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图文：上海智晟投资公司首席经济顾问金学伟(2)
每年只能向世界其他国家提供价值一万亿美金的商品，但是你却要从其他国家拿进一万五千亿美金的商品，这就是不断的赊帐。从国际收支平衡的角度上面来讲，它就是类似于单个消费者的不断赊帐。马上这个赊帐以后将进行不下去。
明年美国出现了负增长以后，美国的进口量肯定会减少了，减少了以后如果按照进出口平衡的角度上来进，美国将因此至少要减少1/3的进口量。20世纪世界经济就是靠两个国家，美国的超前消费和中国的过剩生产支撑着世界经济的繁荣。那么美国的超前消费没有了，中国的生产过剩也会遇到问题。我预计，中国的出口总额将会因此而减少5万亿人民币。减少5万亿人民币对于我们中国来说，如果我们说今年的国民生产总值增长是10%的话，仅仅这5万亿人民币出口量的减少，就会使我们经济增长一步下降到7.4%。
第二个房地产。我在2004年2005年我曾经做过一段时间《第一财经日报》房地产的专栏评论员，跟易宪容两个人在报纸上面打嘴仗，他拼命说上海的房价要下跌50%，北京的房价要下跌30%。我讲不可能，其实我在2001年的时候，我就写过一篇长达一万字的关于房地产的分析报告，我当时就提出来这样一个观点。第一个在未来的五年时间里面，就上海住房的年均需求量是2300万平方米，这是第一个判断。
第二个判断，房地产销售的最大成交量将会出现在2004年，2005年可能是价格的最高点，但是2005年的时候我又说，真正的拐点会出现在2007年，有人觉得很神，其实并没有什么神。这就是周期。周期的风险。不同产业有不同产业的周期，这个产业周期和产业特性是有关系的。
去年房地产一拐头的时候我就说，对于房地产业，你们不用关注房价问题，你们注意一个最重要的细节，事实，什么事实？中国目前城镇居民人均住房面积已经达到31.67平方米。从世界各国的情况来看，当人均住房面积达到35平方米，或者说平方米以后，这个国家的房地产增长将会从高速增长进入到缓慢的增长，或者说平稳的发展阶段。问题是我们的房产开发商并没有为此而做好充足的心理准备。
过去几年造了太多的房子，买了太多的地，这一块要消化将会非常的困难。就拿上海来说，上海经历了连续几年的超过2300万平方米的销售量以后，在今后的若干年里面，上海就刚性的房地产需求，什么叫刚性的，再没有钱，房价再高，他也要买的，刚性的房地产需求，大概年均一千万平方米。如果按照环境好一点，大家年均的销售量最多不会超过1800万平方米，基本上在1500，按照这样一个速度来讲，就现有的房子来讲，要有四到五年的消化期，所以这一轮房地产调整的周期，短则4年，长则5年。一般来讲4年就差不多了，因为今年基本上新开工的项目就会很少很少。
那么房地产的停滞，正如高博(高善文)所说的，也会造成GDP下降3%，也就是3个百分点。这两个加起来对中国的宏观经济至少将会影响6个百分点，这是我们所面临的非常严峻的局面。但是正如一个诗人所说的，“黑暗中我张开黑色的眼睛，是为了寻找光明”。在中国我认为有一个非常重要的战略契机，在哪里？农村，就在农村。我讲的这一次十七届三中全会所制定的，《中国农村社会经济发展纲要》，这是中共中央在最正确的时候提出了一个最正确的战略方针。为什么？理由何在，听我讲下面的数据你们就会知道了。
第一个数字，在中国的农村有两条，或者说有几个非常重要的数据。一个人均2500元一年的支出，人均年支出2500元，这个水平是中国农民在目前的物价状态底下安稳生活的一条安稳线。人均年支出达到2500元人民币，农民人就可以做到温饱不愁，生有住房，生病可治，子女可以上学读书。
