2008年9月19日-20日，由上海浦东新区金融服务办公室、上海现代服务业联合会、上海市银行同业公会、上海市证券同业公会、上海市保险同业公会、上海市期货同业公会、上海市国际服务贸易行业协会联合主办的“2008上海陆家嘴金融博览会第五届中国国际金融论坛”在上海浦东展览馆举行。新浪财经独家网络直播本次会议。以下为中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年的演讲实录。

　　许小年：我的主题，如同我报给大会的题目，在经济转型过程中的金融开放，主要是金融的对内开放。而不是对外开放。当然，对外开放也是开放的一个重要内容。

　　正如有同志讲的，我们处在近年来最困难的时期。外部环境发生了剧烈的变化。下一个礼拜，将是非常关键的时刻。美国政府应对金融海啸如果得当，或许可以避免美国金融体系的崩溃。如果最坏的情况发生，将不仅是华尔街的一场灾难，对世界金融体系也是一场灾难。所以后两个礼拜非常关键。

　　国际金融体系发生剧烈震荡的时候，我们的关注点，对于中国经济而言，我感觉直接冲击是有限的。我说的直接冲击，就是中国的金融机构买了多少雷曼兄弟的债券，中国的投资者包括国家作为投资者，买了多少两防债券，这方面我们有多大损失。这种直接的损失，我认为是有限的。不会对中国的经济构成重大的威胁。而间接冲击是我们目前要面对、要研究的。间接冲击，就是经过了这场金融震荡之后，美国的经济衰退现在看来是不可避免的，而且是深度的衰退。美国经济衰退之后，会把欧洲、日本带下来，日本二季度的经济已经负增长3%，欧洲经济也正在下滑的过程中。西班牙和英国的房地产泡沫破灭，德国经济制造业指数在往下掉。如果美国率先进入衰退，日本、欧洲会紧随其后，我们的经济衰退迹象刚刚开始显现。 这对我们自己国家的经济意味着什么？意味着长期以来外贸拉动经济增长的这条腿，现在已经虚弱无力了。广州珠三角的大量中小企业发生了困难，正是外部需求减弱的现象。订单减少，劳动成本上升，人民币汇率升值，最关键的是我们的中小企业这么多年来在低端的、简单的制造业开展业务，应对风险能够非常低，利润非常薄。对环境做出及时的改变，调整自己的经营策略，这个能力非常的低。所以发生了这些困难。

　　中小企业目前的困难，表面上是宏观形势引起的。实际是微观层次的问题，企业缺乏抗风险的能力。外部需求减弱的同时，我们看到国内的投资增长速度正在下降。所以我们三架马车，一架熄火，一架减速，还剩一架是国内消费。而居民消费只占GDP的35%。要想消费，在短期内减少外部需求和投资衰弱所造成的经济拉动力的损失，可能性不大。今年下半年和明年，经济形势会越来越严峻。