2008年11月13日，第四届北京国际金融博览会在京开幕。图为上海海通期货培训部顾问胡任标。(来源：新浪财经)

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　　2008年11月13日，第四届北京国际金融博览会在京开幕。此次大会是由中国人民银行营业管理部、北京银监局、北京证监局、北京保监局、北京市发改委、北京市财政局、北京市国资委等多家单位共同主办的金融盛会。以下为上海海通期货培训部顾问胡任标的发言实录：

　　胡任标：各位朋友大家好，我来自上海海通期货培训部的顾问。今天给大家简单给大家报告一下，我们来北京参展，碰到的问题，很多人一考虑到期货就感觉期货的风险很大，我们就此跟大家讨论一下。其实真正懂得控制风险的话，期货本身的风险绝对不会比其他的商品来得大，包含股市。

　　首先我们了解到，如何控制期货风险呢？其实我们很清楚，任何一个投资都有风险，包括A股从6000多点走下来，现在30块钱的股票变成两块钱的股票比比皆是，控制风险很重要。如果你毫无风险的观念，坦白说什么投资都不妥当。包括我们做生意也好，风险没有控制好也不行。

　　我们如何去做风险管理？风险管理方面其实是我们先从资金方面，首先如果我们去做期货投资的话，我们先了解它的特性，其实期货本身最重要的一环，是期货本身是一个融资融券的状况，是保证金制度的状况，就是我们一块钱的东西可以做十块钱的东西，如果这个行情振动是10%的话，严格上可能翻一倍。任何一个时候，你做期货尽量做到你可能用到的20%到30%比较妥当，如果不这样的话，相对的期货本身是一个蛮大风险的，所以我建议大家如果要进行这个期货交易的话，一定要了解到它的风险跟它的利率在哪里。

　　其实我们今天会先从这个行情的分析着手，任何一个投资，这个所谓的行情分析是一个很重要的观念，其实我们到中国到现在为止，我在上海我们碰到一个困扰，中国的投资人很多人相信从基本数字面做研判，如果我们看懂一个行情，确实基本面跟数字面绝对得去了解。我相信在近期，这个次级房贷跌下去对金融有很大的影响。其实这个次级房贷下来，我们整个亚洲来讲，一旦次级的影响稍微放缓的话，最有潜力能够上涨的两个股市是中国的A股跟台湾的股票。很简单的事情，为什么说中国的A股比较稳定？毕竟中国本身不像其他的股市，经过这几十年来的暴涨，在这个暴涨的情况底下暴跌是正常的，而且我相信大家对次级房贷状况的话，大家都应该了解得很清楚，主要是从美国开始，美国开始跟欧洲的影响很多。我们等下会跟大家讨论为什么我觉得整个亚洲股市会比所有的欧洲，甚至美国股市来得好的状况。

　　其实我们分析行情的时候，我们尽量由行情分析着手，在行情分析着手的时候，我们一定要去了解到怎么看懂趋势，这个很重要。一旦你看懂了趋势，你本身要大胆去预估目标点到底在哪里。其实如果正确的分析的观点来看，目标点是可以预估的。我在前一阵子，我记得有个报纸访问我的时候，那时候原油在120块，我直接告诉记者，120块，只要100块钱以上的原油都是过度炒作。很简单，原油为什么在50块我们看的好，其实全世界来讲，大部分的时间美国人应用原油的机会比较大，如果我们稍微了解到美国人现在的状况的话，失业率本身在高涨，美国人的消费能力完全是蛮差的状况。美国人现在生活的改变很糟糕，大家不敢去花钱，也没有能力再去花钱，除此之外，其实美国人本身有一个很坏的生活习惯，第一，他们从来没有存款，不像我们中国人，我们的存款是比其他国的民族来得多，美国人本身，今天坦白说包含这个分期付款的东西也是由老美开始，信用卡的应用也是由老美开始。美国经过经济不景气的情况，美国人本身受到很困扰的地方，找不到工作，失业，加上他们本身最近这方面确实很糟糕。在这个情况之下，美国人本身的消费能力完全是很糟糕的。

