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曹军：投资者应选择适合自己的投资方法
主持人乔旎：目前来说，很多投资者都关注期货市场的发展前景，您能介绍一下吗？
曹军：2008年的期货市场是我个人进入期货市场算14年吧！14年以来，08年的变化是最大的一年，当然这个变化有好几个原因，一个大的宏观背景是因为中国经济和世界经济的联系的紧密度得到了空前的提升，中国的很多比如说农产品的进出口像大豆、豆油以及我们铜、橡胶这些主要的大宗商品的进口，进出口贸易已经完全市场化，所以说完全市场化造成的效果就是，中国的市场波动和国外的市场波动是非常同步的，所以这样的这种波动应该说极大的扩大了中国市场的容量，很多的投资者它会意识到其实期货市场在中国金融市场里面和国际接轨程度最高的一个领域，这一点可能我个人认为，比证券市场、保险市场应该说和国际的距离更近一些。
因为在国内目前是这样，首先是人民币不能自由兑换，我们中国像证券市场它的估值更多的是受到国内一些因素的影响，相对来讲国内目前投资者投资的渠道比较有限，目前能够看到的房地产、证券，大众能涉及的可能就是这两块，因为基金市场实际上是证券市场一个附属的部分，保险市场它的需求跟房地产市场和证券市场还不太一样，所以相对来讲流动性比较好的投资渠道对于国内来讲只有证券市场，附带加上房地产市场，应该说外围的钱进来不容易，出去以后也是不太容易，这个造成了国内资产价格估值方式和国外是有些不同的。
但是这一点在商品上是不存在的，因为我们现在目前中国是以加工制造业为主，我们的原材料采购基本上是在外围，这个价格是完全按照国际市场的价格进行采购，我们加工完生产完的产品，又要出口到欧洲、美国或者东南亚的日本，这些其他的国家，这个销售的价格也是完全市场化的，所以说上游是市场化，下游是市场化，我们中间更多的是加工利润，在这种情况下，跟国际连通性就非常好了。这种情况带动了国内很多相关商品的估值跟国外是完全同步的。
主持人乔旎：我们知道国家出台了不少的大政策，4万亿的救市计划，这个对期货有什么样的影响？
曹军：目前这一次的金融危机，应该说目前已经涉及到了实体经济的部分，而且这一次影响的程度应该说是自1929年资本主义国家的大萧条以后，大家这一点认同是比较一致的，是70多年来最明显的一次经济衰退，面对这一次经济衰退的时候，各国到底采取什么样的措施？
实际上是非常重要的。因为现在大家已经能从1929年的经济危机当中总结经验，当危机发生的时候，大家首先信息的传递速度一定要快，上一轮的危机为什么演化，持续的时间非常长？从29年一直持续到33年，基本上接近四年，原因就是当时的条件下，信息的传递不是很通畅的，所以信息的不通畅影响了政府采取措施的一些及时性。
还有一个问题，上一轮政府在里面扮演了一个，应该说在前半段扮演了相对消极的角色，所以也是，大家回想70年前的危机，大家认为在这方面也有经验和教训，所以这一次我们会看到，其实美国政府救市的速度是非常快的。它的7000亿的方案第一次没有通过，但是很快第二次在参议院和众议院都获得通过，在美国通过了方案以后，实际上大家也期待着，目前世界上最大的发展中国家给中国采取一些措施，在这方面我觉得中国政府也做出了非常好的表态，我们投入4万亿的经济刺激计划，这个肯定会对中国国内的经济发展也是对世界经济的发展都会产生很积极的作用，这是一个大的方面。
另外一个，从微观方面来讲，我昨天也看到发改委和铁道部还有信息产业部、交通部的一些报道，认为大家现在会产生担心，这4万亿会不会打水漂，铁道部也做出了非常好的回答，我们现在4万亿的投资是近些年在5年规划里面已经做了非常明确的计划的，按照计划可能有些项目需要过两年或者三年才会推出，这个时机要求我们更快来推出，应该说4万亿的计划是完全按照以前制定的规划来走的。而且这一次我们看到，基本上4万亿集中在10个方面，涉及的项目会非常多。
主持人乔旎：农村、医改、基础建设有很多方面。
曹军：涉及到固定投资这一块，对有色金属、橡胶、汽车工业都有比较大的刺激，我个人认为尤其是铁路的建设，铁路这次将近2万亿的投资建设。会带动建材、钢材、橡胶，铝合金其他相关材料的需求，这个也弥补了最近今年和去年房地产增长的速度下降，给投资带来的不利的影响，在某种方面也可以得到补偿。我个人观点是这样。
主持人乔旎：您觉得启动内需政策对国内有色金属的需求有哪些影响呢？
