彭勇：

　　我说两句中小企业难主要有三个问题：

　　第一个，主流不平衡，政府有很多原因，不是经济学的原因，是政治经济、社会的原因。它把主流配置渠道不给中小企业。政府这个主体公共政策上不匹配，改革 对他们都是新东西，原来都是自个儿的，中小企业不是政府的，不是国有的。

　　第二个，中小企业本身就没有成功的企业，本身就不大，还没有证明自己成功。从资本的阻力来向，本来投给它，就需要很高的判断能力。中国主流金融从生下来就具备这个能力，所以不能轻易给。

　　第三个，我们自个儿融给自个儿行不行，国家体制改革步伐没有跟上，今天才讨论私人钱庄合法的问题。

　　因为这三大问题，中小企业贷款就很难了。

　　陈敏：

　　我补充一下，他站在宏观面上讲的，我讲一下操作的角度。

　　给中小企业融资是对企业的风险定价。今天我们金融环境不透明的时候，评价体系不够，有人愿意给，但是对你的风险评价没有。

　　现在中小企业国内信用融资不是一个社会化的，不是主流的，所以你要质押、抵押。这种情况下，你的融资肯定受到限制，这是两个方面的原因。

　　彭勇：

　　本身评价体系就不完善。

　　下面还有最后一个问题。

　　提问：

　　想问一下陈敏先生，关于中小企业融资现在确实困难，主要关键在于不公平，上市的门槛能不能降低，降到10万块钱，大家就可以融资了。

　　陈敏：

　　这个问题很有水平。

　　我在很多场合谈创业板的问题，创业板就是想解决这个问题。有人有意愿愿意来，金融市场如果是一个公募的话，就是一对多的博弈，一对N多个就有信息不对称的问题。就把判断风险的承受能力交给投资人，问题我们市场上很多投资人没有这种风险承担能力，很多是散户，如果是机构来，就有风险承担能力。我们公募市场是一个国家信用市场，由证监会在这儿审批是什么意思？虽然你招股说明书说风险自担。

　　创业板有没有意义，创业板这个市场全球有几十家，唯一能够有持续的市场就是纳斯达克市场，包括英国的AM等等都有流动性没有交易量。你到这个市场上市的目的无非两一，一个是露个面，让大家知道你，一个是可持续融资。你持续融资，你未来的资本和资源是什么，就是你的股本，你有这么多股本，我有这么多股本，你的盈利能力，然后是市场给定你一个比较稳定的交易价格。这个稳定的交易价格是常年堆积在那儿。交易成本没有价格发现的功能，也没有持续融资的功能。为什么？因为你上市的时候你的交易价格不是跟拉钢丝绳晾衣服一样，你的价格还要不停的买卖。还要靠你的企业信息不断往股市上放，让大家知道你的企业资本面怎么样，让大家放心。使得企业交易价格在一个水平上，未来融资的时候才知道拿什么融资。创业板市场只能给企业一个什么呢？中国今天创业板有可能形成一个挂牌市场，不能说是一个交易融资的市场，今天中国有一大堆钱堆在门口了，创业板上来的时候，没有中间率，但是你放心，你一挂牌，他们一定走人。谁来买你呢？没有人。中小企业融资，如果在商业模式、技术模式你准备的好，融智先融了，你智慧到了，在你这个行业里面还可以上主板。

　　彭勇：

　　创业板为中小企业融资基本上不成功，除了纳斯达克。它这个作用比风投还要小。

　　融资、融智、融天下，这是一个大话题，希望对大家有所启发。

　　主持人：

　　感谢四位嘉宾精彩对话，这场的风格是娓娓而谈，但是不乏真知灼见。

　　刚才提到了中小企业融资难，融资涉及到债务性融资，公募市场基本上被陈敏先生给灭掉了，我们创业板可能效率不会有很高。给大家指的道，就是私募，私募就是找陈敏这样的人。现在也是私募的一个好时机。

　　大家谈到了一个中国体制的问题，中国不缺钱，但是中国企业很缺钱，原因很简单，有钱和缺钱之间的渠道不畅通，中国产业通道不是市场化的。但是如果我们做好技术创新，做好商业模式，如果再做好管理，我们应该不是最缺钱，我们到时候会有一大批像陈敏先生这样的人围着你给你送钱，整个全球经济企业运作的规律就是这样的。只要你做的凑合，一大堆的资源就放到你这儿来。最担心还不是钱的问题，钱会找你的，真正没做好，你才到处找钱，真正做好了，钱会找你。