第二个数字是什么？年均3000元的收入。中国农民人均年收入达到3000元以后，就会出现农村消费爆发性快速增长的阶段。比如说2003年山东省的农民人均年收入超过3000元，从2004年开始一直到2007年，连续四年山东农村的消费增长一直高于城镇。河南省2006年农民的人均年收入达到3627元。2007年是河南的农村消费在十年里面第一次超过城镇。
这说明什么？这两个数据说明了一个很重要的一条，一般农民的人均年收入超过安稳线15%以后，农民消费的边际效应会极大。现在我们中国农村储蓄率大概只有8.6%，农民15%就基本上8.6%的两倍。
除了这两个数字以外，还有第三个数字，人均年支出4200元人民币，就是我们现在所说的小康线，从平均数来讲，去年2007年中国农民年均收入达到4210元。今年有一个现象是所有的经济学家都看不明白的一个现象。大家都讲经济不好，但是你们看了今年商品零售总额增长一直保持着20%以上。哪里来的？农民。是农民的强大的消费，因为钱越少的人，消费的边际效应就越高。
一个有钱人再增加再多的钱，他不会增加再多的钱，一个还处于非常强烈的要改善生活的人来讲，他所增加的每一分钱，他几乎都可以，都会用在消费上，即使储蓄也是为了消费。就像我们以前没钱的时候，要存钱，存钱干嘛？每存一次钱都是有一个目标的，先存起来，存到150块钱的时候买一辆自行车，再存钱，存到120块钱去买一块上海牌手表，然后再到后来，存钱买彩电，存钱……。所有的感觉到好象基本上阶段性的欲望满足了以后，他多余的钱才会真正无目的的去存钱去，为未来而存钱，往往是中产阶级的想法，中等收入者的想法，真正的穷人不会想着。
所以农民边际消费能力很强，按照我的推算，到2010年中国农民的年均收入将会接近4800元，如果中国农民年收入接近5000元的话，那么中国农民平均数就可以达到小康线以上了，这对中国经济的推动力会非常的大。从过去20年的历史，我们可以看到，中国经济的增长跟农民收入的增长始终保持着一种非常密切的关系。
八十年代农民的年均收入增长很高，一直大于城镇收入的增长率。到八十年代后期，大概是1986年，城乡居民的收入比例达到历史上最低比例，10：5。城镇居民收入综合是10，农民居民收入综合是5，但是八十年代也是中国经济发展速度最快的10年。
从八十年代末到九十年代初，农民收入完全陷入停止，这三年里面中国农民收入的增长率只有5.7%。然后从1992年开始，小平南巡讲话以后，农民的收入又进入到一个较快的增长阶段。然后的5年到6年里面，中国经济的年均增长率达到11%。紧接着从1998年以后农民的收入又进入到一个相对缓慢的增长阶段，5到6年时间中国年均增长率是8.6%，最近几年农民的收入开始有了非常好的恢复，恢复性的快速增长阶段。
所以这几年中国的经济增长率也相当的高。所以中央为什么这样？所以现在已经到了城市反哺农村的时候。城市居民的年均收入增长率如果是6%的话，农民的年均收入增长率只有3%，也就是说在过去10年里面，支撑中国经济增长的内需动力主要来自于城镇居民。那么在未来的一段时间里面，农民的消费增长率将会成为中国内需增长率的一个非常大的推动力。就是光农民年收入增长率的提高，就会给中国经济的增长率提高大约2个百分点。
在农村里面，土地流转制度对中国经济的发展，也是具有非常重要的积极意义。现在，我国农村农民大概有200亿平方米的住房，这个200亿平方米的住房，按照平均每平方米800块钱的构建成本来计算的话，价值20万亿人民币。还有4亿亩的集体建设用地，注意不是耕地，是可以法律政策上面允许你建房子的，建设用地，4亿亩。按照每亩50万元来计算的话，价值200万亿人民币。这一批的资产加入流转，会产生什么样的作用？
