新浪财经讯 7月18日下午，由新浪财经-港股举办的“2010年三季度股票市场投资策略研讨会暨股指期货及衍生品投资论坛”在上海建国宾馆九州厅举行。业内知名经济学家及证券公司专业人士、私募基金经理人、独立港股评论家以及资深投资者齐聚上海、共同分享2010年投资盛宴。上图为捷利资讯有限公司董事总经理陈玉炯演讲。

　　以下为捷利资讯有限公司董事总经理陈玉炯演讲实录：

　　股指期货4月16号开始了，恒指期货在86年的时候已经开始做买卖了，究竟我们去看这个股指期货的时候我怎么样去判断行情它要涨要跌呢，今天我带来了两个看法，很有效的，你看了以后你回去看。

　　第一个部分就是股指期货醒目资金的流向，我们说Smart money，钱跑到哪个地方，强者之手和弱者之手，这个期货究竟跑到哪一个人手里面。我的手里面全部的合约是不是都是看多的，看好的，就是看它涨的，我怎么样去判断现在这个股指期货合约，不管你是恒指也好，或者沪深也好，你看这个就行了。香港恒指我们叫未平仓合约，国内叫持仓量。第三这个持仓量价格涨跌，他们价格是怎么判断的。如果我说未平仓合约，我买进你卖出是一张，你买进他卖出两张，你买进他卖出算三张，如果我抛出去，后面的的那个朋友急了，未平仓合约有几张？

　　回答：三张。

　　陈玉炯：你要懂得怎么计算。我简单做一个解决方案，就是说两个新的加一，两个旧的减一，一个新，一个旧，不动，刚才我就说我卖出我是旧的还是新的？我是旧的，他还是新的，还是旧的，他是新的，我是旧，他是新，还不是等于三，不动嘛！这个关系你现在想不清楚没有关系，你回去想清楚。因为你要判断这个未平仓合约对价格的影响，你不懂得这个关系你无从判断。

　　股指期货大户持仓的统计，第一未平仓合约10个大户，这个数字可以从香港的期交所的网上弄下来，国内的沪深300这个持仓量是20大，这个表是香港的，这个对市场的影响非常大。我把它分割看，左手边，右手边，左手边那个持仓量它是负，负的意思就是它手上面的合同是看淡的比看多的更多，后来右手那个，我们看到这个情况改变了，手上面的合同已经从看淡转到看多了，已经多了，所以恒指就一直在涨，一直涨上去，就是这个原因。

　　最后六七月份，我们从一个季节，每一个天数里都可以看到，如果变成多的时候后面又涨，变成空的时候后面就要跌，国内它有一个大户持仓报告的制度，这个制度目的是什么呢？就是防止大户控制市场，但是因为你是大户你手上超过多少张的时候你要申报，你申报的时候我就知道谁多，谁空，市场的透明度就公开了，这个大户报告是来自于这里的。

　　我做了一个统计，20大公司持好淡仓的统计，到7月16号那一天，就是礼拜五，礼拜五的时候你看到左手面那个成交量509000张，这个是单边统计，还是双边统计？

　　回答：单边统计。

　　陈玉炯：不对，这个是双边统计。20来万张一天的成交量，中间那个就只有买淡，就是多头的排名，最大的期货公司是哪一家，16号那一点，长城伟业，空头最多淡的那个是谁？国泰君安，7月16号总的来说是多，或者是空，看到没有？空的多，多少张？1149张是看淡的，看空的，这个张数是一个正数。

　　16号那一天20大的持仓量正数在上面的那个代表，它手上面是好，负的那个，在下面的那个就表示它手上面是看淡的，看淡正的一减减的最多，剩下的看淡的那个是谁，859张是看淡的，那一家是谁？国泰君安。

　　这个表很清楚可以看到。这个你更清楚，从第一天股指期货推出来以后，这个沪深300，这个是现货，它一直是跌的，下面的那个就是20大的持仓量，都是看淡的，都是在下面的，换句话说这个20大期货公司里面的那些人，当然目前都是个人投资，也就是散户，小户，我们没有看到有大户进场，为什么呢？

　　这个两千张，那个都是小户了。但是尽管从这个数字里面有这个情况，他们都在下面，如果下面那个图，那个八，它慢慢涨上去的时候，代表什么？谁懂这个？代表他们慢慢已经不敢看淡了，已经是买回一些，买回一些，把它统计起来总的是增加了，你是看多了，这是代表后市看好，还是看淡？一半应该是看好的，所以这个数字对于你买卖股票A股的时候很有作用的。

　　美国的情况又怎样，这个醒目资金等情况又如何？看下一页，你都知道了，黄金这几年都是往上涨的，一直都是往上涨，为什么呢？

　　下面这个东西，这些东西都是在上面就是说他们都是持有多头合同，减掉以后剩下的那个都是多的，不是空头的，因为他不敢看淡，他要看好，而且这一个统计，这个叫什么呢？这个就是代表醒目资金，他们持有看多的合同比看淡的合同更多，所以那的黄金一直都在涨，目前还是很差，差的很多，多头的合同比空头的合同还是多了很多，所以黄金是看好还是看淡？看好。

