2010年10月31日，由华夏时报、中国CEO俱乐部主办的第四届中国CEO高峰论坛在北京举行。新浪财经图文直播本次活动。图为著名经济学家、北京科技大学教授赵晓演讲。

　　赵晓：非常感谢主持人，也感谢华夏时报，感谢各位朋友。上午听了很多精彩的发言，这让我想到了为什么，有什么理由不投资中国，我今天要讲的题目也是投资中国，我们看到，这么好的题材，这么多好的企业，但是今年上半年，有一件奇怪的事情，中国的股市出现了全世界仅次于希腊的第二大的跌幅，这个很奇怪，这是我一直想弄明白的。包括我一进门，就有人送了我一杯水的，他们做铁观音的，都做到我们会场来了，中国这么好的企业，这么会做生意，我们经济增长这么好，但是我们曾经在今年的上半年，股市暴跌，这没有理由，从某种角度上没有理由，但是又有一些理由，因为股市看利息。

　　今年一月华尔街传出一个消息，说中国相当于一千个迪拜，又过了一点点时间，大概在接近年中的时候，美国有一份中国的红色警报，说中国经济会在九到十二个月之内崩溃，这些海外的唱空中国的声音，也影响到了中国的年轻的基金经理人以及市场的投资者。很多人认为，已经看不到中国的新一轮的增长点在哪。因此也看不到新一轮的牛气的支撑点在哪。

　　再深度分析，又有一些背景，我们知道中国过去的经济增长，其实是跟全球挂钩，跟外贸的增长紧紧联系在一起，如果不谈外贸，不谈全球化，没有办法谈过去三十年的中国经济增长。

　　到了2008年之后，其实我们看到，全球的市场已经崩溃了，到现在为止美国的市场仍然崩溃，失业率剧增，很多的住房被银行收回去了，因为这些人实在交不起房贷，大概每29个住户就会收到一份银行的通知书，所以美国的经济一塌糊涂，欧洲的经济，比美国还烂，所以叫没有最烂只有更烂，发达经济市场已经崩溃了，还想依靠外面来增长，是没有可能性的，你想增长它不让你增长。

　　我们今年又经历了史上最严厉的房地产调控，如果内外都不看好，那么我们还有什么看好的？唯一看好的大概就是中国的物价会上涨。唯一看好的大概就是中国的工资会上涨，唯一看好的就是中国的人口红利，中国将逐渐进入人口负债的时期，2009年，中国65岁的人口已经占了全社会人口的8.5%。

　　面对着唱空中国的声音和做法，我们有什么样的投资中国的理由，为什么我们能够看好中长期的中国经济呢？中国还能像过去三十年那样保持经济的高速，还是像某些经济学家所讲的那样，讲从急剧增长进入常态增长，甚至可能会出现问题呢？这是举国上下，从决策者到市场人士都在思考的问题。

　　我们看到一些思路，一个思路就是中国要搞战略性的新兴产业，所以十月份，国务院出台了一个文件，同时呢，这些战略的新兴产业还会纳入十二五规划，包括新能源、生物，包括节能环保，也包含了新一代的信息技术，中国政府要重点发展，那么在未来二十年，这些产业的产值占到中国的增加值的8%，成为替代房地产的新的拉动内需的产业。这个思路也是挺好的，但是它也有些问题，它的什么是什么呢？它的问题就是可能进一步加剧中国的产能过剩，因为中国已经产能过剩，那么你又用高新技术创造更多的产能，如果你的电卖不出去，你用太阳能发电更加卖不出去，汽车卖不出去，新能源的汽车同样卖不出去，严重的产能过剩就是马克思讲的经济危机，牛奶要倒到太平洋，所以这个事很好，但是它可能会加剧中国的产能过剩。

