2010年10月30日，由华夏时报、中国CEO俱乐部主办的第四届中国CEO高峰论坛在北京举行。新浪财经图文直播本次活动。图为中国社科院金融研究所研究员易宪容演讲。

　　易宪容：大家上午好，特别高兴跟大家一起讨论当前中国的宏观经济，我们一讲宏观经济，可能讲中国的GDP，讲中国的CPI，但实际上大家可能看到，近三十年来，我们中国的GDP处于一个快速成长的状况，那么今年GDP究竟怎么样，有人说今年的GDP从一季度到二季度到三季度，逐渐地在上升，但实际上，今年的GDP，我在年中也说过，如果说你到各个企业和各个地方去看看，我们会看到，中国的经济尽管经历了2008年金融危机的洗礼，我们的经济活力从来就没有过出现过衰弱。

　　2008年下半年，面对世界金融危机，中国在没有出现经济危机的情况下，出台了比美国还要美国的经济政策，四万亿的投入，比美国还要宽松的信贷政策。所以说在2010年年初的时候我们认为，中国GDP增长无论你政府如何统计，它的快速成长10%的增长速度不会改变。而且大家可以看到，我们的企业，我们的上市公司，今年整个业绩的提高，都达到了前所未有的水平，我举一个简单的例子，我们的东方航空，第三季度的业绩同比增长多少？115倍，这是什么概念？就是说在跳跃，在腾飞，在2010年我们中国海外上市公司业绩快速地飙升。

　　还有我们GDP的快速增长，我们的货币快速发行，那么我们的汇率，还有我们的CPI会怎么样，大家可以看到，最近加息，很多人说我们中国加息了，我们适度宽松的政策又开始了，我认为，由于中国的体系的问题，我们的CPI要上升的很快，在这样一个信贷体系下，根本就不可能。

　　大家可能也注意到了，我在04年、05年就发现，为什么房价，消费品的价格快速飙升，就是CPI不升，就是因为中国的CPI体系还是1993年计划经济体系下的CPI体系，这个CPI体系早就应该成为历史，但是现在却成为中国政府对宏观经济判断的一个主要依据。

　　如果农产品价格全面上升，这是天大的好事，这意味着我们农民的经济水平全面提升，但实际上并非如此，我们农产品的价格它要上升，在中国这种农业人口非常多，我们的农产品市场完全竞争，农产品价格要想快速飙升根本不可能，这种情况下，我们CPI面临的压力不小，但是在未来几个月，仍然会回到一个低的水平。只要CPI不上去，利率快速调整的可能性很小。

　　那么利率不上去，宽松的货币政策仍然会持续，大家可以看到，前几天我们国务院的常务会议，在未来经济工作的指导工作里边，宽松的货币政策这句话没写进去，也就是说我们宽松的货币政策可能要退出，但是大家要知道，中国的货币政策，我们的银行体系和金融市场，跟欧美国家非常不一样，为什么？因为我们现在的金融市场是利益管制，信贷规模管制的市场，只要利益还存在，信贷规模管制存在，那么它利率和市场机制对货币政策的影响力量就很小。所以信贷规模的快速扩张，只要有一点点缝隙，它就会快速增长。

　　去年我们信贷增长是9.6万亿，今年一定会超过7.5万亿。

　　大量的钱从银行体系流出，它们去了哪里，一方面会促进企业的固定资产投资，基础设施投资全面快速上升，另一方面，大量的流动性不足，仍然流入了国有资产，比如说股市跟楼市，楼市去年价格快速飙升，销售快速上涨，大家可以看到，2009年的房地产市场，就是政府这种无限性扩张的信贷政策导致的结果，让房地产的价格在信贷的优惠政策下迅速飙升。

　　所以2010年房地产市场来讲，政府作为一个整个宏观经济调控的主要的点，陆续出台了政策。

　　由于2008年优惠的信贷政策，让我们全中国的民众把房地产当成了一个投资的天堂，房价快速飙升，大家可以看到，我曾经说过，我们中国的房地产市场投资的现象，在全世界任何一个国家和任何一个地方都找不到，这种状况是无法持续的。

　　我们要改变房地产市场的产品结构，要把房地产市场成为改善民生，成为我们全中国人民居住条件不断改善的市场。这是一个前提，也是我们未来中国经济发展的一个基本发展方向，如果偏离了这个方向，那么美国的金融危机必然将在中国发生。

　　所以说我们中国整个的经济，面临着比较好的态势，面临着持续稳定发展的态势，大家可以看到，我们出台的整个的经济发展趋向，就是要转变整个中国经济以往的一些不利于民生的地方，把整个经济，把整个中国社会发展的基点放在民生上。

　　可以说，有这样一个机制和发展方向，我们中国的经济可以持续稳定地发展。大家可能会问，易教授，那么我们当前短期来看，中国的经济如何，我可以说，我们GDP的增长，10%的幅度，这种趋势不会改变，我们的货币政策，尽管适度宽松的概念有可能会逐渐退出，但是信贷的适度增长这种趋势不会改变。比如说明年信贷增长7.5万亿这样一个机制不会改变。

　　而且来讲，我们的利率可能在明年，有逐渐上升的可能性，或者有上调一次、两次三次的概率。我们的外部压力尽管很多，尽管外边要求人民币升值的呼声很高，但是人民币汇率每年上升3%以上的概率会比较小。基本上会保持在3%的概率的基础上，因为人民币汇率的急剧上升一定会影响进出口企业的就业问题，会影响几千万民工的就业问题，这是中国的一件大事。

　　现在最重要的问题就是房地产市场，如何发展，如何走向健康稳定，国十条已经指出了未来房地产市场的发展方向，我每年都参加国务院的房地产的重要会议，我相信国十挑出来以后，我们从政府对房地产市场的判断基本上达到了共识，我们学术界对房地产市场的判断也达到了共识，也就是说，未来房地产市场要发展，但是它是依靠消费力主导型，它必须通过我们的信贷政策，税收政策，来促进房地产的投资。

　　那房地产市场真正要成为我们居民住房福利调整逐渐改善的市场，如果房地产市场能够朝这个方向走，未来房地产市场不仅是中国经济增长的动力，而且也能够让我们中国经济十年、二十年、三十年地持续稳定地发展。

　　大家知道，最近出台的一些东西，其实都在国十条之内，只不过政府希望房地产市场能够逐渐地挤住泡沫，逐渐地让房地产市场稳定过渡，减少房地产市场的调整对整个经济的波及。

　　所以政府对房地产市场的决心，政府对房地产整个政策的取向，政府对房地产市场的期望，在国十条里面非常明确。它就是要让我们房地产市场重新成为经济增长的动力，重新成为我们全中国居民住房福利条件改善的一个市场。所以只要把房地产市场当前的一些问题处理好，其他的问题就迎刃而解。中国经济就能够保持持续稳定，就能够让我们的经济在未来十年二十年持续稳定发展，我们的企业家就能够站在这样一个大的背景下，站在这样一个平台下，做自己最该做的事情，让你们的企业快速成长。让我们全国人民的生活水平逐渐提高，让我们的国家繁荣富强，谢谢大家！