　　这个是SP500，标普，这个是多多，这里开始是转空了，转空了以后SP500还在上面。就是说这个资金它已经知道有雷曼要出来了，所以它慢慢把它手上面的合同从多头转到空头，很清楚，你看这个图是不是很清楚，后市看好还是看淡，你说？不敢看好，对吧？这个是SP500。

　　还有一个判断的方法，一、价格牛皮，未平仓合约减少的时候，上面那个牛皮减少的时候看仓，二价格牛皮，未平仓合约增加，这个是有名的1987年股灾的图，这个你看，十几个交易日，上面那个价格不动，红色那个曲线未平仓合约猛的增加，代表什么？代表那个资金觉得他要垮下去了，所以暗里他抛，所以新开的合同是卖出的，我再举一个例子你就懂得我说什么话，我一个人，大户，卖出一百张合同，卖给你一百个人，每个人买一张，未平仓合约就是一百张，里面的情况你知道吗？不知道，我们只能从价格移动方向才可以知道，所以记住刚才那两个情况，一牛皮未平仓跌就是代表要涨，牛皮未平仓涨就是代表他要垮下去，98年亚洲金融危机都是出现这个情况。

　　指标，在股指期货里面你用哪一个指标比较好，我推荐给你，MACD，MACD你什么都不要看，你只要看这个点就行了，这个曲线在上面的时候它往下面挪，挪到这个零线附近的时候，再看一个斜线，这个情况配这个情况的时候就代表这个市场双熊的信号，这一组1986年我在香港推动的，这个信号非常准确。你看第一个角14.59的时候，在零线下面拐头，拐头的时候抛的力量就出来了。

　　这个也是，看多了一样，把刚才那个情况调过头来就行了，这个是双牛，涨的好快，双牛和双熊中间有一个差异是什么？就是双熊跌的特别快，双牛的时候它需要的时间是双熊的四倍，这是它的特点，你记住。

　　欧洲债务危机，道指5月6号当天垮了一千点，他们说是有人把按错了键，所以做了一个错盘的交易，所以就垮了一千点，你说是吗？不是的举手给我看一下。不是，当然不是了，如果你懂得，我刚才教你双熊信号的时候，这里就找到答案了，这个图，我说跌破了第一个角的时候，这个是三分钟，每一条83分钟的图，你看一下MACD拐下去时，差不多等到20，30分钟，那个崩盘就来了。

　　当时我在炒这个东西，07年恒指，你看到零线拐下去的信号，跟我给你形态是一样，他一分钟垮了350点，350点是多少钱？乘以多少？50，就是50乘以350，一分钟就可以赚那么多钱。好，股指期货一点多少钱？一点300。如果你懂得这个信号的时候，金融海啸出来了和你没有关系，因为你老早知道它会出来，为什么呢？同样的形态，MACD双熊带叉，就是背离的信号，已经出来了，你还跑到里面买股票，那该死。你懂得这个信号的时候你就会把你手上面的股票买出去，你不减少也没有关系，你不要再往里面买了，因为这个信号来了。

　　这个是5月20号的时候，同样的道指一分钟很快跌下去了，跌下去都是出来那个形态的，所以你要记住那个形态。

　　第三个部分股指期货怎么去止损，这很重要，它怎么弄呢？第一就是基于价位，你定在什么价位，然后你就平仓，第二就是你定了一张单，十个点股指期货是多少钱？三千，你定三千，到三千的时候扔掉，那个是指定价位，这个基于价位。

　　第二基于时间，我抛了一张，我限它在五分钟以内马上要跌到某一个位，否则停掉，这个是基于时间，价位时间，千万不要做心灵上的止损位，现在市场好象有人说，沪深300，钢铁的仓位在哪里，好象是2004，你就把这个心灵定在2000是我的止损，如果那个市场真的跑到2004的时候，你越想越下，一塌糊涂，千万不要定这个心灵止损位。

　　最后股指期货买入和卖入信号怎么去拿，这是6月29号，你找在零线下面，零线下面返回到零，两个配合，配合了以后它一破下去就在这里放空。另外7月2号的时候也是破角，马上抛空，三分钟的那个图。刚才那两个是跌的，这个是涨的，涨的是双牛，也是一样。这个图，刚才我说的三分钟的那个图，因为它止损位可能要挪到30个点，你当天买卖的时候可能接受不了，30点那个止损点看谁的快，价格多少？30点，股指期货沪深300，30点那个价格算起来是多少？9000。9000止损很宽，不行，那你把它的周期收短，怎么样收短呢，这个图是15秒钟的一个图，你做股指期货就是要快，15秒的时候你的止损位，获利你就可以拿的很好，在15点以内，在10点以内，这是我给你参考的。

　　好，最后给你一个必赢秘籍。是止损。