新浪财经讯 由复旦大学主办、韩国高等教育财团资助的“上海论坛2010”于2010年5月29日-30日举行。新浪财经全程直播本次活动。图为台湾大学经济学系教授许振明。

　　许振明：感谢陈院长还有复旦大学的同仁能够邀请我参加这次的会议。我的题目主要是针对这次金融海啸倒闭的35家银行，在2007年到2009这段时间内，它们的财务资料拿出来做分析。这次美国次贷危机从2007年开始，后来延伸到了2008年，最终还是纸包不住火，扩散到全球来。这次的影响很大，欧洲也受到影响，造成政府的财政赤字，所以又变成另外一个公债，像冰岛一样。现在大家很害怕欧洲，尤其害怕欧元会不会因此而受到影响，欧盟的教训也可以作为中国的参考。欧盟企业不行，还是很松散，除了欧元的共同货币以外，其它地方政府都是搞自己的地方财政，所以这还是可以值得我们关切。

　　回到我的文章上来，我用的模型是以前经常用的，像存活模型或者是银行倒闭、是产业倒闭的模型最多。事实上这样一个银行早期预警系统的建立，站在个别银行的立场可以做风险管理，可以根据各种不同财务指标来做早期的改善，如果定期的把这些指数来看，站在一个比较大的银行的立场，就可以把各个地方的分行，海外的支行都可以好好地注意这些指标的变化。我们用的资料是2008年7月到2009年9月，这一段时间在欧美地区倒闭的35家银行，美国18家、英国10家，冰岛3家，比利时2家，德国1家，爱尔兰1家，这些金融机构出问题的16家是商业银行，11家是金融控股公司，1家投资银行，还有4家抵押贷款银行，3家储蓄银行。选取的变数也包括财务变数，资本市值性、资产品质、管理能力、获利能力，还有市场风险的敏感度，还有个别金融机构的成长。最重要的是第三个，总体是经济的变数，当然包括总体经济环境的变数，我们也把有关于官方监理的能力指标跟资本法规的指标、破产能力的指标纳入进来。包括政府的财政问题，以及它的外汇储备这些都是跟国家总体经济的稳定有相关的。由于有些变数就我们过去做财务的分析，发现很多是会有现金重组的问题，所以我们先把一些主要变数用多变量的成分分析做过处理，然后再另外创造出一个新的变数。这样也可以避免有一些好的资讯被遗漏了，最后的变数有7项。在文章里面是流动性和金融海啸性的相关指标，获利能力的指标、资产品质的指标、成长性跟利率敏感等这些变数。

　　统计的模型用的方法就是存活分析的模型，得到的结论基本上是这样。资本适足性的变数指标是在所有模型中，要避免银行倒闭，资本的充实还是最重要，早期在金融学里面都强调资本是最重要的，避免大众的存款拿去做高风险的事情，如果资本过低，它就会用大众的资金去做高风险的，它是高杠杆，所以银行(金融机构)是一个高杠杆，高风险的行业，所以必须要加强监督，这是最重要的。从阿伦的模型可以看到银行存活的期间拉长，也可以防止银行倒闭，协助政府来做好监理；流动性的指标有增加风险的可能，虽然在模型里面显著性没有刚刚那个指标那么明显；风险性的指标是银行持有的金融资产来冲销坏账，经过标准化的加权组成，在模型里面既有相当的显著性，获利能力的指标也是很重要的，尤其是前一年的报酬率占得很重要；在资产品质方面敏感性的指标，都是很具有显著性的。

　　最后的研究我们建议，在金融预警的模型建立就是可以提供金融监理机关跟单位来做，在我们的计划里面把台湾三十几家现有的银行做个信用评等，分为ABCD级的，3家是A的，我们把它送给主管机关来参考。