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张健华：明年的货币政策要宽松中保持谨慎(图)
2008年12月19日下午，中国信保发布2008年版的《国家风险分析报告》。同时第三届国家风险管理论坛在北京威斯汀酒店召开。新浪财经独家图文直播此次活动。图为中国人民银行研究局局长张健华。
张健华：各位代表，下午好！我今天跟大家交流一下，我就三个方面谈一下明年经济形势的基本判断和货币政策的基本的想法。大的人民银行对外公布的政策都已经有了，我稍微的细讲一下。
第一，关于2008年下半年以来货币政策的调整。
今年年初定的是两“防”，一个是防通胀，一个是防止经济过热。到了年中的时候已经开始了，人民银行从7月份开始了货币政策在调整，到了9月份次贷危机爆发之后进行了调整。下半年随着危机的逐渐的演变越来越深，全球的影响也到了。上半年经济危机还没有感觉出了。大家从分析宏观经济的数据可以看出，10月份、11月份可以看出来，我们还不知道12月份会什么样子的。所以说货币政策的操作，从一些迹象上已经看出来了，出现了逆转，因此货币政策的操作从9月份开始已经明显的大幅度的转向了。7月份进行了调整，已经有一些宽松的政策。适度从紧从两防到了年底，适度防通，包括98年的亚洲金融危机之后，回顾30年来改革开放的一些历史，专门回顾了98年的政策制定的时候，央行行长也提到了稳健的货币政策。包含一些比较积极的措施，但是这次为什么调整这么大？这次很重要的原因是市场信心的问题，关键是信心的缺失，信心的逆转是在很短的一段时间之内的，这个问题有人提到，也曾经的批评中央银行，说反应的慢，上半年还说这样，下半年就突然的逆转了。我们跟央行和美联储的人谈的时候，他们自己也承认没有意识到这个问题会严重到这个地步。所以说让我们有这个水平，比别人的水平还高让我们勉为其难。在操作的时候，前期还有超前性的，货币政策的转向大家已经看到了，明年的货币政策肯定是适度宽松的，至于叫什么适度宽松的货币政策，大家看一下国务院出台的兴农发展的措施，新的国九条，30项措施就可以看出来了。为什么有这么大的转变呢？
第二，我们具体到对经济形势的一个判断。
总的来说经济形势比较紧张，很有意思的一个现象，三架马车，消费和进出口，创造GDP是衡量进出口来衡量，可是我们现在的进出口9、10、11月是连续三个月创新高，贸易顺差连续的创新高，11月份是400亿，大家都是搞外贸的比我还清楚。
但是整个经济的活动，尽管我们的进出口很大，但是经济是在下滑的，生产是在下滑的。按照生产算GDP，投资和消费其实并没有下降，如果看11月份的投资是在上升的，现在恢复到了26.8%的增长率，上半年是26.2%，也不低。消费还略有增长，消费也没有下降。现在下降多的是出口。进出口没有下降，但是总的出口包括进口，我们认为进口也是能拉动对GDP的增长是有贡献的。贸易在做跟我们直接做的影响最大的一块。关于这块明年要保持一定的增长速度要靠什么补？国家的政策出台，主要是财政政策，短期来说财政政策是有效的，比货币政策是立竿见影的，货币政策有一个滞后期。我们现在即使出台一些激进的货币政策，效果得半年之后才会显现。今年上半年的经济拉动的作用关键要看投资什么时候到位。取决于资金是否到位，现在据说项目很多，中央财政的资金是比较有保证的。除此之外的资金哪儿来？地方也广开各路渠道。