　　其实我们要了解到，在整个研究市场里面，真正耗原油的国家是美国，而在美国国家真正用油的人是来自人民，国家方面倒没有。不像中国本身用油大部分是为企业或者国家发展用原油，在美国本身，美国人本身没有能力消费的情况之下，原油跌下来是正常的。如果一个行情，我个人认为看懂趋势操作是很重要的，大胆的预估目标点在哪里。中国的A股从来没有涨这么凶，下跌的时候，以前被套总会有机会重新再上去，但是往往在国内的A股有暴跌的情况之下，其实这次被套的话，坦白说不是大部分的人看不懂行情，而是大部分投资的心态是比较没有去做调整的，没有停损。

　　我们稍微谈一谈最近整个国际股市跟商品走势的观点。这个是道琼斯指数，道指从去年开始14000多点跌下来，其实我们都知道，正常来讲的话，在连跌了到11000点附近，应该理论来讲是跌破的，但是毕竟我们又发觉到次级房贷不单单影响到美国本身的经济，最重要的后面在这段时间里面，你们有没有发觉到欧洲市场对美国影响很大。其实我们很清楚看得到，在这段下面的情况之下，其实最后杀出的人，无论美国还是哪个国家的也好，最后杀出的是最保守的人。我相信，在我们一般讲的投资的话，我们有两个最保守的一个投资组合，一个买债券，一个买基金。你会发现很多杀出来的盘主要来自基金的赎回。当最后最保守的人把他手中的投资杀掉的话，坦白说我个人认为，最保守的人都杀掉的话，真正的行情应该是属于慢慢筑底之中。我个人的研判来看，其实在这个美股方面本身已经有点见底，因为这个市场里面该卖的已经卖的差不多了，你慢慢的筑底是代表你筑底以后，就马上反转。

　　对我们比较有影响的原油，这是在其他的一个商品，这个是我们的大宗物资里面的所谓的商品行情，这个黄豆。我相信在去年大家都很惨痛，担心这个行情会产生所谓的通货膨胀。确实，去年的行情大家一面看好，包括A股，包括全世界大家都疯了，不相信这个行情拼命涨。我去年来上海演讲的时候，我在中国金融交易所演讲的时候，我也不相信原油那时候才60块，会涨到100块以上，我不这么认为。后面确实因为整个原油，因为大家认为它会涨，有点抢买、追买的状况，连向来不投资的人都抢买所有的商品。通货膨胀之后，变成通货箫条，产生易着陆的状况。我们发现如果以商品来看，任何一个商品有暴涨的话，接下来一定会有暴跌。原因很简单，你想想，这个时候我们赚的钱有多少？他觉得利润确实很高，大家去种这个豆子的时候，接下来收成的时候，大家发现你也种我也种，相对比较充足的情况下暴跌很正常。又加上次级房贷影响所有人的消费能力，所有的产品严格上都在回调。经过大幅的回调，尤其是9月跟10月大幅的回调，我个人认为这个行情跟我们的股市很雷同，持续暴跌的机会是没有了，充其量是一个慢慢盘跌的状态。但是反转也不容易，毕竟现在人类的消费习惯已经有点改变，大家都宁愿手中拿着现金。

　　我们借这个机会跟大家讨论一下指标的观念，这边清楚跌破20，一般如果随机指标跌破20的话，叫超跌。那么一般像我们用这个观念，如果大家有做投资或者有做指标投资的话，当我们指标一跌破20就叫超跌。如果你指标跌破20叫超跌，超跌后面的计划应该是不应该再跌，如果再跌的话，叫追杀。如果这个指标超跌，超跌就应该反弹，如果超跌过后它不反弹的话，代表这个涨是很弱势的。反之，在一个指标里面，指标站在80，80这个超涨，该回不回的话，是一个急涨的行情。

　　今天晚上我们会在我们的北京分公司有一个演讲，会讲到指标，如何去看指标。如果今天晚上不方便，明天下午我们在我们的证券分公司也有另外一场演讲。

　　豆这个行情我个人认为这边持续崩盘暴跌的机会不多，充其量是慢慢盘跌。如果急跌的话，如果有这个商品不要过度追空。怎么抓反弹？我相信今天晚上和明天的课程会跟大家好好讨论，这是商品方面。