　　再有一个思路呢，就是鼓励地方发展经济，但是地方政府没有钱，钱过去是通过土地，地方融资平台已经被证明有风险了，估计到明年，地方融资平台的所有的贷款总数接近十万亿人民币，我们知道这相当于全国的GDP的三分之一，以及我们外汇储备的70%。所以这个好像也有一些问题。

　　再一个思路是大家最喜欢的，就是涨工资，涨了工资能够涨消费，通过消费拉动中国的经济增长，但是这个思路也有一点问题，谁来涨工资，中国民营企业平均的利润只有6%，如果让企业涨工资等于是让它关门，政府倒是很有钱，财政收入每年增长30%，但是政府呢它掏别人的口袋里面的钱有积极性，再送进去不行。那么中国经济是不是还能保持中长期的增长，有没有更好的思路？还是有，如果没有了咱也就不站在这个地方了。

　　那么有个非常重要的就是中国的城市化，如果你去看整个中国经济的木桶，所有的发达国家，人均GDP三千美元的时候，城市都在60%，但是我们现在已经四千美元了，城市化才占34%，所以中国的城市化率要低于标准水平20到三十个百分点，为什么中国要产能过剩，工业化创造了供给，城市化创造的才是需求，所以我们产能过剩，需要出口到国外。所以我们过去出口，但是现在出口部可能像过去那样，每年都两位数，不可能的，你怎么办呢？其实你应该加快城市化，未来有4.5亿人进入城市，这是非常现实的，非常可行的，也是非常有超越性的政策思路。

　　那么我们现在比较清楚，中国面临着三四十年来从来没有过的大讨论，也面临着从来没有过的大转型，现在我们必须转到以城市化加速为背景的内需主导的经济增长，很多人都明白，中国必须走内需增长，同时我们必须清楚，这是建立在城市化基础上的内需增长。这是今天我着重要跟大家讲的。

　　那么从这个角度讲，我们相信，中国经济依然处在一个快速增长的通道，那么随着它的经济增长方式的加快，随着它的战略转型的成功，中国会迎更大的经济增长。

　　下面我们讲一下为什么要投资中国，第一我们看到，一个是全球经济不平衡，中国经济仍然是往上走的，中国和企业的新兴市场，包括印度在内，经济实际上是有点过热，利率也是往上走，美国等发达国家，它们的经济是往下走的，经济偏冷，物价也是往下走，利率也是往下调，现在已经调到了零到零点一，这反映出什么呢，反映出全球经济不平衡，那怎么办呢？美国人就得用美元放水的方式救它的经济，美国正在进行第二轮的量化宽松的货币政策，会导致美国再度释放一万亿的美元，但是我们现在是一个全球化的开放市场，这些放水的美元有相当一部分又会流入到全球投资回报最高的地区，那就是中国，中国结束了资金流出的情况以后，大量的又开始流入了。

　　那么到了明年的上半年，中国经济软着陆应该能够得到确立，经济既不会太热也不会太低，估计明年的上半年，能够得到确立，我个人估计，我们的软着陆的可能性还是非常大的。当然物价在中长期的由于美元放水，中国的物价整个的它可能会提升，每年在4%到5%，要比现在高，但是明年经济能不能软着陆，基本上可以尘埃落定，大家能够见分晓，我估计很大概率能够软着陆。

　　比如说城市化，内需在一个新的增长点，恐怕也能够逐渐地得到整个市场的确认，从此产生对未来的新的企业业绩增长的方式。我们看到今年一到八月份，中国企业的利润增长是59%，如果中国企业利润能够保持增长，中国的经济能够保持增长，再加上我们热线的背景，我可以大胆地预言，两到三年以内，中国的资本市场有可能会达到难以想象的高度，这是由资金，以及国内外的经济状况，再加上对中国的中长期增长的乐观，以及企业增长的乐观预期给出的结论，最终的结论就是放眼全球，在这个时间段，未来几年内没有一个市场比中国更适合投资，所以我们的结论就是投资中国，谢谢大家！