2008年9月19日，由上海陆家嘴金融博览会组委会主办的“2008上海陆家嘴金融博览会第五届中国国际金融论坛”在上海浦东展览馆举行。新浪财经独家网络直播本次会议。图为埃洛耶特咨询创始合伙人张璐演讲。(来源：新浪财经 王元平摄)

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　　人民币基金的设立，也不是一个陌生的话题。在近年来，有多的高管从海外基金里陆续走到人民币基金，或者组织自己的团队发展基金。人民币基金的设立，本身是一个竞争加合作的过程。海外PE和本土PE我做了一些对比，对比总结了海外PE的人力资源专业度以及本土资源的优势。

　　被投资企业更重要的是依靠一个团队的合力，而不是依靠一个企业家一个人。企业初创的时候很多是靠企业家本身的创业意识和商业意识。但随着企业的扩张，一定会遇到这样的瓶颈。企业家必须考虑如何让职业经理人发挥作用。人力资源的管理，本身就是一门艺术，而不是一项技术。很多时候谈管理，其实就是EQ+IQ，管人并不全是靠管。我相信大家都有切身的体会。

　　中国对于高级管理人才的需求，我相信是本土化+国际化+人力资本的合理配置。我们在这里主要强调几大块，一个是初创期，一个是成长期，一个是扩张期。

　　初创期，也就是企业刚刚成立的时候，更重要的是靠管理团队的激情或者对于创业的热情。初创期的时候会有非常多的不确定因素存在，这是一个非常特殊的时间阶段。

　　成长期的时候大家应该逐渐开始着手准备如何建立人才储备、建立专业化的管理团队，怎么找一些专业的人力资本来管理部门。在扩张的时候公司会遇到一定的瓶颈和调整，包括调整组织结构、更换管理人员以应对企业的高速扩张。

　　在我们中国的一些企业，可能是技术型的企业，很多创始人可能也非常好的技术背景，所以我觉得我们应该要避免技术背景的创业者对于企业在扩张期时全面的运营管理和市场营销，可能会遇到一些不熟悉的状况。甚至在IPO、走向市场化、国际化的过程中碰到一些瓶颈。

　　中国的很多企业，其实问题都不会发生在创业期或者创业期，很多问题会出现在扩张期。根据我们的分析，很多时候扩张期出现的问题可以归结到前两个时期没有做好足够的人力资本储备，或者说细分化人才的管理。大家在这一块，可能需要思考一下。

　　对于希望打造百年老店的创业企业家，尤其我们现在都希望走向国际化，必须要在不同的创业阶段保持学习和开放的心态。特别是了解每个创业阶段的不同特性跟不同特征，做出自己理性的决定。

　　特别是团队，团队是PE、VC考量是否值得投资的一个重要的点。前一段时间报纸报道有些企业发生了一些问题。表面上可能是出现那样这样的问题，但实际上归根结底，背后还是一个“人”出现了一个问题。这确实是比较难，但也是必须全面改变的。特别是职业道德和整体的素质，是非常重要的。

　　我相信要具有全球化视野的眼光，这是中国企业家需要提高的一方面。中国人不是特别习惯于将钱交给专业机构打理，喜欢亲历亲为。

　　但随着市场化、专业化的形成，一定要有专业投资机构来投资，这是势在必行的事情。中国PE的长远发展，也必须鼓励大量的民间资本，而不是完全靠海外的资本或者LP两头在外，一头在海外退出，一头资金来源都是在海外。

　　中国LP随着在海外市场的成熟，我相信在中国、海内外得到的经验教训会慢慢成熟起来，也会形成一批成熟的LP。还是要树业有专攻。

　　完善LP机制还是要回归到人力资本的话题。有适当的人力资本配合资本的发展，是一个非常关键的因素。人力资本是第一资本，私募股权的成功，是优秀的人力资本加上优质资本的结合。

　　埃洛耶特是一家专注于人力资源管理的公司，根据海外以及本土的运营经验以及本土的优势，我们服务于本地合伙人，为被投资企业提供人力资源架构建设、变革管理的服务等等。谢谢大家！谢谢主持人！