“2011 ChinaVenture 中国投资年会”于2011年4月27-28日在上海浦东丽思卡尔顿酒店举行。上图为美国罗仕证券董事Byron Roth发表主题演讲。（来源：新浪财经 康亮摄）

　　新浪财经讯 2011 ChinaVenture 中国投资年会于2011年4月27-28日在上海浦东丽思卡尔顿酒店举行。新浪财经独家直播本次会议。图为美国罗仕证券董事Byron Roth发表主题演讲。

　　美国罗仕证券董事Byron Roth指出，作为私募股权投资者，如果对此关注的不是短期利益，我们考虑的是长远和将来。所以我们希望我们在座的各位能够坐下来仔细的谈一谈、看一看。这些股票需要做什么验证工作。同时，美国罗仕证券董事Byron Roth认为，这些公司大多数的增长率在20%-30%左右。所以这里有一个需要验证的空间。我想这个市场本身就意味着我们私募的一个机遇，很多公司都需要进一步做验证工作，即使他们的股价甚至低于我们认为我们应该有的价值。

　　以下为演讲实录：

　　Byron Roth：首先我想感谢投中集团邀请我们成为主办方之一，我们自己也组织了很多的会议。我知道在筹备的过程中确实有很多工作，不仅感谢Jay Chen也感谢他的员工。投中集团确实有悠久的历史，包括在PE领域也组织了很多会议。今天我想说的是对于美国罗仕，对于美国市场来说中国的公司是很重要的，同时也感谢大家参与今天的活动。尽管你们有很多的选择，但是你们选择了今天来参加会议，我相信你们来这里是对的。

　　在过去的话，有时候他做交替翻译的话，我要花两分钟的时间说英语，他要花三分时间说英语。有人说我非常享受你的报告，他更享受中文的报告。有时候我自己在报告的过程中可能会犯了一些错误，我的相关工作人员会帮助我纠正。我这边，就是把相关这样的我说的话，翻译出来的时候，也会给大家带来一定的乐趣。

　　对于罗仕证券我希望做一定的介绍，我想给大家做一个背景介绍，介绍一下我自己过去的背景下包括在当前情况下。其实我们是关于小盘股为主导的投资银行，我们整个公司其实关注的就是一些上市公司，如果你的市值是低于十亿美元的公司，同时为他们筹资，为他们写一些研究。同时我们这样一站式的服务投资银行，会举办相关的会议活动等。我们位于南加州，在美国有六办事处，中国有一个办事处，香港也有一个办事处。我们今天有很多员工在现场，特别是对于Jay Chen，过去多年Jay Chen带领我们做研究工作，更多的观察股票的资本市场，开始看到我们PE以及创投的市场。我们认为PE对于我们的工作是非常重要的。Jay Chen也帮助我们展开了相关的会务。随着我们不断的传达罗仕证券的信息和故事。

　　同时，我们非常的活跃，我想稍微介绍一下，对于筹资包括在管理和共同管理的交易下，总共筹集到大概有八十到九十笔交易。与美国上市中国公司比较我们是有了优异的业绩。有这些机会，我们能够帮助那些美国的公司，来帮助他们进行筹资的同时，也帮助他们在中国的市场扩大商业业务。实际上我们可以看到我们也帮助了EAM公司。我们主要是集中于小盘股市场，就是我们2005年进入中国市场的一个举措和策略。当时我们对中国市场感兴趣，因为实际上那些机构投资者发现中国市场具有强大的市场潜力，并且他们带着我们一起进入了中国市场。大概2006年以来，仅仅是包括那些在美国上市的上市公司到中国市场来，我们实际上已经帮助他们筹集资金有30亿美元。

　　我们认为，中国实际上是我们行业的一个重要领域。而不是，像其他的市场那样有着越来越的市场竞争。因此我们将会坚持我们的中国战略，我们相信，这一战略，可以使我们能够进一步增长。我自己本人将会五至六次访问中国，这也是我们对中国的巨大信心。其中前五家的公司，从去年开始，我们很高兴能够参与到这个金科能源公司的共同管理之中也帮助他们进行了投资的工作。同时有来自私募基金的IPO参与，当然不与市值有关。从历史的角度看，我们从结果的角度看，我自己本人实际上在欧洲和美国涉足多种投资，同时对这两个行业和市场非常了解。我认为上十亿美金的投资议价，对我们感到信心鼓舞呢？因为我们可以通过它验证非真实和真实的东西。