我们大家都知道，循环产生经济，流转产生流动性。同样的资产不加入循环，它不会产生流动性。最近十多年来，中国的流动性为什么会越来越多，流动性的规模，货币流动的规模会越来越大。房改起着非常重要的作用，有些经济学家说，本次的危机是房价惹的祸，要重点的整治房地产市场。我讲他是只见其表，不见其里。房地产业在这个十多年里面，给中国经济的快速膨胀，创造了非常大的动力。农村的土地流转也将会产生相应的效果。
第三个，农村的基本建设。
现在讲建设社会主义新农村，许多人误解，社会主义新农村，无非就是把农民都集中起来建新村，建新房，统一规划，不是这么简单。为什么小平同志的农村改革这个政策一出来，会带来农村生产力的如此快速提高，然后又带动了中国经济三十年的高增长？有一个很重要的前提，就是在1979年之前的三十年我们借助合作社和人民公社，在一个非常贫困的农村里面，用30年的时间建起了非常完整的农村水利设施，把全国农村的土地基本上都加以了平整化与改造化。
我们大家都知道，中国的经济发展跟农民有密切的关联。大唐盛事如何建立起来的，没有北魏的均田制就没有大唐省市。均田制就是把所有的土地都收回国有，然后重新划分、重新分配，分配给每一个东西。
然后我们大家也知道建国三十年来，上海杨浦区的工业为什么会有那么大的发展？建工业并不是我造一个厂就可以了，这是在49年以前民国政府准备把杨浦作为上海特别市的一块最重要的基地，花了大量的时间和成本，在杨浦区的地底下建立起了一个非常完整的通讯、管道、水、煤，这样的一个系统，使得解放以后，三十年整个杨浦区基本上可以不需要进行这方面的投入，只要在地面上面建厂、建房就可以了。这个基础设施在最近的三十年里面，在农村基本上处于停止状态。
那么三十年下来，过去三十年搞起来的农村的一些基本设施，基本的管网，基本的一些网络，大体上，有的老化了，有的颓废了，有的已经不符合新的经济发展的需要了。那么在未来相当长的一段时间里面，我们的农村建设，在这一方面将会有比较大的投入。这一块投入它不仅仅是对当前的经济有好处，而且我敢说，在这方面的大投入，过了十年、二十年以后，就会给中国经济带来非常重大的影响。
我讲这一次，农村经济社会发展纲要它对中国经济社会发展的积极意义和深远影响，随着时间的推移，人们会看的越来越清楚，你只有了解历史，只有从本职，从最基础的角度去把握我们才能够认识到一些平凡的背后蕴含着非常浑厚的力量。这个力量对中国经济的推动力也会非常之大。
总而言之，进出口贸易的减少这是肯定的，房地产不需要对它寄于太多的期望，这不是救不救的问题，而是时也、势也、命也、天数如此。
房地产发展到现在就应该是进入到平缓的阶段里面。我觉得我们不需要对它寄予太大的希望。所有的我认为中国经济在未来的一种增长很重要的一点就是靠投资跟内需。这个投资不会像，我讲中国政府，任何一种错误，前人犯过的，后人不会再重复的犯。有人说政府投资又会重复像日本一样，明明东京跟大阪之间已经有了一条高速公路了，然后我再拐一个弯修一条从东京到大阪的路。实在没有路可修了，就在每一个山头上面安装一台电话机我讲不可能，这一次基本建设的投入会有很大一部分会集中到跟民生密切有关的，然后尤其是农村。
所以说在这样的一种背景底下，我比较赞同高博(高善文)，本次经济的增长率将会下调到7%。经济的年增长率会下调到7%。
所以说在这样的一种背景底下，我比较赞同高博(高善文)，本次经济的增长率将会下调到7%。经济的年增长率会下调到7%。6%是政府必保的一条底线，这条底线是不能破的，破了这条底线就会在中国造成大量的隐性失业，就会出现社会问题。请记住，经济的发展跟人口有密切的关系。中国人口红利还远远没有吃完，中国人口红利最高峰会出现在2016年，这是我在8年以前就一直讲的观点。在2016年中国人口红利将会出现最高峰。
