“2008第七届中国企业领袖年会”2008年12月6日-7日在北京召开。新浪财经独家全程直播此次大会。图为中国银监会研究局副局长范文仲。（来源：新浪财经 陈鑫摄）

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　　新浪财经讯 2008年12月6日-7日，由中国企业家杂志社主办的“2008第七届中国企业领袖年会”在北京召开，本次年会的主题是“开启新的三十年”。新浪财经独家全程直播此次大会。图为中国银监会研究局副局长范文仲在主题论坛“中国金融新战略”上发言。

　　范文仲：大家知道，这一次的金融危机，在9月中旬之后应该说是全面爆发，已经演变成了1929年以来，最大的一次金融危机或者是经济危机。刚才几位专家和企业的领导人的评论，我觉得我非常赞同。那么，我本人对于这个问题也有一些切身的感受。一方面我在美国的博士研究有一部分的内容是探讨随机关联函数，那么这个随机关联函数就是我们现在说的CDO的理论基础。后来，我也非常有幸地到雷曼兄弟公司工作，大家也知道，雷曼兄弟已经成为这次金融危机的一个牺牲品。虽然我做的当初是宏观经济研究，但是也帮助我们的推销人员在国际的金融机构销售这些CDO、CDS这些产品。所以，无意中也做过帮凶。

　　回到国内工作之后，我就在监管部门负责研究，帮助我们的金融机构来防范金融危机。所以，过去十几年，应该说角色几度转换，红脸、白脸都唱过。所以，对于这场为己有非常切身的感受。今天时间所限，因为刚才几位专家和领导都已经谈得非常深入，我简单谈两方面问题。

　　第一方面问题是这个危机大致的发展方向，我们今后要注意哪些问题，我有一个基本的判断。第二方面问题是在这样的一个情况下，中国，尤其是企业面临的机遇和挑战。

　　第一个问题大家也都知道，我们目前这次危机的冲击是非常大的。老实，传统意义上的华尔街，在今年9月下旬已经不存在了。因为华尔街在我们来讲，传统意义上就指的五大独立投行。对于第一大的高盛和第三大的摩根斯坦利已经转型成了商业银行。那么，第二大的美林在9月中旬已经被BOA收购，那么第四大的雷曼已经破产，第五大的贝尔斯通也已经被收购。那么，我们知道雷曼兄弟挺过了历次的大危机，但是这一次的危机就没有挺过，所以这次美国政府先抛出了7000亿，美联储又抛出了8000亿救两行。这些数字以前我们看来是天文数字，但是现在已经习以为常了。而且，接下来像这种规模的数字，大家还会连续听到。那么，在下一步的金融市场中，我认为危机还没有见底。

　　接下来是危机从投资银行向商业银行传染，大家知道花旗银行作为最大的金融机构已经出现了非常严重的问题。美国的政府在11月23日注资了123亿的美元，同时有投了3千万。我们常常用到的CFS，就是美国保险公司，他在上一段时间忙得不亦乐乎，包括所有的银行倒闭多少它监管的，但是它的资本金也非常有限，是500亿的资本金。那么，如果按照这种速度发展下去，那么FDSC也需要破产。

　　那么，第三方面是很多的对冲基金，这是本次危机的始作俑者。大家知道高风险的次贷，CDO、CDS这种产品，大多数的买家很多都是对冲基金。那么，对冲基金在历次的危机中，包括亚洲的金融危机都是大赢家，兴风作浪赚了不少钱，但是这次的危机将蒙受巨大的损失。对冲基金由于报表不公开，很多人不知道它内部的损失多大，但是到了年底要清算，下一步很多的对冲基金也难逃灭顶之灾。所以，金融危机还没有见底，请大家关注一下。

　　第二个是在实体经济美国出了大问题，美国的GDP增长在第三季度的环比是负增长，这是最近几少见的。美国的三驾马车投资、信贷已经丧失了。那么，直接投资，美国的企业如果想通过资本市场发行上市或者是发债，那么他的成本也是非常高的。所以，这两条渠道严重的堵塞，将会导致走投资这条渠道的企业发展有很大的障碍。