　　在中国可能我们应许很喜欢数字，但是这些数字可能并不是经过良好验证的东西，如果你能帮助你的客户进行认证，我想会有更多的投资兴趣，尤其是对于那些小市值股上市这一领域的投资而言。包括我们这些风险投资基金或者说是我们的私募基金，他们可以更多的关注这些十亿美金这样的一些的上市行为。

　　我们所看到的，所听到的，来自于这一领域的种种事件告诉我们，验证非常重要，而验证过程中，我们的审计人员发挥的作用也是不可忽视的。我认为，我们需要的是，更多的那些私募股本对于这些小盘股在美国证交所上市的参与。而不仅仅是关注那些大势之股。我相信做IPO上市不管是哪一种规模，在美国市场如果没有风投和私募参与的话，尤其是来自于中国私募和风投将来会有所损失。

　　有一些公司可能完全没有办法上市，所以我想说我们的验证工作，我们的分销渠道，他们都会成为我们需要或者是加大验证力度的一些有效手段之一。实际上我这里有一个幻灯片没有给大家列出，我不想给大家列出太多的内容，还有一个图表有香港证交所的信息。如果你把香港的和美国的数据的话，大致是相仿的。刚才我也说过了，我们只关注市值小于十亿美金的上市案例，我们看一下，我们所做的研究中间，我们大概研究了三百多家公司，中国大概是六十四家。其中，可以看到，他们不管是那些大型公司还是其他类型的公司，不管怎么说，我们不是单纯是银行，我们不仅仅对IPO感兴趣我们的研究团队实际上是非常关注那些服务对象。我们的销售对象也非常关注他们服务对象的兴趣所在。我们知道一些大型公司更喜欢做IPO，最后这家公司的市值大概只有三亿美金等。他们对于这个研究分析和销售并不是感兴趣，但是这是我们关注的重要领域。这里的转换是我们提的总体的美国上市的中国的公司。这是非常困难的一年。你可以看到，我们这里有大概190家公司，所以都是在主要的证交所上市，他们在美国纳斯达克上市，其中有五千万美金的市值，跟刚才所说的IPO相仿，这些机构投资者非常恐惧或者害怕能够进入这些领域，因为他们觉得他们的验证工作很难进行。实际上你要知道他们很想进入这些领域的。他们看到了2011年的PE。

　　对于这些公司来讲，他们的市盈率是4.6倍，这些公司大多数的增长率在20%-30%左右。所以这里有一个需要验证的空间。我想这个市场本身就意味着我们私募的一个机遇，很多公司都需要进一步做验证工作，即使他们的股价甚至低于我们认为我们应该有的价值。我们认为，如果我们在做一些稀释，在做一个股价稀释再进行验证，我想他们相应的市盈率的增长将会更加确切和真实。我们希望在座的各位，如果对此关注的不是短期利益，我们考虑的是长远和将来。所以我们希望我们在座的各位能够坐下来仔细的谈一谈、看一看。这些股票需要做什么验证工作，因为美国的投资人，对来自于中国私募领域的投资非常感兴趣。我知道这个图表非常细，你们看不清楚，你们之后会有一个手册发出来。

　　我们这十六家公司他们已经终止交易了，因为他们的财务细节公布后出现了问题，这些问题导致他们的交易暂停。另外一方面，很多公司说，如果我们不这样的话，我就通过私募方式做了，我们在这六家里支持了其中的四家，从我们的研究角度看，我们对这四家公司非常熟悉，我们相信其中的一些投资交易将成功达成，一旦成功达成之后，我们相信有更多的公司会寻求私募的帮助，他们需要这些私募的投资人，他们需要这些投行的支持。我们不知道这样的过程需要多久。但是他们的市盈率恢复之后的话可能会有寻求公共市场融资的渠道。但是现在私募有巨大的商机，现在我们要做的结论是现在的中国市场是很重要的时机。他使我们能够帮助中国公司在美国进行上市。我们可以帮助我们的合作伙伴来做验证工作。在我们真正协助客户在美国上市之前。我想我们有很多的商机能够与在座各位携手合作。

　　一旦我们的方法正确，验证结果得以让人信服，我们将有非常好的业务前景，我要再次感谢大家聆听我的演讲。我想通过我们今后的进一步沟通交流大家会进一步加深彼此的认识！谢谢！