曹军：首先是一个农村的基础设施的改善，因为新农村建设方针提出来已经有一年多两年的时间了，现在很多计划据我们了解都在逐步展开的过程当中，应该说原来城市的基础建设的水平是比较高的，但是农村电网的改造，农村基本设施，比如通讯设施、电信设施，这些设施的完善可能还需要一定的时间，我想这一次的新农村建设里面以及农村的城镇化建设里面，包括现在进行的农村和谐建设里面，对农村的投入是比较大的。
这样的话我认为会很快地带动起来，农村的需求会比较明显的体现出来。我们现在可能像一些家用电器的需求，在城市基本上得到饱和，或者完全的覆盖了，但是我们的家用电器的普及率可能在农村还有很大的提升的余地。像电视、空调尤其是空调，它的用铜量和金属的用量是非常大的，而且现在还存在一个可能我们的农民朋友不是说用电器和电话的问题了，现在我们的网络包括新浪财经这些年发展比较快的网络媒体，可能在农村的发展速度也会非常快，这也要求对我们原有的通讯设施进行一些改造，所以我认为这方面对有色金属的需求还会比较明显。
尤其这一次下跌的速度非常快，幅度非常大，我相信对于冶炼企业来讲不可能在这么短的时间内迅速削减成本，所以它很可能下一步会采取一定的限产或者减产措施，综合的措施影响，有可能有色金属的价格今年年底或者明年年初出现一定程度的回升。
主持人乔旎：我们都知道，国际的黄金、原油价格都在下跌，您怎么看待未来黄金的走势和原油的走势呢？
曹军：黄金和原油这两个品种的走势，实际上在国际市场上影响是最大的，这一轮的下跌总体来讲尤其是原油的下跌幅度非常大，最高大概在146到147美元一桶，到昨天为止大概是58到59，已经跌破60。
造成的原因我认为主要是次债风波的影响进一步扩大以后，实际上很多金融企业它的现金是非常紧缺的，在这种情况下，保证生存是第一位的，在金融市场上去谋求更多的投资性收益甚至是风险收益，这种要求是下降了，因为很多的，这一次我们可以看到高盛、摩根士丹利、包括美林这样的投资银行都破产或者收购，在原有市场里面，今年达到147，之所以可以达到这么高的高度，是有很多的对冲基金在市场里面进行了一些投资性的操作，当这种风险体现的非常明显的时候，大家的第一反应对冲基金肯定也要撤回它在相关产品市场的投资，这种平仓行为会很快的导致价格发生下跌，而且金融市场有一个特点，很多现象会不断强化，可能从146到100，也许是一个平仓行为，但是如果真是从140到100，可能这里面大家会看到恐慌性的气氛在迷漫，甚至有些投资者会有做空的操作，因为有这样的机制提供，这些可能会进一步压缩油价下行，所以我个人认为这一次的油价下跌主要是金融危机引起的市场性恐慌进行抛售，而且投机资金迅速撤离这个市场，这对市场的价格下跌的速度非常快。
但是可能也带来一个好的情况，尤其对中国这样的国家，我们现在是全球第二大的原油的进口国，目前如果说原油能够维持在50到60美元这个区间的话，实际上对中国来讲是非常好的一件事情，而且中国现在有2万亿美元的存款，这2万亿的存款这两年大家也在争论，我们到底以什么样的方式保存，包括现在每月还有一定的美元的节余，如果说原有维持在这个低位的话，也不排除我们外汇储备会进行某种方式的调整，所以我认为其实原油在60美元之下，应该是存在着现实的需求了。我个人认为在这个价位上进一步深幅下滑的可能性不大，甚至不排除随着大家信心的回升，原油切实的需求还是存在的，所以我认为过一段时间原油价格还会有所反弹。
主持人乔旎：在节目的最后请曹总给关注期货的朋友一些建议呢？
曹军：从我个人进入期货市场的经历来讲，14年来的经验觉得，市场的机会是无时无刻的，即使像现在我们称之为百年未遇的投资机遇，其实表现在不同的品种上，其他的时间也可能是有这样的投资机遇，但是最重要的是什么呢？在这个市场里面盈利的机会是无穷的，重要的是你首先要生存，通过这一次金融危机，我觉得很多的投资者都会有概念，包括像美林、摩根士丹利这样的有百年金融的投资银行，它由于风险管理的不善，都出现了破产或者收购的现象，所以我个人认为，对于我们的普通投资者，我们的专业的投资技巧没有这么高，我们的经验没有这么丰富，在这种情况下，学习是必须要的，但是在学习的过程中我们一定要注意把握好自己的风险，不管你是在证券市场还是在期货市场，还是在其他的投资市场，都是首先根据自己的风险偏好确定自己的投资原则，这一点是交易者最终能不能交易成功的核心一点，不在于你的技术分析，根据自己的风险偏好采取一些适合自己的操作方法。渡过这一段时间，我们的经验有了，水平提高，投资的时间长了，可能就可以抓住下一次的投资机会了。
主持人乔旎：好的，谢谢曹总做客我们今天的节目，谢谢。
曹军：谢谢主持人，谢谢。
(本场访谈到此结束)