高良玉：坚定不移推动QDII海外市场投资(2)

　　第三是自主投资型的，在新兴市场国家这种是比较少的，主要是自己去投资，这里面表现最突出的应该是韩国的未来资产管理公司，这个公司通过11年的发展，通过各个地方设定自己的研究机构，他的资产已经到了140亿美金，应该说是发展得非常快，而且目前看来还是非常成功的。

　　在选择QDII业务模式的时候，要考虑的一些因素。

　　第一个，可能要考虑你是不是把全球投资当成一个巨大的产业来看待。如果你没有把这个当成一个很大的产业机会或者是商业机会的话，那么我们完全可以做一个非常简单的模式的选择。从我们个人的体会来讲，中国有这么多的财富是需要去管理，我们的组成基金、保险公司的基金、养老金，以及我们这些公众这些资产是需要去投资的。

　　在中国应该计算一下，应该是一个庞大的财富需要管。这也构成了一个规模巨大的产业，这个产业提供了巨大的一种投资的机会跟商业的机会，在这个地方从基金公司来讲，我们是主动地放弃这种机会，还是要积极地参与这种机会，抓住这种机会，发展并且做大我们自己。所以这应该是考虑的第一个因素。

　　我们在顾问的基础上，实际上我们做了两个变动，投资了差不多10个月的时间，主要是两个方面：

　　一个是国家配置，大家可能对我们第一个QDII产品有一些了解，就是在国家的配置上面按照顾问的这种配置的话，可能对于一些能源或者是农产品产量比较大的一些国家配置得比较低，我们也是根据国际市场的一些发展趋势，我们增加了巴西跟俄罗斯的投资。

　　另外对于一些ETF产品，我们改变了一些它的里面一些配置的对象，大家知道我们有一部分是投资于ETF产品的，ETF从我们的理解来说，可能大家比较狭义地理解就是反映一个市场指数的ETF。

　　其实我们是把ETF作为一个产品，不仅仅是指反映市场走势表现的ETF产品，同时也可以是一些商品类的ETF，我们在大的协议内容之下，我们增加了这种农产品以及能源的ETF的投资，这也就是我们到目前为止南方基金的QDII表现还尚好的一个很重要的原因。

　　我们顾问给我们推荐的建议来看的话，他已经远远战胜了我们的业绩基准的。

　　最后谈一下选择投资顾问的一个体会。

　　第一，要从培养人的角度来选择投资顾问。如果是从培养人的角度来讲的话，最好就是选择顾问型的这种对象。

　　第二，海外投资实际上是一个系统性很强的一个业务，我们要不仅在投资上面，实际上要在风控以及后台建设很多的方面都要向我们的顾问去学习。

　　第二，海外投资实际上是一个系统性很强的一个业务，我们要不仅在投资上面，实际上要在风控以及后台建设很多的方面都要向我们的顾问去学习。

　　第三，其实我们要明确向海外顾问学习什么，对这个内容其实是很重要的，而且往往我们在海外顾问的方面出现分歧最大实际上就是在内容方面。

　　大家知道我们国内的投资人实际上需要的是基金在涨的时候比市场涨得更多，在跌的时候最好别跌，这是我们国内投资人对基金投资的这么一个基本的要求。虽然是做不到的，这里我很坦率地承认是做不到的。但是外方在这方面跟我们有着巨大的分歧，他们不是以选时或者是仓位来做投资的，他们是区分不同的产品。你的产品是这一类的产品，他就做这一类的配置，而且他这种配置都是满仓的配置。

　　大家想像一下，如果这10个月，我们作为一个满仓的配置，实际上我们的QDII基金的净值我估计5毛钱可能都到不了了。这样的话我们在这当中在理念方面跟外方的顾问有很大的分歧，他们都是严格地执行这个协议，严格执行这个产品的规定。所以这里面有需要多次地沟通，包括尽可能地在这个协议当中有非常明确的表达。

　　第四，要选择一个非常合适的产品来跟海外顾问进行合作，如果你的产品定位本身不清晰，我们觉得这个合作是非常困难的。南方基金第一个QDII产品是尽可能地做到非常地清晰的表达。

　　我们认为QDII已经成为一项大势所趋的工作，作为我们中国人投资海外的一个重要的通道，基金业务也担负了非常重大的使命，我们应该更加尽职尽责地开展海外投资业务，为我们的投资人创造一个更好的回报。谢谢大家！