不得不防:境外热钱大量涌入

　　人民币对美元的升值对于中国经济有着重要的影响,同时也成为了境外热钱的巨大套利空间。截至去年底,我国短期外债占比高达58.91%,再次刷新了历史纪录。从国际经验来看,这个数据的安全范围在20%到25%左右,而我国的这个数据远高于国际水平。究竟是怎样的利益驱动使大量境外热钱纷纷涌入?

　　据测算,目前美元的融资成本平均在5%左右,如果把美元换成人民币,去做几乎没有风险的一年期定期存款,税后收益是3.933%,再加上去年人民币对美元6.9%左右的升值收益,就是说在不考虑其它成本的情况下,假如去年拿1亿美元去赌人民币升值,扣除5%左右的融资成本后,就可以净赚580多万美元!

　　面对如此巨大的商机,众多国际投机者将把手里的美元带入到中国境内,换成人民币,获取升值所带来的巨大利润。目前,港币的利率接近于零,而人民币的年利率为4.14%,并且有着年升值10%以上的预期,在这种情况下,人民币在香港就成了最抢手的货币,通过各种途径把外汇换成人民币并存入内地,就可以获得大约12%-15%的年收益,这就使得各种套利活动空前活跃,并且加剧了内地本已十分严重的流动性过剩问题。近年来中国大陆的房价、股价与物价暴涨,与这种套利活动都不无关系。

　　但专家也指出,对于热钱流入的现象不必过于紧张,因为我国外汇储备超过1.6万亿美元,是外债总额的4倍左右,即使这些资金马上抽离,也不会发生类似1997年东南亚危机那样的情况。同时,业内专家还提出,应该大胆地推进企业“走出去”战略,尤其是在当前人民币升值、美元利率较低的背景下,通过在境外市场发行中长期债券,融资成本会很低甚至为零。 宗 和