2009年2月8日，第二届张培刚发展经济学优秀成果奖颁奖典礼暨中国经济发展论坛在北京召开。图为香港大学中国金融研究中心主任宋敏演讲。(来源：新浪财经 陈鑫摄)

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　　2009年2月8日，第二届张培刚发展经济学优秀成果奖颁奖典礼暨中国经济发展论坛在北京召开。新浪财经全程直播本次盛会。图为香港大学中国金融研究中心主任宋敏做《银行监管与风险控制的新进展》演讲。

　　宋敏：谢谢主持人，谢谢大会的组织者邀请我参加一年一度的盛会。我是作为张老师的学生，也是华中科技大学的特聘教授这样一个身份来给大家交流的，所以我非常高兴。

　　张老师是我微观经济学的启蒙人，我记得刚开始学微观经济学，第一堂课就是张老师讲的，是讲边际效用递减这样一个定理，他用了一个到食堂吃馒头这样一个例子，他说吃第一个馒头效用最大，第二个馒头效用要减低，第三个馒头等等，今天还记得很清楚。

　　我讲的题目也很大，8分钟肯定也没办法讲的很清楚，主要我想通过这样一个机会跟大家交流一下我们最近在研究金融监管的一些结果，也许可以给大家在这个方面的研究提供一些启发。研究这个东西的背景我想现在大家已经很清楚了，刚才前面非常多的讲者已经讲了金融危机对世界经济和中国经济的影响，所以大家回想起来，金融危机是从次贷开始的，本来是银行或者是按揭的贷款，本来是贷给应该有负担能力的这种家庭来买房子，但是后来美国因为流动性过剩，所以它变成了对没有负担能力的这种家庭也开始进行贷款的发放，然后次贷又进行打包，进行金融创新，变成向全世界整个金融体系散发。

　　这一系列链条里头都发生了监管不利的问题，你明知道这个家庭付不起，但是为什么还会产生这样的贷款？这里头到底是什么原因？是不是政府在这里头要起更多的作用？还有一个层次，就是危机的扩散，因为通过CDS、CDO这样一些金融产品的创新，向整个体系进行扩散，但是可能监管者没有意识到这里头可能出现的系统性风险，因为这个扩散的过程中从单个的个体来看都是个体和个体之间的交易，所以监管也是不足。监管不足产生了一系列的系统性问题，但是这个监管不足我觉得是跟我们学者对这个监管的问题研究不足也有关系。

　　我对监管问题的研究实际上已经是在很多年前就开始做了，但实际上在整个金融监管领域做研究的人相对来说是比较少的。为什么是这个原因呢？可能是西方经济学受意识形态的影响，特别是芝加哥学派在经济学有很重大的影响，所以很多人有点盲目的相信市场，所以在研究的时候也不太去关注政府的作用。所以在监管研究过程当中应该是有一个盲点，这就是我们研究的背景。

　　我们在研究这个的时候实际上已经在危机之前开始研究了，怎么研究这个问题呢？第一点，我们是从银行的金融监管，我们当时还没有看投资银行的金融监管问题，但是现在我们发现我们研究的商业银行的监管问题，实际上也可以囊括到投资银行，因为投资银行现在也进到商业银行领域里来了，所以我们突然发觉我们监管的研究可适用的范围似乎更大一点了，同时也有很多的新闻体发生，对资本金的要求，对信息的披露，对其他各方面监管的要求又是一个新的问题，这个我们还没有时间进行新的研究。

　　在传统的商业银行监管框架下最主要就是巴塞尔特这样一个协议的框架，基本来说是三个很大的支柱，第一个支柱是资本金的要求，第二个支柱就是对各种监管，各个方面加强监管的这种方法，比如说对银行业务范围的限制，对银行准入的限制，加强监管的这样一个能力，这样一个框架，这是第二个支柱，第三个支柱就是信息披露，实际上使商业银行更多的披露一些信息，通过市场化的方式，通过比如说其他的信息公司来进行挖掘信息，让市场知道更多的信息，基本上是这样三个支柱。实际上我们并不是特别了解它们这三个支柱怎么样去影响银行的业绩和表现，我们的研究基本上是看它对风险、对效率、对金融发展这三个方面进行研究。

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