我们对上市公司也做过一个预测，认为08年全年上市公司的盈利增长在19%-31%之间，上半年没达到这个数值，下半年盈利增长会好于上半年。主要理由还是PPI的传导机制发生。明年盈利增长肯定要比今年小，要下多少确实很难估计，悲观的估计明年上市公司增长会零，但是GDP还在9%以上，我们盼望明年上市公司增长还是在10%-15%之间。这并不支持基础经济悲观判断，我讲的是带有普遍性的基金经济悲观判断。

　　推动目前成本上升的还是有很多因素，比如电价的上调，煤价上调，油价上调，运输劳动力成本，所有这些成本的上调。我们也作过总体的判断，对上市公司的负面影响在10%以上。我们从自下而上对上市公司业绩也做了一下的判断，时间关系不展开了。总体来讲，我们还是保持一种谨慎乐观，没有像市场想得那么差，因为市场在落实当中，大家都有一个思维定势，大家在判断的时候，都是倾向于悲观，想最差能差到哪里去。在牛市里的话，大家会思考，最好能好到哪里去，所以在目前思维下，股市要好转确实比较难，我们期待着宏观经济一些部分信号的转机，比如最近中央领导调查中小企业生存状况，尤其江浙、广东的出口企业的状况。油价什么时候稳定确实也是不确定的因素。今年到明年的时间里面，目前来看，悲观因素比较多一点，目前看来会反复，市场会按照固定因素往下滑的，这里面会有一些契机，会导致市场新的一些机会。

　　我们经过行业的估值比较，目前房地产、电器设备、服装、家电都有相对的估值优势。长期来看中国PE35倍左右，现在PE是35倍以下。尽管目前中国流动性糟得不能再糟了。流动性现在来说还是最糟的时候，还在恢复，一旦流动性恢复以后决定市场估值水平，中国市场好于任何一个市场，我们中国市场估值水平还是在相对高得水平。尽管可能在35倍的平均下，但是25分以上还是站得住脚的。

　　在市场过渡下跌有一个纠错性的机会，在今年下半年，我想应该还会出现一个几次比较有像样的反弹机会，在反弹机会出现的时候，所建立的一些品种，还是防御性品种，因为防御性品种能够在落实市场当中更会让持有人有信心，比如医药、通信、商贸、饮料、旅游酒店、电器设备、机场、公路、铁路、电力是我们推荐的品种。谢谢大家！