“2008第七届中国企业领袖年会”2008年12月6日-7日在北京召开。新浪财经独家全程直播此次大会。图为中国国际金融学会副会长吴念鲁。（来源：新浪财经 陈鑫摄）

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　　这种情况金融资产配置的失衡和金融资产价格的失衡，扰乱了金融秩序的持续。而且，使得所有的投资者没有考虑能够计算到自己的成本，不知道哪一天突然就一下子破产或者是倒闭。

　　另外一个失衡是什么呢？是储蓄和消费的失衡。美国非常典型，美国典型的是一个用消费来拉动GDP的国家。GDP的70%是靠消费来拉动的。但是，美国的储蓄率是多少？美国的储蓄率是零。因此，他大量的刺激消费，使得他们形成了一种负的财富来增加自己的发展和增加自己的财富。

　　在这种情况下，一旦经济情况发生了变化，经济的资金链条发生变化的时候，特别是我们说这次的次贷，包括这次衍生产品最后大量的缩水，使得很多的企业、很多的老百姓失业了。因此，由于失业以后，他就还不了贷款，最后导致了整个消费的缩减。这种消费的下滑，也促使了经济的衰退。而且，影响的不仅是美国，还影响了其他国家。

　　从我们来看，我们中国的消费，应该说我们的消费是不足的。但是，我们的储蓄率是比较高的，将来到了40%。照理说，我们的消费可以拉动我们经济的发展，但是由于我们的社保的问题、社会保障的问题、医疗的问题等等的问题还不完善，因此很多人不敢去花钱。这出现了什么问题呢？在美国他们在大量的提前消费，我们把我们自己的商品和我们的劳务给到美国，美国给我们一张纸，我们拿到这个买了他们的债券，美国的国债，使得我们的经济有所拉动，他们的老百姓也借此得到了消费。

　　但是现在的情况变了，他们老百姓的这一块消费没有了，我们怎么办？因此我们的产能过剩的问题相当相当严重。而且，现在4万亿要投下去，而且要带动整个的实体经济。我们原来想我们原来的消费是由美国来消费的，我们自己不能消费，现在我们如果再投入的话，我们做不好的话，可能会形成重复建设，因此这个是相当危险的。我们的产能过剩是进一步的雪上加霜。但是，这一次美国的金融危机影响的实体，美国整个是第三产业比较大，实体的经济对他的汽车、钢铁是有影响的，但是对于我们来讲，我觉得现在对于我们的实体经济从表面看来，我们不是太严重。但是，实际上我们的实体经济非常非常严重。为什么？因为原来我们将近1/4、1/5的消费是让美国人消费，但是我们现在没法消费。另外，我们还要再投入、还要继续生产，那么产能过剩的问题就非常严重。

　　另外一个，我也觉得可以思考的。我们说我们现在中国的外汇储备这么多，我们可以救世界，我觉得这个观点是不对的。首先，我们要救自己。另外还有一个观点是什么呢？我们的外汇储备1.9万亿，总体来看，我们是美元进来以后，我们用人民币把它买来的。这是两块，一块是贸易的顺差，贸易的顺差是我们的产品，我们的劳务换来的。应该说，这个储备我们是有主权我们是债权性的储备，另外一个是人民币的置换，而且这个美元进来随时可以出去。另外，要注意这一条，在外贸的储备里面，有2/3的企业是外企，他们所实现的外贸的顺差。因此我们的外汇储备我们要知道哪部分要储备，哪部分要看一下资产配置的状况。一方面我们要避免资产损失，一方面要拿出来买石油、铁矿，这个是不能认同的。你要把外汇储备减下来，你是通过增加进口，外汇储备的构成，有不同的金融资产的构成，是美元的资产、日元的、欧元的，金融资产是没有问题的，但是外汇储备里面，要拿外汇储备进来这是不行的，一定要拿人民币把外汇买进来以后，然后我们增加进口，减少我们的外汇储备。因此，这个问题我觉得是可以直接探讨的。

　　由于时间的关系，我就讲到这里，谢谢大家！