2008年9月19日，由上海陆家嘴金融博览会组委会主办的“2008上海陆家嘴金融博览会第五届中国国际金融论坛”在上海浦东展览馆举行。新浪财经独家网络直播本次会议。图为维迪阿董事局主席兼总裁吴亭亭演讲。(来源：新浪财经 王元平摄)

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　　2008年9月19日，由上海浦东新区金融服务办公室、上海现代服务业联合会、上海市银行同业公会、上海市证券同业公会、上海市保险同业公会、上海市期货同业公会、上海市国际服务贸易行业协会联合主办的“2008上海陆家嘴金融博览会第五届中国国际金融论坛”在上海浦东展览馆举行。新浪财经独家网络直播本次会议。以下为维迪阿董事局主席兼总裁吴亭亭演讲的演讲实录。

　　吴亭亭：各位下午好！我主要介绍欧交所以及欧洲的私募基金。介绍欧洲的私募基金之前，我先介绍一下维迪阿公司。

　　我们是首个引领中国企业进入欧洲资本市场的国际银行，去年我们做了四个中国企业在欧洲所上市。欧交所05年正式对中国开放，开放以后我们带领首个中国企业在欧交所上市。主要业务有上市、国际并购、基金。

　　上市这块，除了欧交所，我们也做德国、欧洲、迪拜多个市场。公司所有的人，都是有海外留学的背景以及在金融行业工作的背景。我们在法国，有办公室，在深圳、上海也有办公室。我们是一个国际团队，在同样一个平台下工作。

　　截止07年12月份，欧交所共有上市公司1155家，总市值2886亿欧元。巴黎欧交所有三个板块，这三个板块主要是我们根据企业的规模分的。

　　主板的适合比较大的公司，像中国的中石油、中石化或者比较大的银行这一类在主板上市。

　　阿特莱斯上市公司07年有新的上市公司37家，市值主要囊括了2000万到1亿欧元的企业。像中国中等规模的企业适合到阿特莱斯上市。

　　还有一个市场，主要是面对高速成长型企业，这个就比较适合中国的企业。像中国的太阳能、节能节电，主要是新能源企业，规模不大，在向银行贷款不容易的情况下，在这个板块挂牌可能会比较好。

　　欧交所通过这么长时间跟中国企业的接触，发现中国企业已经被国际投行培训得很厉害了。有时候我们跟客户谈投资、上市的时候，企业首先问我们，你们的市盈率能给多少倍，欧交所上市的市盈率能有多少倍。欧交所的主板市盈率，平均大概在10到15倍之间。二板的市盈率大概是23倍，三板的比较高，38倍或者更高。这个主要看行业，而且也是主要从规模判断。

　　现在介绍法国的私募股权投资基金情况。在法国的PE，欧洲排名是第二名，仅次于英国。英国比较大。占领欧洲市场的15%。从1997到2006年之间，发展PE平均有25%的增长。截止06年，总额102亿欧元。

　　法国市场是一个多元市场，有大量的中小企业项目，也有一些比较大的投资项目组合。这个市场的特点，就是项目在行业上比较广泛，而且投资商规模比较大。另外一个特点，就是用杠杆收购的形式。

　　去年PE几乎80%都是用杠杆收购的。2006年用杠杆收购的达到80亿欧元，平均增长率达到40%。现在法国的风险投资没有美国那么活跃，风险投资这部分美国是最活跃的。到2000年的时候，法国风险投资到顶峰之后开始下降，比例从22%下降到5%。这方面可以看出来，无论是在法国的PE，还有VC，包括公司上市的投资者来看，法国的投资者是属于比较保守的。

　　随着资本全球化的不断增加，06年18%的资金都汇出了法国境外，外国资本进入法国也非常明显。比如美国大的基金，现在在法国市场比较活跃，而且达到了法国PE总额的40%，也体现了法国这个资本市场对外国投资者是比较吸引的。以风险投资为例，06年风投达到5.36亿欧元，投资335家高新企业，涵盖了健康、电讯、网络行业。

　　在法国非常认可健康的行业，比如健康食品、健康蔬菜，包括我们用的洗发水、精油。法国有一部分人专门有一个集市，专门卖蔬菜、毛衣、袜子、精油、洗发水，都是在这一部分，这部分是他们投资的一个领域之一。

　　法国私募股权进入和退出模式，和其他国家的私募股权投资差不多，也有直接投资，一般以小股东的身份进入，还有战略投资、联合投资。联合投资就是跟其他投资人一起配合着投。退出的方式也是，做IPO、公司股权重组、兼并。

　　私募股权投资的模式，需要一个好的商业计划书，这是一个比较重要的。通过我们现在在国内找项目这么长时间，我们发现中国的企业在给基金递商业计划书的时候，能看出这个公司到底怎样。