鲁政委：

　　这个问题真的很大，没有人真正说的清楚什么时候可以见底。从GDP的数据来讲，很可能到明年第三季度可以看到有所跌了，第四季度就会有所抬头，但是这样的抬头意味着中国的经济更大的调整，这主要是基础造成的。我们今年第四季度非常的低，由此这个带来的政府对宏观经济政策放松的话，那么到2010年还会再往下去。如果说政府可以看到这样一个形势，我们第四季度会是一个真实的反映，这取决于我们的政策。

　　主持人：有两个问题，中国目前最大的金融风险是什么？

　　鲁政委：我自己认为目前最大的风险其实可能主要是房地产调整出现不可控的情况。

　　主持人：说到房地产，又有一个新的问题递上来，说房地产明年是跌还是涨。

　　鲁政委：这个取决于政府政策，可能会有很多政策出台的苗头，但是速度还不够快。

　　主持人：政委，这个问题我觉得回答的没有让大家都挺满意，是跌还是涨，因为房子的后面紧跟着是银行，如果房价跌到一定的程度，银行就倒闭了，银行倒闭了，整个金融就危机了。您觉得会怎么样？到底会涨还是跌？

　　鲁政委：我觉得如果未来政府已经宣布了一些政策，比如说信托基金这样的政策，如果出台的速度比较快，力度比较大，房地产调整还是可控的。如果迟疑不决，我们的风险其实是比较大的，这个关键取决于政府。

　　主持人：还是会涨的是吗？会不会涨？

　　鲁政委：短期要涨是很困难的。

　　主持人：问一下金老师。

　　金学伟：

　　我觉得房地产毫无疑问肯定跌。我讲两个理由。第一个理由对于这一轮房地产调整我国所有的房产开发商，与非专业的房地产的开发介入者，都还没有非常重组的思想准备。

　　实际上我在2001年，就写过一篇预测报告，房地产的交易量最高峰出现在2005年。然后它的价格我在2005年在《第一财经日报》上讲了，转折点在2007年。

　　问题在什么呢？我们根本没有对这个问题有太多的思想准备，所以现在在房地产商手中，已经竣工的，正在建设的，快竣工的项目，加起来量很大。我初步的估算了一下，如果说按照现有的房产需求来讲，它这一部分房地产空置的房地产要完全消化掉，至少需要2到3年的时间。然后在这个情况底下，明年还会见到大量的廉租房，限价房、经济适用房。

　　我觉得张五常也一句话，我很赞同，他说“这几年来，凡是北京推出来的经济政策，只要是中国人自己想出来的，大多数都走对了路。只要是从西方进口的，都害人不浅”。

　　他对这一次国家出台的这些刺激经济的一揽子政策，他说，我举双手都赞同，只有一个不赞同，就是廉租房，因为它是洋，进口货。在这种情况下无疑会加大房地产市场的供给量。而我们大家都知道房地产开发商都是靠信贷来支撑的，当它整个信贷都无法支撑下去的话，最终只有一个出路，就是廉价。要么也是被银行拿去。

　　主持人：您觉得明年的股市会如何表现，具体操作方面会注意哪些？能不能推荐几个股票？因为您说的话是金玉良言。

　　金学伟：

　　我讲一下大致的情况，明年指数基本上波动的空间在哪里？实际上我们只需要记住两个比较重要的点位，上面记住两个比较重要的点位，一个是2800点，一个是3000点。我觉得明年最高点应该会达到2800点以上，但是超过3000点的概率很低。这是一个。

　　下面的话实际上我刚才给大家看的一张，上证指数以及预期的走势图，可以看到一点在2007年的时候，按照这样一个轨道来讲，上证指数最高应该是5200点，这样的一个位置。

　　去年最高冲到了6000点，大约是超出了16%。那么前几次的熊市，大家都可以看到，由于最高点，没有超过通道，也就是说没有向上“窜头”，所以下跌的时候能量也是常规化的，到了上轨没有“窜头”，到了下轨它也不破角，就停住了。按照能量对称性来讲，就不排除下面也有一个破角。这个通道的轨道，在今年应该是在1700点，明年大概是在1850点，这样的点位。如果以1800点作为一个下轨线的话，往下也有15%到16%破角的话，也会有1500点，我相信1500点不会破。

　　主持人：紧接着这个问题，他说A股没有赶上，有什么办法让上证指数回到1700点以上，好让他有机会建仓。

　　金学伟：

　　希望是这样的，我也希望它早一点跌下去，上来。为什么？其实我刚才在讲的时候，还有一张图没有时间拿出来，我找了许许多多的案例，这些案例找上来以后，我们可以看到两个点，一个是每一次调整总是从简单到复杂，再从复杂到简单。

　　1992年的1400点调整是最简单的，1993年1558点调整相对比较复杂，因为中间有一个反弹，1994年1058点调整更复杂，1997年调整是最复杂的一种形式。到2001年的2245点又变的简单了，这一次又是一个非常简单的调整。总是不断的从复杂走向简单，从简单走上复杂。这次简单到什么，跟1929年美国股市大崩盘的调整一模一样，你们有兴趣可以去比照一下。

　　主持人：

　　时间的关系，这个话题以后再讨论了。我想冬天到了，冬天第一个我们会冬眠，第二个在冬天会去游泳，第三个在冬天会去打猎，在这个时候我想请教三位大师，对我们在座的朋友做一个建议，在这个时候我们怎么样做好迎接春天的准备。在冬天怎么来做才能不失为一个比较高明的策略，而不是被动、消极的等待。每个人说一个建议好吗。从金老师开始。

　　金学伟：休息、读书、研究。

　　主持人：六个字，真经。

　　彭剑平：多看，少动。

　　鲁政委：如果你是一个风险规避的人，现在冬眠是一个比较不错的人，如果你是一个风险偏好的人，那么现在去打猎物也是不错的选择。