Lee：通过技术型配置的资产团队进行保障(图)

　　2008年7月19日，由资本市场研究会、深圳证券交易所综合研究所、《新财富》杂志社联合举办第七届中国证券投资基金国际论坛半年峰会在深圳举行。新浪财经图文直播本次会议。图为新加坡富敦资产管理公司总经理Gerard Lee演讲。(来源：新浪财经 王程旭摄) 点击此处查看全部财经新闻图片

　　2008年7月19日，由资本市场研究会、深圳证券交易所综合研究所、《新财富》杂志社联合举办第七届中国证券投资基金国际论坛半年峰会在深圳举行，主题为：全球化背景下的海外证券投资。新浪财经图文直播本次会议。以下为新加坡富敦资产管理公司总经理Gerard Lee的演讲实录。

　　Gerard Lee：女士们、先生们上午好！我要和大家讲的和之前讲得不太一样，我今天不想跟大家多讲为什么要投资海外投资新兴市场，来总结整个的市场。

　　我想退后两步，来看一下大家应该如何先整理好，然后利用好这个全球市场。给大家介绍一下背景，介绍一下我们富敦资产管理公司，我们是淡马锡100%的子公司，我们从89年开始全球的投资。

　　今天我想讲三个主要的话题，任何关注国际市场的人都会对这三个问题感兴趣，一个是大家要考虑的资产类别，需要什么样的资产类别能够有一个比较好的组合，第二就是货币。大家如果到海外投资的话，大家必须和这些打交道，就是货币的波动性，有可能件好事，也可能件坏事，但是不能成为一个盲点。第三，你如何组织团队获取相应的资源来处理好全球的投资。

　　首先看一下资产的分配，如果你资产分配得好，你大约已经成功了一半，具备不同的资产类别对投资组合是非常重要的，第一位发言人已经讲到了，他能够给你提供风险的分散化，让你的风险投资回报比较合理，我给大家看三张图表(PPT)。

　　这是一个比较典型的股票组合，要么是现金，要么是股票，假设一下在过去的15年当中，我们50%是股票，50%是现金，你的回报是6.4%，这个风险也是6%。现在你是要把一部分的现金买了债券，然后还有5%的现金，50%的股票，45%的债券和5%的现金，这时候你的回报上升了，但是风险仍然是同样的水平。

　　现在可以说你有更多的资产类别可以选择，然后管理市场的手段也更多。我们可以有一个额外的分配，就是选择基金以及套息保值的基金，通过选择基金可以把我们的投资回报提高到8%，风险还是6%。因此如果你能够把这个现金投到债券上，然后再转到套期基金、避险基金等等这些上面的话，这个时候你其实会让你的风险回报情况更好。

　　货币的问题，货币是一个重要的问题，尤其对中国更是如此。

　　对大部分的亚洲国家来讲，他们的货币都会相对于其他的货币升值，亚洲的货币从大趋势来讲肯定都会升值，从我的视角来讲我是在过去的25年当中一直在新加坡管理钱，新加坡元由于新加坡的经济稳定，以及国际收支情况好，这是不断升值的。中国也是如此，中国还有一些其他的积极的因素。

　　遗憾的是，这种大资产类别的收益主要是以美元为核心的，这是有历史原因的。但是我们现在所面临的一个趋势就是你本国的货币针对外币是在升值的，这个时候我们就要想你怎么样来应对这个问题呢？

　　一个以美元为主的这种投资建议是不合适的，因为大部分的亚洲货币都是会相对美元升值，尤其是在目前这个阶段，由于美国目前是次贷危机，就我们的意见来看美元还会在未来持续贬值。

　　接着要问自己下一个问题，这个美元的风险敞口怎么样进行避险，你到底是在外汇市场上来做还是有更好的方式？在新加坡我们找了一种不同的办法，因为你如果进入外汇市场来进行避险进行远期交易，或者是其他一些工具的话，这一个是代价比较高，而且有的时候流动性不具备，因此我们就认为你是可以进行天然避险的，我是给大家解释一下怎么做这个天然避险。

　　但是在这之前，我首先介绍一下我本人过去25年当中如何在新加坡用我们的视角来管理全球的资产的。在过去的25年当中从83年到现在，新元针对美元是升值了50%，接着有几年的金融危机，然后到2001年又贬值了。

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