下降16%左右，中国现在已经在挤占发达国家的市场。明显的看到，像汽车，中国去年汽车出口超过了100万辆，但主要市场在东南亚、非洲、俄罗斯、巴西，在座各位很多是做企业、做出口的，这些深刻变化大家都要思考。我们看到，现在如果要继续搞低价战术，这点我刚才很同意张总讲的，如果你要搞低价竞争的话，全球来看现在工资比你低的多的是，我刚刚从新加坡，又去了越南、泰国，现在越南、印尼的工资，特别是孟加拉100美元，我们是400美元，你现在的工资已经远远高于东南亚这些国家了，你要靠低价竞争的策略肯定是很难以维系了，而且越南、印度货币都在贬值。所以我们要靠价格、靠工资，我们即使靠人民币贬值的话，你工资的差异也很难跟这些国家竞争。

　　而且，最近我觉得有个很明显的态势，就是这些企业全球的直接投资也在往这些国家转，我去东南亚发现到处在建设工地，越南等各个地方就像我们20年前一样。包括中国很有名的12连跳富士康，血汗工厂啊，但富士康现在又宣布印尼工厂，又宣布了5亿美元在巴西设厂，劳动密集型产业中国已经不再占很强的优势了，目前我们的比较优势是基础建设，我们的基建、物流，包括国内的大市场、政府的行政能力，这些方面还是优势。另一方面这样一个过程也给我们的转型提出了很迫切的要求。

　　这里就要讲到“十八大”之后5-10年改革的看法，今年总的情况来看，海外可能起色不大，出口还是面临压力，主要内需方面，其实我们去年，消费在投资下降、出口下降的时候还是保持比较稳健的增长。我相信去年出口的贡献已经成为第一位了。我们在这方面如何继续巩固消费，作为我们主要的支柱。刚才贺铿老师讲到了收入分析问题，但我觉得收入分配问题更重要的是提高劳动生产力、提高效率，这里牵扯到国企能不能打破垄断的问题，只要垄断就会对技术创新的动力就会减少，我们很多的私人企业民营企业还是有很大活力的。

　　最后还要提一下城市化战略，今年可以说是中国城镇化的改革攻坚年，听媒体说“两会”之后要开一个城镇化的会议，李克强副总理也在不停的提这个观点。但我觉得城镇化的核心就是如何改变现有的管理体系和户籍制度的改革，真正的在2-3亿农民工可以成为城市居民。所以总的来看，今年可能全球和中国都会有一些积极的变化，包括金融危机开始看到了曙光，我们在具体经济运行过程中也遇到了挑战，所以也要有个新的改革措施，使中国经济能够维持在比较稳定的状态。

　　我就讲到这里，谢谢大家！