“第九届中国国际金融论坛”于2012年10月28日-29日在上海召开。上图为鑫桥联合融资租赁有限公司执行董事、首席执行官施锦珊。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “第九届中国国际金融论坛”于2012年10月28日-29日在上海召开。上图为鑫桥联合融资租赁有限公司执行董事、首席执行官施锦珊。

　　以下为演讲实录：

　　施锦珊：大家下午好！非常高兴能够在上海、在星河湾与各位见面。鑫桥联合融资租赁公司之所以有一个鑫桥模式在社会中的隆重推出，一切归功于公司成功引进了中信集团、交通银行等战略投资人，在全体股东的共同帮助下创新的一种成果。

　　公司管理层通过深入探讨、认真研究美国的资本市场及欧洲的资本市场，尤其是在融资租赁领域对美国征信系统进行研究，同时也研究了中国小企业的现状，提出了中国现阶段中小企业信息不对称情况下的创新融资租赁模式，即一种可持持续发展的结构交易融资安排。我们认为，之所以有鑫桥租赁模式的产生，它的核心是基于中国现阶段在信用系统不完善的情况下来提出一个模式，同时也是对于中国融资租赁至今为止四百多家融资租赁公司提出了非常严峻的挑战课题，就是中国今天的融资租赁行业可持续发展的路在何方？今天中国的融资租赁行业已经累计400多家公司，400多家当中除了20多家银监会监管的金融租赁公司具有同业拆借的功能，商务部批准的租赁公司无论是外资，还是内资都不具备独立地向债券市场筹资能力，只有向银行贷款，或者是用其他金融边际化产品的融资能力。

　　在这种情况下，鑫桥租赁在创立的第一天开始就研究了美国和欧洲目前融资租赁市场现状，在西方国家融资租赁市场已建立了完善法制和体制。由于信息的对称，由于信用系统的可追溯，使所有的个人和中小企业已经完全在系统的监控下追溯到最终，追溯到个人。今天的中国很难做到这一步。我们深入研究以后要在中国做好中小企业融资租赁业务，要在中国发展个人客户业务，我们必须基于良好的信用系统。

　　中国的发展过程中一定要为存在问题及风险买单，我们非常愿意为中小企业提供融资租赁服务。但中国融资租赁行业本身的再融资市场到底在哪里，再融资的能力在哪里。这么众多的租赁公司、股东是否愿意继续为已经消耗全部资本以后的融资租赁公司继续来提供资本，这一直是困扰融资租赁行业的问题。

　　基于目前租赁系统的现状下我们提出了鑫桥模式。鑫桥模式是因为把租赁公司的再融资问题给予有效解决，作为租赁公司来说能够快速获得再融资，更有效地帮助中国需要融资租赁需要解决的大型国有企业和地方政府。鑫桥租赁完成了针对于中国央企，中国地方政府融资模式的创新，帮助他们解决现有存量资产的盘活。在资金需要的时候，通过资产证券化的融资来帮他解决租赁融资的问题，中国现阶段的地方政府融资可通过目前租赁资产证券化来解决融资。大家一定会问中国更多需要的是中小企业的资金来源，而且不是政府，因为政府的融资来源有很多方法，但大家不要忘记，今天所有的数据表明中国政府比中小企业更需要融资，而且他们更容易引起西方资本市场，西方社会的低估。中国目前在市场经济转型当中，中国的许多优秀民营企业已经得到西方国家集团的高度认可，中国的优秀民营企业在国际化进程当中已经进入到很多领域的竞争。

　　中国的许多民营企业非常伟大，但今天中国政府地方融资平台在西方世界的信用评级当中越来越低，这时候中国政府对基础设施的拉动，尤其地方政府今年提出了20多万亿基础设施的投资拉动，远远超过了当时4万亿基础设施的拉动力度，这时候中国基础设施建设资金到底来自何方，我非常高兴地看到我们鑫桥租赁公司在总结中国融资租赁行业发展经验当中提出了创新融资模式，为中国许多省会城市经营性机构累积投放的金额将近几百亿资金的规模，为中国地方政府在基础设施的发展进程当中提供了资本金投资，提供了地方政府最重要杠杆财务当中的杠杆资金来源。鑫桥租赁很有幸地进入了跟地方政府的紧密合作当中，总结了很多经验。

