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图文：上海证券交易所研究中心副主任刘逖
2008年11月30日，由中国上市公司投资者关系管理研究中心主办的“2008中国投资者关系年会”在北京召开。新浪财经独家图文直播本次会议。图为上海证券交易所研究中心副主任/创新实验室负责人刘逖。
刘逖：感谢大会主办方，我今天主要是从选择股东的谈一下投资者管理的看法。
1、缘起
2、公司为什么要股东
3、一些技术
一、缘起
两周以前我接到主办方关于投资者管理方面的演讲邀请。这使我想起了一件事情，10几年前在学校里面读书的时候，给报社每周写一个专栏讲400年来证券市场的故事。这些故事里就写到了巴非特，发现了一个很有趣的事情。巴非特公司的股票是全世界最贵的股票，在96、97年的时候大概是13万多美元一股，现在大概是7、8万美元一股。这个公司成立以来一直没有做过送股，也没做过拆股。我当时写这个小故事的时候，他们公司发生了一件事情，把市场上很多信托公司觉得巴非特公司的股票太贵了，一手是一百股，交易下来要几百万美元才能买一手，当然也可能买一股两股，但是这样的话佣金是非常高的。
有一些信托公司就买了伯克希尔公司的股票，再把它打包出去，这样小投资者就可以买这个信托，但是这个信托是没有投票权利的。巴非特知道这个事情很生气，他觉得与其让外面的人做，不如我想办法把股票分拆让大家都能买到股票。他发一个B股，这个B股的股价等于A股的1/30。96每年差不多是1000美元1股，A股是3万美元一股，这样就可以使A股的投资者可以转成.B股。在美国市场上，巴非特的A股是最贵的，其次就是他的B股。
这就使我想到一个问题，当时巴非特发B股的时候，他回答记者问题的也做了一些公司的发展声明。他提到，我们没有必要向公众公开发行，我们并不想吸引所有的者投资，只是针对关注我们的那一部分投资者。我公司也是可以选择投资者的，因为我们知道传统的金融理念谈一个问题，股东可以用脚投票，这个公司不好，我就把他的股票卖了，走了。但是公司是没有选择股东权利的，你的股票发行了，别人想买就买，是自由交易的。但是巴非特的做法是在选择他的股东。这张图是B股，是A股1/30的价格。
中国从90年代到现在，公司如果发展得比较好就可以送股，拆股和送股法律意义是不同的，但是效果是差不多的。股票分拆在我们国家是一个比较惯常的现象。我们就想从这样一个现象，谈一下公司能不能选择股东，或者应不应该选择股东，如果说可以的话怎么样选择股东？因为投资者关系管理设定了投资者，你怎么选择投资者可以是你更好的服务投资者的部分。
二、公司为什么要选择股东？
1、股东与管理层的默契。特别是选择一些中型的股东，假设这个股东对于公司没有长期的信任，和公司的管理层之间缺乏信任的话工作很难开展。
2、战略合作。有一些私募基金以公司形势出现的就愿意选择一些这个行业有关的，比如说投行，或者是类似这样的公司成为他们的股东。