2008年12月27日，“全球金融风暴与中国经济发展趋势高峰论坛”在北京中国人民大学逸夫会议中心隆重召开。图为中国人民大学经济学院教授黄卫平演讲。（来源：新浪财经 陈鑫摄）

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　　这些家伙们很明白，风险很大怎么办，于是就把这堆东西找保险公司做保险，保险之后它的风险转移了，风险转移到保险公司。雷曼兄弟拿到这东西接着就找评级公司，这个东西你给我评评级，3个A就出来了，怎么办？就可以卖得出去了。所以，最后贝尔斯登、雷曼要倒台的时候，保尔森很清楚，你们怎么倒闭我不管，我只保AIG不能倒。如果AIG倒了，全部公司的债都会成呆坏账。

　　我从马克思主义角度分析关键是什么？是平均利润率这个规律在起作用。任何一个资金在金融要素化全球流动的话，只能获得平均利润率，你今天所得超过别人，必然由明天的所失与他平衡。如果投机资产的回报率远高于投资实业的回报率的话，我告诉你，凡是聪明人有人去干实业吗？而经济规律一定是强行开辟自己的路的，到最后这两者差距最大的时候，它就会以崩盘的形式，以很高的回报，泡沫崩溃的形式变为零，使你这个行业和人家的实业行业最终的利润率应该是一样的。所以，你要问我，技术层面我刚才给你讲了，但是从理论层面，它就是一个利润平均化规律，强行在地球上开路造成的这么一个结局。

　　说到金融海啸，我真的想问大家一句，如果没有这个金融海啸，中国经济能够像有些人所期望的那样，“高增长、低通胀”的维持几十年吗？这是经济规律吗？大家可以想一想。你不能企望中国永远是10%的经济增长率，20%的出口增长率，即使没有金融海啸，经济周期的作用，也使中国经济到了增速放缓的阶段了。

　　目前这样一个情况，如果我们比较一下97、98年亚洲金融危机，事实有很大的不同。今天很多人在比较，比较好不好？我说好，但却是有很大的不同。97、98年那个时候是东南亚的金融危机，真正世界经济的中心美欧实际是我自岿然不动。另外，那个年代，美国是我国最大的出口市场，欧洲第二，日本第三，这个市场并没有受到东南亚金融危机任何的影响，出口市场和出口容量在，反而因为东南亚受到金融危机，出口能力受到根本性的打击，很多订单跑到大陆来，我们赚了便宜，所以才有97、98年你成了“世界工厂”，“亚洲四小龙”却找不到了。

　　这是外部环境。从内部环境看，97、98年朱镕基总理到中央党校做报告，从头到尾给部长讲凯恩斯的通论，就是告诉你，我下面的政策是以财政调整为主。因为这么跟大家讲，经济学最简单的道理，当经济下行的时候，货币政策不显效，只有财政政策显效。反过来，当经济过热的时候，货币政策才显效。今天把利率搞成负的，美国已经把利率搞成零了，恐怕也没有什么作用。因为货币下行的时候，货币政策已经掉到陷阱里面去了，日本就是一个很好的例子。

　　接下来就是财政政策。所以那时候总理一直给他们讲的是凯恩斯的通论，我们很奇怪，为什么给我们讲西方经济学，后面紧接着就贯彻这套东西。你会发现97、98年外部需求没变，外部供给从东南亚转到中国，而国内政策以不变应万变，非常稳定。

　　现在呢？刚才几位教授都给大家讲了，你仔细想想，我们外部需求彻底变化了，排第一的是欧盟，欧盟经济主要是四大经济体德、法、意、英，全部进衰退，日本经济进入衰退，美国经济进入衰退，也就是说，全球需求排一二三位的经济体都在衰退中，所以明年18%(对外贸易)还真是有点压力。

　　同时想想我们的经济政策，半年之内经济政策180度的转弯，这样转转是正确的，但企业要适应这个转弯我想不太容易。97、98年的需求和现在不一样，那时候国内政策的不变和现在这个时候政策的不确定又不一样，所以，企业的处境可能会更难。有人讲4万亿，你应该讨论一个事，如果你是企业的话，这4万亿跟你有什么关系。有人说“钱不是问题”，我想加一句“问题是没钱”，钱到底从哪儿来。经济学有一个道理，如果你的财政赤字能控制在GDP的3%以内，这个日子能过，07年我们23.7万亿的GDP，如果今年9%的增长率，大家可以算一下，到年底我们是多大的一个数，然后再乘上3%，我告诉你，这个数小于8000亿，明年、后年我们就按8%来算的话，每年我就控制在3%以内，不超过2.6万亿。所以，现在中央财政、地方财政最大的容量，如果我不捣乱，也不出问题的话，就控制在GDP3%的话，最大两级财政拿出来的数2.6万亿。按照我们国家过去十年，因为政府投下一分钱可以撬动民间投资，这叫成数效应，是3.2倍。就算现在没有那么大，你想2.6×3回头再加上2.6，这三年充其量是10万亿，到头了。就算政府往下砸的钱，包括撬动整个社会往里投的钱，10万亿是个槛。三年就是这个数，如果不是这个数对经济就是一个长远的伤害。