　　我们都很清楚，中国今天所有国有企业存量投资当中，地方政府、省级国有企业、中国央企占到整个固定资产投资的70%以上，这些存量资产当中谁能替他盘活，我们研究了很多，深深地感觉到融资租赁虽然作为银行融资的一种补充，但它做了一个银行做不到的融资工具，能把目前国有企业所投资的存量资产给予盘活，盘活的资金可以帮助政府解决众多急需融资难题，并通过发展才可以解决未来的收益及还款问题。

　　鑫桥模式的核心是解决把已经盘活的存量资产应收租金在资本市场通过7到10种的金融工具在资本市场通过私募自由流动起来达到融资的目的，只有租赁公司的租赁资产在资本市场上彻底地流通起来，租赁资产的证券化，整个交易系统的完善建设，或者是通过不同的通道，无论是信托，还是证券公司、银行、保险公司、基金管理公司、产业基金等等都是有效帮助资产的快速流通，实现资产证券化。

　　今天为什么银行大力推广银行的信贷资产证券化也是基于这个原因，不能把某一个行业的风险高度集中。并不一定涉及到某一个集团的关联度，但只要把现有的信贷资产在资本市场，在银行间交易商协会市场，深圳交易所和上海交易所证券市场给予流通起来，就是私募资产证券化。我们高估的地方政府及房地产风险，我们只要在债券市场将租赁资产进入到合格的投资人手上，所有的资产已经高度充分分配、分散到合格的投资人手中，那么我们银行在政府的投资，在房地产投资也已经被分散。也就是说我们租赁的资产证券化需要有一个有效的通道来分享风险，把合格的投资人来找出来。今天的中国租赁资产规模已经突破了1万多亿。按照不完全统计已经达到1.5万亿以上。

　　各位朋友，各位同仁，如果租赁行业的租赁资产风险再次集中到银行系统，不仅使风险在众多银行系统高度集中了这些风险，在这样的同时如果能够把租赁资产的风险直接面向资本市场的证券化，就可以规避风险。中国众多金融交易理财产品推出已经能够有效帮助中国众多的租赁公司可以在资本市场、货币市场找到投资有效的投资产品，把租赁投资产品经过评级、规范化，以合格的优质的资产来面向金融市场发行。

　　今天中国是制度化创新最伟大的时候，今天中国制度化已经远超于当期同样GDP美国当期创新的10倍。今天租赁公司和租赁的整个行业非常进取，相信中国的租赁行业在不久3年里很容易突破3万亿。如果中国的租赁市场突破了3万亿，意味着在全球中国的租赁市场规模最大，远超美国。由于中国遇到历史上从来没有的机遇，在这样的时期里中国政府如抓住了机遇，就发展模式进行深度的制度创新，中国租赁市场就会带来了良好的契机。当然，中国租赁市场的发展和中国租赁行业目前的资产证券化创新框架，深度改革都是针对有准备的中国租赁公司、有准备的中国租赁公司，或者是有准备中国租赁行业相关的合作伙伴，包括信托公司，银行、证券、基金公司等等，都是租赁行业的发展伙伴，都是面向资产证券化的有效通道。

　　如何做好中国租赁资产证券化的准入条件和准备，那就要求租赁行业一定要把资产做得更扎实，资产做得更优良，一定要达到资本市场的评级条件，以及最基础的准入条件。可是我们可以看一下自己的整个行业，400多家租赁行业，虽然目前实际经济的快速发展当中遇到了一些困境和问题的时候，我们中国的租赁行业挑战很多，需要提高的地方太多。我们站在爱护整个租赁行业的位置来观看我们整个行业，我们深深地体会到整个租赁行业更需要把租赁资产做得更扎实、更优化，只有这样，租赁资产私募证券化融资才有可能成功，中国租赁行业的可持续发展才有希望。

　　谢谢大家！