第十五届中国资本市场论坛2011年1月8日在中国人民大学逸夫会议中心召开，图为中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀演讲。(来源：新浪财经 任立殿 摄)

　　新浪财经讯1月8日消息，2011年1月8日，第15届(2011年度)中国资本市场论坛在中国人民大学逸夫会议中心召开。本次论坛的主题为 “中国创业板市场：成长与风险”。中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀表示，未来资本市场的看点将更多的聚焦在结构调整上。政策面亦决定2011年股市大牛很难，大熊也不易。但是，不缺结构性机会。

　　以下是中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀演讲实录：

　　中国证券市场刚刚欢度完他20岁生日，用我的命题来讨论，2011年也就是在新的20年第一个年头，一个20岁的青年在他的成长发展历程中间，会出现哪些与以往所不同的哪些看点，我们认为如果是在过去20年里面，我们资本市场在从无到有的孕育，在从无到有的成长中，他的看点在规模到数量，在未来发展空间他的看点会更多聚焦在结构上。

　　2011年中国资本市场假如说也有关键词的话，我们认为2011年的重要一个关健词节是结构。首先是市场结构，2011年中国证券市场的市场结构有望进一步优化，随着场外市场面临的难得的发展历史机遇，那么讲述我们多层次市场变的更加立体，创业板、中小板市场的蓬勃发展将给我们A股市场告别主板，一板独大的时代。

　　第二是公司结构。2011年中国上市公司的，中国证券市场公司结构有望进一步改善。越来越多的在新世纪的催生下发展起来新一代企业将会上市，他们上市不仅仅要改变我们上市公司的年龄结构，使中国上市公司年龄更加年轻态，而且还将改变中国上市公司的产业业态结构，科技水平结构，乃至商业模式的结构，一句话是中国上市公司的基因结构。因为在这之前，我们大量上市公司都是在上一个世纪50、60年代，或者说文化大革命期间成立，都是一批历史悠久的老企业。

　　第三个结构是所有制结构。2011年中国上市公司所有制结构有望得到进一步的多元化，随着越来越多的民营企业IPO上市，国有控股上市公司，包括央企和地方国企，在A股上市公司中所占的比重将继续下降。

　　第四是地域结构。2011年中国上市公司相对均衡那么一种传统的地域结构将会被进一步打破。我们过去20年中间，上海广东由于两个交易所在那个两个地方，当时又有地方举办的交易所。所以，长期以来他的上市公司资源要比其他地方多，这是两大巨头，其他地方因为相当长的时间里面，我们实行配额制，多半你的经济总量怎么样，分量怎么样，多少家公司，你10家，我20家，30家这个结果中间，这样的结构在2011年中间被突破。广东、浙江、江苏、北京等地区将继续保持强劲的IPO势头，从而使上市公司的资源进一步向这些地区集中。

　　第五个结构是产业结构，2011年中国证券市场产业结构势头将进一步强化，受国家重点扶持的新兴产业将备受市场的追捧。其上市公司的数量有望进一步的增加，估值水平有望高于别的行业，市值规模也有望得到超常的扩展。相反那些面临了政策限制，或者淘汰行业的企业他们的前景是很难看好。其实上面这些结构在我们刚刚过去的2010年中间，我们就已经能够感觉到。

　　下面给大家读几个数字，这是我们数字研究中心研究得到的，2011年349家IPO有92%是中小板，创业板企业。2010年中小板创业板的市场市值快速扩张，在A股市值总盘子占比由一年前7.6%增加到了16.2%，一年提高9个百分点，这是2011年，中央国企和地方国企国有控股家数在A股上市公司占比已经从1年前57%降到了49.88%，这是第一次降到50%以下。

　　2010年3.4万亿IPO新生市值中间民营企业占到半壁江山，有1.7万亿市值是民营企业创造的，其数量超过其他所有制的综合。2010年电子行业生物制造业，以及机械设备行业等等高科技行业IPO形成市值增长幅度最高的达到了百分之2千多，2010年342个IPO有54%，集中在广东、浙江、江苏和北京四个地区，这四个地区今天已经拥有了806家上市公司，占到A股上市公司的总数2041家中的40%，4个省市，40%的上市公司资源。

　　中国证券市场正在出现这些结构上的新看点，代表着我们认为是一种进步，标志着中国证券市场正在变的更加成熟。我们认为中国证券市场结构方面出现的积极性的看点，揭示着机会，他预示着2010年市场走势也将离不开结构这两个字。民意上文件，实际上从紧的货币政策走向，严厉的房地产政策，巨大的估值水平落差，明确的产业结构调整，强劲的经济复苏势头，这一个个基本面，或者政策面的因素决定了2011年的市场大牛很难，大熊也不易。但是，不缺结构性机会。

　　A股市值，A股市场市值在2011年再次跨越30万个亿，甚至直接挑战2001年大牛市创立32万亿最高纪录，我们认为并不是一点可能都没有。结构性看点提出的也是一个挑战，首先是我们证券投资惯性挑战。随着大量民营控股企业的上市，随着大量小规模公司的收拾，随着大量年轻公司的收拾，随着大量年轻业态，新兴业态公司上市，我们传统过去20多年形成的投资习惯，投资标准是不是依然管用，更加管用值得我们研究。

　　第二结构性新看点挑战是管理的挑战。从2009年恢复到现在，A股的上市公司从1324家增加到2041家，增加了717家之多，但是这5年下来有24个省市自治区上市公司占比不但没有增加反而下降了，只有7个省市的省市自治区上市公司比重有所增加，其中尤其广东、浙江、江苏和北京为最，他们已经达到全国在过去5年里面新增上市公司增量55%，上市公司资源加速往这些地区积聚，或者往部分地区积聚，对中国经济发展会带来什么影响，对我们地区经济合作促进又会带来什么样的挑战，对中西部地区和老工业地区怎样才能更加有效的培育上市资源，以防止在资本市场这个快车上别掉队。这些都需要我们在关注新看点的同时认真加以思考。

　　最后，借助吴老师的平台做一句广告话，既然说结构看点是机会是挑战，那么谁想把握机遇，谁想赢得挑战的话，请大家关注我们中国上市公司市值管理研究中心即将发表的2011年中国A股市值报告，谢谢。