2008年11月13日，第四届北京国际金融博览会在京开幕。图为北京展恒理财顾问有限公司资深研究员李建学。(来源：新浪财经)

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　　2008年11月13日，第四届北京国际金融博览会在京开幕。此次大会是由中国人民银行营业管理部、北京银监局、北京证监局、北京保监局、北京市发改委、北京市财政局、北京市国资委等多家单位共同主办的金融盛会。以下为新浪财经独家对话北京展恒理财顾问有限公司资深研究员李建学的实录：

　　主持人乔旎：各位新浪的网友，大家好！欢迎来到2008年第四届北京国际金融博览会新浪财经直播室，我是主持人乔旎。坐在我身边的这位是北京展恒理财顾问有限公司资深研究员李建学。李总，先有一个问题要问你，最近政府出台了一系列的刺激经济的方案，对资本市场的影响是什么？

　　李建学：政府出台了一揽子刺激经济的计划，主要是加大4万亿的投资，但在这里面如果细分的话有几项，首先是对提高粮食价格，下面是提高粮食价格和允许农民购买电器的时候，减免13%的税，下面就是对房地产的，包括印花税、土地增值税、首付整个交易税降低，下面就是4万亿，其中包括前段时间说的2万亿投资于铁道建设，4万亿细化以后，有2059亿主要针对是机场、电网，从这个角度上，4万亿包括前面的一揽子的经济计划最主要的是刺激经济。

    本次的经济危机，金融危机已经造成了全球的经济的放缓，中国的出口在未来一到两年，现在目前下滑的趋势肯定是非常明显的，而通过刺激经济计划以后，主要是通过投资来带动GDP的增长，目前说句不太好听的话，这一次股市的下跌和房地产的低迷已经是把中国最具消费能力的中产阶级的财富大幅缩水，所以从刺激内需这方面来说，一方面老百姓的财富缩减，另一方面是中国的社会保障体系还不完善，所以刺激内需以后应该是有难度，现在唯一要保证国民经济高速增长的，目前最有效的最直接的办法就是加大投资。

    目前政府主要是为了救宏观经济，而不是资本市场，资本市场作为宏观经济的一个晴雨表，会提前反映，而且最主要的，因为这一次刺激经济计划以后，下面中央央行和财政部，政策要发生相应的变化，中国的财税政策会变得更加积极，货币政策会相对地宽松，这样钱多了，信心恢复了，资本市场长期来说就有可能会走出低迷，开始向上，但是我个人判断，反转现在目前还比较早，应该说是当一次反弹看比较合适。

　　主持人乔旎：长期来看反转真正能够走好还是比较长远的。

　　李建学：就是上市公司的基本面必须要跟上，现在目前我个人判断，中国宏观经济最严峻的不是现在，有可能是第四季度或者明年一二季度，所以目前就未来的一个季度到半年之内，中国宏观经济面我认为还是比较糟糕的，可能最冷酷的时候还没有到，另外中国股市的上涨和全球资本市场衔接也比较大，美国这一次次级债的危机，应该说最起码我看到明年年中或者年底才有可能企稳，但是目前也没必要过分的担忧。

　　主持人乔旎：现在很多人都比较担心目前的行情，您觉得现在这个行情适合投资基金吗？

　　李建学：其实展恒研究部今年有一次会员大会，在湖北大厦，在元月19号的时候我们就明确指出了，08年中国股市是一个熊市，而熊市一定要把资金分散开，也就是说不能够过分基金的偏估，到目前这个点位了，现在目前相对来说要偏重于基础平稳的配置比例，而不像今年年初，那个时候让大家防范风险，现在大家都恐惧，包括基金都已经丧失了信心，都非常不看好，但是我个人认为现在目前反倒是比较积极的时候，现在如果让我给大家建议的话，我建议目前要偏重加大股票型基金的投资比例，股票我是坚决反对大家做的，股票市场说句实在话，对大多数人来说就是财富的掠夺地，如果没有个人成熟的投资理念的话，大多数散户来做股票就是输钱的。

　　主持人乔旎：要加大股票型基金的配置比例，就有一个问题了，有一位朋友是住房房贷的问题，两个人的工资5千块钱左右，开销2千以内，有一个小孩快5岁了，他们适合买什么样的基金比较好呢？

