――　中央政府的四万亿应对经济调整的措施，带动了超过十八万亿的各地投资浪潮，国有企业再次迎来大干快上的历史机遇。特别是并购成为主流手段，辅以并购贷款的支持，中国产业整合即将快速全面启动.然我等民间并购业者不免有忧如许：通过陈旧的结构管道输入新血能否打造健康的新经济？全力扶植老态龙钟穷途末路的恐龙企业是否会浪费社会资源？为中国改革开放贡献最大的中小民间企业群体，在危机的时刻是否能得到社会公共资源的支持如信贷，税收，准入执照等？看到发改委大楼日夜通明的窗口，看到一位市委书记拿到烟草，汽车，电解铝，造纸等批文而欣喜若狂的样子，笔者真希望这次内需拉动工程不仅仅是资源和特权的盛宴！

　　2008是多事之秋，也是剪不断理还乱的一年，笔者希望2009是一个不折腾少灾害的一年。单就并购市场而言，几个要点值得业界关注。

　　第一，并购贷款引领金融革命

　　继中央银行负责人在第六届中国并购年会(上海)表态支持并购融资后，银监会在年底前正式公布了旨在推动并购贷款的指引原则。长期以来，中国金融体制和融资方向基本是以政策，资产，担保和抵押等为标的面向历史的格局，并购贷款和股本贷款的启动，将是面向管理能力，创新能力和现金流等标的面向未来的重大调整，这是中国金融步入全球化和市场化的重大转折。根据惯例，实施细则将是一个漫长的等待过程，也可能没有结果，也可能要选择若干银行试点，以点带面.但是，市场不会等待，企业家和金融创新家不会等待，地方政府也不会等待。笔者将欣喜地看到并购贷款的市场化运作漫山遍野地展开，尽管参差不齐鱼龙混杂，一场以并购贷款为突破的中国金融革命将在各个金融领域和产业领域渐次展开，如八十年代初期的美国和中期的日本同样发生的变化一样。高收益债券(包括地方债券)和杠杆收购将不再是少数人的游戏了，这样一场变革将大大提升中国金融制度和资本市场的能力。笔者以为，正是由于中国本土金融创新的阻滞和市场的落后，使得庞大的中国本土储蓄能量不得不被绑架在美国资本市场上。

　　第二，民间资本大举浮出水面

　　几十年来，民间资本始终顽强地生存在地下空间，自下而上地滋润中小企业的发展。尽管官方并不屑于深入考察民间金融生态，但“高利贷”，“非法集资”，“洗钱”，“黑社会活动”等恶名始终伴随左右，至少是“扰乱金融秩序”。当华尔街大佬们彻底地扰乱了全球金融秩序之后，什么是正常的合法的金融秩序都成了问题了。民间资本呼之欲出，急需正名。昔日的“炒房团”，“炒矿团”，“炒棉花团”，“炒泊位团”，“炒钢铁团”等正在通过股权投资基金(PE)进入企业投资的领域，背后的民间金融力量正在顽强的寻求被认可的生长空间。官方给出的所谓＂小额贷款公司＂之类的胡萝卜难以钓出真正的民间金融家，这些未来中国本土资本市场的大佬们可不是柴禾妞呀。当民间资本与并购技术结合起来，明年就有大戏可看了。

　　第三，融资市场进入民间

　　继上海和深圳之后，各地诸侯执著地期望第三，第四个资本市场的执照能落在头上。一系列地方产权市场的建立和亏本运营都是一厢情愿地要挟资本交易能够在自己的田头打转转。笔者曾亲手参与了不低于五家的地方产权交易所设计，完全理解当年阎锡山老哥在修地方铁路时表现的雄才大略和江湖手段。须知，真正的场外交易市场(OTC)的创立应当是立足民间，一个市场的成功首先取决于企业家，投资家和中介机构们的批准，而不仅仅是监管当局的审批。当年义乌的商品市场，北京的秀水街，纽约的华尔街都是谁批准的呢？天津设立的滨海国际股权交易所仅仅是一个股权交易的信息服务平台，便得到了境内外的高度关注，体现了资本业内对场外交易规则调整的渴求，表达了中小企业强劲的交易愿望。笔者相信，中国本土金融市场正在经历一个从高堂步入民间的“金融深化”节点，以“中国企业国际融资洽谈会”为典型的市场化融资交易模式将在企业界形成新的创新激励。“融洽会”被收入今年的汉语词典便是一个例证。

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