Webber：投资重点是要关注有定价能力企业(图)

　　2008年7月19日，由资本市场研究会、深圳证券交易所综合研究所、《新财富》杂志社联合举办第七届中国证券投资基金国际论坛半年峰会在深圳举行，主题为：全球化背景下的海外证券投资。新浪财经图文直播本次会议。以下为施罗德资产管理公司全球投资专员simon webber的演讲实录。

　　SimonWebber：主席先生、女士们、先生们，大家早上好！我有15分钟的时间，在这15分钟的时间当中我要谈三个话题。

　　首先我想介绍一下风险，很多时候对于基金经理来讲，不愿意多谈风险，其实在我发言最后我也会谈到关于那些做得非常好的基金，可能很多时候大家都不太愿意关注波动性和风险，我想谈一下为什么海外基金从某种程度上可以做到投资多样化分散风险。第二我想介绍一下全球的一些不同地区他的投资需求和中国本土的需求是不一样的，我也会谈到我们目前一些主要的问题，最主要的就是通胀的问题。

　　这里大家看到一张图(PPT)，5年当中4个不同的阶段，主要是对发达和发展中市场平均年收益率的一个比较，最近我们看到新兴市场的投资收益比发达市场要更高，也有的时候是发达市场的投资回报率更高。

　　最后这两块我们看到的是在发达市场，特别是在美国包括在欧洲市场他们的平均投资乘数效应是大幅度下降的，这是最新的情况。所有的人都很清楚在最近的一段时间当中新兴市场从资产类别方面来讲表现得非常好，这是关于平均收益率的比较。

　　下面谈一下波动性的问题。这里有一张表格，显示的是中国股票和MSCI世界指数在过去一段时间当中平均的过去的回报情况。

　　总地来讲，中国的股票的收益率更高一些，波动性其实也是更大的。另外我也想从这个表中跟大家分享一下，就是看第二个阶段，我们看到在过去3年的时间当中，我们看到MSCI和中国股票收益的数据更有比较性，而且我们看到在过去3年的时间当中，考虑到风险之后的收益是在MSCI的表现要比中国的股票更好。

　　另外我们在这里看到的就是把中国和全球的那些股票他的风险情况相对于投资回报的情况也作了一下比较。我们看到风险下降的速度更快，这里我们还看到怎么能够通过分散风险做到多样化来获得最高的回报，这是中间一根主要的线表达的意思。

　　这里我们看到同样也是把这个国内和海外股票做一个很好的配置的话，你会发现在过去15年的时间当中，其实如果对中国的投资者来讲要考虑到这个风险因素的话，其实他应该要把这60%的投资配置比例都侧重于全球海外的股票。也就是说，不管在什么样的情况下，对中国的投资者而言，其实他要通过投资的多样化，通过对海外基金和股票的一些配置，反而能够给他带来更好的回报。

　　我们也可以来做一下对全球股票市场的一个基准比较，来看投资分散化的问题。

　　比如说我们在这里看到(PPT)，在英国有很多的基金经理他就在担心，是不是应该把6%、7%、8%还是10%的投资组合应该投于英国石油BP，可能这是一个好的股票，也可能是一个不好的投资渠道。

　　但是其实在英国很多的人都是非常关注这个BP的，但是BP只是占到全球指数100指数的1.8%，我们可以看到美孚也只是占到MSCI全球指数的1.8%，还不到2%。从这个角度来讲我想我们也应该不要只是看一棵树，而是要更多地看森林。