2008年9月19日-20日，由上海陆家嘴金融博览会组委会主办的“2008上海陆家嘴金融博览会第五届中国国际金融论坛”在上海浦东展览馆举行。新浪财经独家网络直播本次会议。图为上海联合产权交易所总裁蔡敏勇演讲。(来源：新浪财经 王元平摄)

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　　我们交易所的案例也不是很多。我们国内有一些国有的、民营的企业到了一定时候也想走出去，我们帮助国内企业到海外发展做中介和介绍，但这个量非常少。因为很多企业对外部的环境不熟悉。我们最近也在组织一些国家的发展、商务环境跟我们企业做对接和交流，希望能得到理解和把握。

　　其他方面的收购情况，因为时间关系，我不多做介绍了。

　　产权市场实际上现在具有三个特征。一个是具有流动性，产权市场本身是一个企业产权流动的需要。产权不应该是固话的、不流动的。国际上一般正常的企业产权都要流动，更何况是不健康的、遇到危机的情况下，企业更要通过适当流动产权规避风险、优化我们的企业资源配置。

　　为了适应企业的流动性，产权市场应运而生。产权市场现在的产权流动量，已经超过了50%。第二是融资性。因为产权作为一种重要的资源，它具有融资性。我们可以通过出让部分产权进行融资，现在在产权市场大家已经做了很多的实践。一般的产权转让已经发展到产权的融资。第三个，配置性。产权市场有资源配置的能力，通过这种配置能力，可以化解我们的一些风险，也可以提高我们资源优化配置的效率。产权市场的这三个特征，产权市场可以通过换取市场份额、换取技术、换取融资、改制、管理、投资等方法，帮助中小企业加快发展。

　　现在投入产权市场以股权换市场的做法也越来越多，我们市场上有很多交易案例。还有一个就是以产权交易换取技术作为技术的更新手段。

　　产权交易的方法换取各种融资，现在的企业债务性融资和权益性融资，权益性融资通过私募股权基金或者产权融资等其他方式来进行。这方面我们也做了很多案例。包括我们帮助到主板上市。另外我们也通过产权交易换取改制，这个比较多，中小企业的量占得比较大。通过产权交易，也可以为管理团队创造条件。

　　比如我们拿出一定比例的股权，把一定比例的股权让给管理团队，引进同行业中最优秀的管理团队进入管理。这样企业才能管理好。把经营权、所有权适当分离，选择优秀的管理团队管理，这也是一种选择。另外是以产权交易换取投资。

　　当前总的信贷紧缩的背景下今年上半年的中小企业融资也成为一大亮点。今年上半年比去年同期增长一倍，这也说明了我们股权投资在产权市场上是非常活跃的。

　　现在各类企业并购重组已经超过了万家，现在各个省市的交易已经涉及到30多个省市和自治区。最近一段时间，PE发展十分活跃。亚洲的私募股权基金的增长，非常迅速。它的高位持续增速，也说明了投资热点转向一些新的经济体。除此之外，07年我们国家颁布了合伙企业法，为我们中国私募股权投资基金打下了一个坚实的法律基础。本土的私募股权基金也活跃起来了。

　　但是从现在总的情况看，和外资比较，差异还是比较大的。外资还是占了绝大部分。从投资的行业看，从产权市场的投资情况分析，传统行业占了大部分，生物医药占了3.5%，还是以传统行业为主的私募投资。

　　07年通过上海联合产权交易所进行投资的已经涉及到全国24个省市和自治区。上海产权市场已经成为PE进入各地、各类企业进行股权投资的桥头堡。从某一个程度讲，PE投资中我们发现有一个情况，产权市场的进入和退出，它的量差不多是相等的。这也说明了它的健康发展态势。另外，我们也发现私募股权投资在进行中不仅仅使我们中小企业资和，更体现出了人和。由新的企业带来新的管理理念，提升了中小企业的企业价值。

　　从私募股权投资讲，跟中小企业的结合，能解救中小企业融资难的矛盾。这也有助于环节中小企业融资难的问题。

　　另外，产权市场也可以为本土的私募股权发展提供一个舞台。产权上有多的企业资源。从产权市场本身来讲，我们可以拓宽本土的民间资本投资空间。08年非国有的经济主体产权交易呈现正常态势，这个情况给我们拓宽民间投融资渠道提供了一个很大的方便。

　　产权市场能够成为国内外PE大展宏图的平台，我们去年以来也不断的召开一些项目推介会，比如私募股权投资的项目。我们感到通过PE跟中国产权市场的结合，将更有利于拓宽中小企业的融资渠道，在信贷紧缩的情况下能获得更多的资金支持。在国际金融危机的大背景下，我们在中国这个新兴的经济体中可以为国内外的私募股权基金创造一个更为活跃和发展的健康环境，有利于企业拓宽投融资，以及企业的价值提升、市场化、并购、资源的优化配置。

　　最后，我想鼓励中小企业通过和产权市场的对接，获得各种投资机构的帮助，实现我们投融资的目标，使我们企业对接各种投融资的过程中，不断提升企业的价值，使我们中小企业获得更大的健康发展空间。

　　谢谢各位！