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为这点我自己在决策委员会跟他们经常有争议,我个人的观点,如果判断了这个企业团队特别好,产品好,行业地位好,就可以,不要过高的非要看PE。所以我们在选择企业内部绩效的时候,我们主要是根据它的利润增长率和每股的收益,这样一个事情反映了他最后算PE最需要的,按照行为特征来做分析。
另外,在创投业看企业内部以外,他还要看外部的环境,所以行业的地位这是做这一行非常看重的。因为在这方面在选择对创业企业成长性的分析,有很多文献,但是创投又没有文献,所以在选择变量的时候我是自己结合创投业的实际的这样一些方面,所以我在选择市场的绩效,企业成长性分析的时候,主要是看它的行业的排名,行业地位和它的市场份额扩张的增长情况,主要选择这样一个指标来做测量,当然还有一些其他的因素,具体主要看创业团队,创业家们对这个企业的成长到底有什么样的一个关系。应该讲这个数据的来源,我个人感觉问卷的质量是非常高的,因为这个就是由企业需要募集资金,他募集资金的时候由这些创投的项目经理跟他谈,然后让他先要填一份这个东西,所以这样一种问卷拿过来,我们绝大部分的是董事长总经理助理自己填,所以填的非常认真,因为他需要PE的钱,所以整个质量也是非常高的。这是整个总体的一个设计,基本属于中上等水平。
对创业家的这些特征,我们在这300多个企业里面,我们的企业家,主要是江苏省的,也有少数在外省的,主要是江苏省内,少部分是外省的,基本上企业的年龄都是在26岁到35岁之间占大多数,男性企业家也是占绝大多数,这是一个比例性的描述。从学历上来看,倒看不出特别的,基本上这300多个企业应该讲我们认为是比较好的。在创业前的职业绝大部分是属于中层和技术人员,然后出来创业,基本上家里面的反对和支持是一半对一半。这些描述性特征就不多谈了,这是描述性的情况,包括企业的发展。
然后回归结果的结论,从个人的性格特征来看,非常明显的就是这个企业家如果非常有成就需要,他成功的概率非常高,然后这个人属于控制型的,这种相关性也非常强,他的创新能力,经营能力,在创业期间表现出跟企业的成长关系非常大,而实际上在创业期间我们发现他的财务能力,或者企业具体的管理能力倒不是特别重要,对创业家来讲不是特别重要。宏观经济环境,从我们的检验来看,创业环境其实相对于前面,特别是心理特征来讲,倒不是显得那么重要。创业企业家的个人背景,如性别、年龄、教育背景对创业企业绩效有一定的因果关系。我就简单的报告这么多,谢谢大家。