那么至于在这样的危机、这样的萧条、这样的衰退底下，企业应该如何做？我想企业应该如何做？没有具体的药方，就像托尔斯泰说的幸福的家庭都是相同的，不幸的家庭各有各的不幸。其实不幸的家庭都是相同的，幸福的家庭全是各有各的幸福。那么每个企业都有每个企业具体的情况，但是有一条是千真万确的，什么叫成功企业，什么叫优先企业。所谓优秀企业就善于在景气繁荣时候可以扩张，取得盈利。在经济萧条的时候可以快速把企业收回来，把自己的盈利收回来。
我说明知山有虎偏向虎山行，这是做人的一种美好品质，但是绝对不是做企业的一种美好品质，做企业应该驱易避难。比如说敢为天下先，这是优良品质，但是做企业来讲敢为天下先的都不会成功。比如说我们讲油气混合型汽车，电力汽车。谁最早研制的？通用汽车，它研制的没有劲了，把它丢掉了。谁把它捡起来了？丰田汽车。看来通用在这次经济萧条中间日子很难过了，弄不好，通用、福特、克莱斯勒三大巨头都要合并起来了。
第三个问题。我想讲一讲，股票市场。讲股票市场的时候，时间也比较紧，我给大家看一个非常简单的一个图表。
大家看这张图，看这个中轴线，以它的1.1倍作为高峰线，下面0.6倍，这个GDP总的在0.6倍，作为一个低值线的话，我们可以看到从1994年以来的十多年间，上证指数一直在上下两条线的范围里面波动，每次碰到下面这个低值线的时候就是一个重大的战略性的投资机会，在历史上只有两次，1994年325，1998年两次碰到低值线，两次都是巨大的机会。碰到峰值线的时间也就两次，一个是2001年的2245点，一个是去年的6124点，这两个高点都是在突破了这样的一条以GDP为中轴线上面1.1倍，下面0.6倍这样一个通胀的范围之内进行波动。两次的高峰都是在峰值线，都是在突破峰值线以后产生的。两次的最重要的低谷都是在碰到它的低值线以后开始产生的。
按照这样来分析的话，按照我国今年预计的GDP总值来说，这样一个指数在目前来说，它就代表着上证指数是1700点。上证指数1700点，也就是说用GDP为中轴线，它的0.6倍的低值线，目前处在1700点的范围内。当然去年它是远远的超过，去年应该是5200点，它超过了17%。到了6100点大概是超过了18%。但是对称性的波动来讲这次也不排除会出现低于1700点15%到18%的一种可能性，因为上下对称。在技术图表分析上面有一个规律，叫穿头破脚，上面既然可以大幅度的超越，下面也有可能会大幅度的低于。那么低于到什么地方？低于到什么地方，我想不是1500就是1300。
但是不要笑这样一个问题，我跟你们讲一个最简单的事实，1929年的金融危机发生以后，连续三年的时间里，两年的时间里大家都束手无策，各国政府都束手无策，后来是1931年英国政府率先宣布取消金本位制，废除金本位制，1933年美国也宣布废除金本位制，废除了以后短短的百日新政以后，美国的经济回升了80%。然后美国的道琼斯工业指数快速的上涨了100%。有关于这一方面具体的更多的内容，我想我就不说了。今天的第一财经日报上面有一篇人物专访，是江平的，你们可以看一看。他是对整个股市非常的乐观。他有一个观点，跟我是相同的，目前处于战略性的投资机遇期。这样一个投资机遇期，我想一般来讲在世界股市的历史上面，一般至少10年会碰到过一次。大家有没有看到巴非特最近不仅自己在大手笔的买入股票，而且巴非特还在奉劝很多美国人，现在是购买美国股票最好的时机。
我想由于时间的就讲到这里。如果各位有什么问题，我们再互动展开。