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英皇投资咨询都克威：金融海啸之教训与机遇(2)
刚刚提到，换了一个亿美元回来，全都投在美国的原油合约里面，在什么价钱投入的？100，每一桶100美元的时候投入。相隔了一个月，从100上涨到了120。原油最高涨到多少？140多，147，是吧？100块买进120把它卖掉，赚了20%了。一个亿美元买进去的时候赚了20%，赚了两千万美元，资产升值，利息省了。漂亮，这个举动。还有更漂亮的事情，怎么漂亮？你投入的时候借日元的时候是100日元兑一个美元，现在汇价没有改变的，你应该拿一个亿美元还债。但是很多人搞这个利差交易，所有人都借日元把它估出去日元贬值了从100美元兑1美元兑贬值到110，贬值了10%。好了，今天的汇价是110对1美元，现在我的问题就是说，你要还当天100个亿日元，你现在要不要拿一个亿美元出来就买得到100亿日元呢？又赚，双重赚，赚利息，省利息，赚资产升值，原油涨了120，从100美元一桶涨到了120。汇价日元从100日元兑一美元贬值到110兑美元，多漂亮啊。
美好的时光是有的，但是大家很清楚，世界上没有只涨不跌的市场，没有。这个游戏终于到了由好主意变为馊主意的一天了，这一天就在9月份开始凸显出来了。
为什么呢？他发现利息还是省了，但是现在省得没有那么多了，现在美国的利息是多少？一厘，100个点，降到100个点还要减。日本是30，差距已经没有那么大，省下利息已经没有那么大了，但是还是能省，就是已经没有那么大了。刚刚提到100美元买的原油合约，现在美国的原油一桶是多少钱，值不值60？不值。100块买进，现在亏了40%了。
刚刚提到了日元还要还债，还有100亿的日元，原来我借100亿日元回来，拿1亿美元投入到原油合约里面。现在1个亿只剩下6000万了。每一桶是60美元，你的1亿只剩下6000万。但是祸不单行，要还债，当天你借了不是1亿美元，你是借了100亿日元。现在日元的汇价大概是97，意思就是说，你要拿大概1.03亿左右的美元，你才能够兑换100亿日元，对吧？看得到了吗？就是说这个馊主意原油亏损了40%，日元汇价亏损了3%，亏了那么多钱。当天100亿美元现在只剩下了6000万。但是6000万还不够，不是说拿4000万就可以还债，你要多拿300万才能还100亿日元。
资产价格越跌，越多人要拿日元还债，如果油价现在是60，你不平仓的话，再跌到50怎么办？跌到45怎么办？所以越低的话，人肯定越紧张，不要搞了，算了，走了，你走的话，一定把美元变换回日元。另外一个话题基础说，资产它自己不跌，如果日元自己涨了也不行，你日元自己涨的话，我刚刚提到是97，如果它涨破了90%，涨到了85，80，你可能就会想，原油虽然已经定了，现在没跌了，但是日元还是继续在涨上去。所以今天已经变为恶性循环了，当天资产涨吸引更多更多的对冲基金跑进去搞利差交易，去贷日元回来，把日元估出去变为美元去投资。现在相反来说变为恶性循环，资产越跌，越多人要把美元变换为日元，去还债，所以这个事情大家要有注意。
如果说环球救市行动有没有夸张呢？老实说，我刚刚跟大家提到，我在金融这个行业只有20年的经验，更厉害的大萧条我没有见过。当时也没有环球的救市行动，也不需要。因为相对来说，所有的地方是封闭的。今天是国际金融化，美国的房价跌得那么厉害，跟冰岛会有关系的。很奇怪。所以现在是环球的救援行动，你问我的话，长时间的不说了，20年来没见过。我们见过的是日元涨得很厉害，欧元涨得很厉害或者是跌得很厉害。环球的中央银行就是联手去干预。1997年的亚洲金融风暴刚刚已经提到了，是亚洲。亚洲金融风暴里面没有中国，没有日本，对吧？当时的金融风暴哪里有波及大陆跟日本，如果我们说亚洲，但是如果没有中国跟日本今天已经不是亚洲了。如果你谈欧洲，你不谈俄罗斯，不谈德国、法国、英国你谈什么欧洲？同不同意？
所以当时亚洲金融风暴没有波及中国跟日本，怎么算是很大的风暴？但是这个风暴不同了，这是全球超过60%的生产总值的国家出了问题，美国、欧洲，先不要算亚洲了，你可以想象得到，比较1997年这个风暴，所以香港哪些人我不知道是香港还是老外先搞出来这个字叫“海啸”以前我们都叫风暴亚洲金融风暴，而突然间他们叫海啸。海啸比风暴更严重。究竟是老外他先写海啸还是我们香港或者内地把它变为了海啸我不知道。但是从这个规模肯定是很厉害的。因为我没有看过环球的联手降息行动，怎么降？谁降？美国、欧盟、英国、加拿大、中国、瑞典、瑞士。记得有一天联手一起去减息，未来还有，这个月初，联邦储备局，美国减息，日本减息，后来欧盟中央银行减了，英伦银行减了，都降息了，所以这是一个很大的事情。
我说暂时我们见到了成效，什么成效？就是拆息回落了这个拆息从9月中雷曼兄弟倒闭一直上去，最高涨到差不多5厘，这个是什么贷款呢？在伦敦的银行与银行之间没有抵押的同业贷款。同业不相信大家，银行不相信银行。恐怖吗？你银行借不到钱，你企业、工厂、地产发展商怎么借钱？所以一个事情是说，那个根源要银行本身能借贷，我们才能够指望它把钱借出来。他们自己都不借贷的话，不行。所以全球联手就是略有功效。