第二点谈谈中国通货膨胀会不会在短期内下滑，如果从下半年简单的看因素，食品价格回落的话，通货膨胀的确会回落，个别月份甚至会回落到6%左右，但是从中长期角度来看，让通货膨胀水平下来的话，也是不太现实。通货膨胀的原因，一般经济学领域里面原因，是需求拉动性，成本推动性，输入性。

　　首先从需求角度来看，中国存在不存在一般意义上的需求过剩？对于能源、原油、铁矿石，以及粮食，局部的过剩是存在的，对大部分消费品是供给过剩，需求拉动不是通胀的主要原因，仅仅是用于粮食和能源。从成本推动来看，我们认为成本推动是这个膨胀的主要原因。能源和原材料、食品都是现代工业的基础，这两个商品都在大幅度的上升，几倍的程度。

　　另外一般工业，比如劳动力，中国的工资价格，也开始恢复性、补偿性的上涨。或者以前没有上涨，现在上涨。供给方面也有好的因素，推动企业成本的共同方面产品。税收也是下降的，整体而言成本推动可能是这一部分的主要原因，主要是能源，原材料，粮食以及劳动力这四个方面，成本推动造成通货膨胀的主要原因，如果成本推动造成通货膨胀的主要原因，通胀的下滑就会影响预期。粮食价格不可能下有各种各样的不同。不论原材料价格，还是大宗价格基本上还是全国的价格。

　　过去的10几年20几年来农民工工资不怎么样，现在终于涨了。补贴劳动力上涨这是好事，不是坏事。希望中国通货膨胀很快下来也是不现实的。

　　另外说通货膨胀跟货币有关，货币是过多的商品造成的，过去几年我们听得最多的词就是货币金融过剩。虽然有过多货币都是没有追逐过比商场。很多货币在银行里面，不追逐商品，那货币因素就不是推动这个方面的主要问题，如果我们反过来可以看出来，过多的货币追逐商品一般意义上的股价上涨。我们看到，主要是结构上的伤害，实体和原材料价格推动，相关的再上涨，即便石油化工业这样一些价格的产品，由于他所面临的产品，下游是生产过剩，过渡竞争的局面，上游垄断竞争，价格传导能力并不强。货币因素也不是推动这个膨胀的主要因素。

　　我们央行一年半，一直执行紧缩性不是实质性的，货币干预一直进行不会压下来，不会起作用。起作用的是有可能把经济的增速压下来，造成原因不是货币因素。预期因素，不会发生像90年代一样老百姓抢购的状况，预期因素也不是主要因素。

　　最后一个通货膨胀理论研究，是不是输入型。我认为中国通货膨胀不是一般意义上的输入型，我们输入大宗原材料输入增长。消费品绝对贸易顺差，从工业品和电子类产品，他的价格不是上涨而是下跌，从中国角度上来看，没有一般意义上的输入通货膨胀，从世界和外部情况来看，反而有中国输出情况。过去半年在美国，从美国的角度来看，他们一直在批评过去5年中国在输出通缩。中国在输出通胀。这两个结论本质上是对的，道义上讲是错的。过去5年中国不是输出通缩，我们低廉的能源价格，低廉的土地成本，低廉的工资，大量的工业，在稳定全球的通货膨胀水平。过去5年全球价格之所以不涨，是因为中国在做贡献，中国的产品稳定了价格。07年开始国内价格稳住了，5、6、7八月份一年一年起来，我们中国07年9月份，我们不能继续给价格做贡献。07年的时候美国第二轮干预次贷危机，连续价格政策，美元连续下跌。他们说中国是通货膨胀对不对？道义上来讲这么说不错的，中国不能再为物价能够贡献，我们不是输入型增长。状况下我们没必要也没有能力干预全球价格。

　　我的基本结论是中国不可能发生恶性通货膨胀，也不要期望现在6%-7%左右的通胀短期内小时，6%-7%的通胀可能要很长一段时间，现在是正常的。值得警惕的有两个东西，GDP增长很高，物价推动，上游涨价推动，工业推动造成经济增长利润的下滑，很多人说GDP下去我认为这样，20%以上的投资率，对于中国来说是正常的，消费业在起来，零售总额15%-16%，去年18%左右。出口有所回落，后两者会有一定的补偿。GDP会从11%，到10.50%，可能到10.5%，GDP高增长，利润会下来。宏观好，微观不好，GDP高速增长，利润角度差，很多企业破产下岗状况很多，如果持续的紧缩措施，用错误货币政策，对通胀下药，不对路，踩刹车猛的话，通胀会下来。

　　一旦发生90年代末期，微观不好，宏观好，央行货币当局，放松货币政策，表面上有很多资源，把存款率一下子下去，那时候盈利价格你想放下去很难，真正经济下去的话，才是靠大规模财政措施。

　　我的演讲就这些，谢谢大家！