　　李建学：家庭资产配置，本身对于一个家庭来说，资产配置是非常重要的一方面。首先要考虑这个家庭的风险承受能力是怎么样，另外首先要考虑安居，因为投资主要是考虑家庭资产增值的部分，是为了让未来的生活过得更幸福一些，但是在投资这一方面，只是在其他生活保证的情况下，用闲钱来投资，如果基本的保障都没有，就把钱放在资本市场，我认为这是非常不好的一个选择。

    比如家庭的生活没有顾虑，自己保证住房的情况下用闲钱来做投资，在目前的点位的时候，我要是等到1700、1800，在这个点位上做一个长期投资，如果资金量比较大的用户，我就建议要找专家。

    我个人的建议首先保证安居乐业，在生活保障有了条件以后，有闲钱可以做一部分投资，但是投资多大的比例，是保守还是稳健的，就要对自己的家庭风险进行评估。

　　主持人乔旎：跟主人的性格也有关系。

　　李建学：非常有关系，我们目前就是这样的，夫妇两个有一个是我们的会员，另外一个在家里就开始吵，所以谁的理财能力比较强，就把这个任务授权给谁。

　　主持人乔旎：这个社会来说理财能力也是非常重要的。

　　李建学：我认为未来20、30年对一个中产阶级来说，最主要的能力就是家庭理财能力，美国从50、60年代到现在，40、50年，美国现在中产阶级其中有61%的富裕的家庭，61%的家庭资产来源于证券投资，这是非常重要的一个数据。

    因为中国现在目前国民收入和理财，就相当美国一战那个时候的水平，所以未来中国随着国富民强以后，可能中国会诞生很多的中产阶级，而中产阶级很大一部分的来源就是证券投资。我在美国呆过几年，很多美国的朋友他们跟我这么讲，他们也是这么过来的，所以未来20、30年以后，中国的理财能力对于一个家庭来说是非常重要的，现在讲究智商、情商，我认为财商也非常重要，不能说光挣钱不花，放在银行是贬值的，必须要让资产保值增值起来。

　　主持人乔旎：吃不穷、穿不穷，算计不到就会穷。

　　李建学：从2000年以前，中国的理财观念非常的淡，因为一直是公有制，吃大锅饭，也就是说花的老比你挣的多，而现在目前从2003年以后，中国个别的城市已经是人均收入超过了3千美元了，而在国外的话有一个标准，当国民收入人均超过2000到3000以后，我叫做理财的黄金时代。

    一个国家家庭资产快速增长的期限就是人均收入超过2000到3000美元以后，有很多是理财所得，包括投资房产、证券等等，如果是想让你自己，目前30、40岁，想让你未来生活得更幸福一些，在目前就要做好理财的打算，因为中国未来一定会老龄化，目前30、40岁的人，将来是老龄化社会负担最严重的一部分，国家财政没有那么多钱，所以自己要做好养老退休以后的打算。

　　主持人乔旎：那怎么理财我们很多朋友都比较关注这一点，今年的股市情况不好，但是债券型基金表现也比较突出，平均拿到7%的收益，您怎么看待？

　　李建学：债券型基金是非常保守的，在熊市之中持有债券型基金算最稳妥的一个手段，08年我们让我们的会员持有债券型基金，也是我们对08年整体的判断是一个熊市，但是目前相对底部了，以后随着央行宽松货币政策，08年获得了7%、8%的收益，但是对一些特别厌恶风险的人来说，债券型永远是很好的选择。本来要定期存款的，或者未来资金是不允许亏的，也可以适当的加一些债券型基金。

　　主持人乔旎：和成熟的市场相比，中国的债券型基金还有多大的发展空间？

　　李建学：按照温总理在人大会上的要求，中国未来在债券型基金一定会发展得，就是要加大力度，从成熟资本市场，咱们拿美国来说，美国的债券型基金来说，占到整个资本市场的比重70%以上，而中国现在目前债券型基金占得非常非常的少。我个人认为债券一定要加大力度，目前国家也有这方面的打算，未来债券型基金的市场我认为发展的空间还很大。

　　主持人乔旎：能够抵御一些风险的就选择股票型基金，不能抵御风险的就选择债券型基金。

　　李建学：另外我泼一点冷水，什么事情都有正反两方面，当你选择稳健了以后，你就不要指望家庭资产迅速膨胀。而股票型基金是真正分享中国经济的高速增长，国家未来每年保持8%、9%的增长，从长期来说，你可能家庭资产增值的速度要比投资债券型资产增值的速度快很多。