屠光绍：上海与并购市场的双重促进

　　新浪财经讯 2008中国并购年会(第六届)于2008年6月27日在上海召开，本届年会由全国工商联并购公会、中国人民银行上海总部、及上海市人民政府金融服务办公室联合主办，今年的主题为：“全球金融动荡中的产业整合机遇”。中共上海市委常委副市长屠光绍在演讲中表示，上海国际金融中心建设为并购市场提供很好的支持。同时更重要的是并购市场在上海的发展必然会大大地促进上海国际金融中心建设的进程。

　　屠光绍说，上海国际金融中心建设和中国并购市场密不可分。首先上海国际金融中心建设将为中国并购市场的发展提供强大的支持，这主要表现在四个方面。

　　一是金融市场的支持，尤其是资本市场的支持。上海是金融市场比较发达的地区，同时上海国际金融中心建设的核心内容，就是要素市场体系的建设和完善。这个要素市场和金融市场这样体系的建设，应该说会为并购市场发展提供很好的市场的基础。“下一步上海的金融要素市场的体系按照国务院的要求，按照国家总体的战略我们还会进一步在市场的层次，在市场的深度，包括在市场的开放度方面，在市场的工具和产品方面都会有进一步的推进。所以应该说这个会为并购市场的发展提供很好的金融市场大背景的支持。”

　　二是提供多样化金融工具的支持。并购市场必须依赖于丰富的融资工具和融资手段。从国际经验来看，绝大多数企业的并购都是依托，除了庞大的流动性强的市场体系以外，更重要的是通过一些金融工具的配合和配套来完成的。“我们国家的并购市场发展初期，我们的金融工具和金融的这些手段，当然我们市场不发达，金融工具和手段也不够，我们收购的方式比较单一，也比较简单。主要是采取现金收购，这样无论是从并购的效率，还有并购的成本，包括并购所起的作用都受到了一些制约。”

　　随着我们金融市场的发展，尤其是我们金融工具和金融手段的产品不断地创新，从现在来看跟几年前相比，金融工具和金融产品应该说有了很大的改进。随着这方面的发展会大大地降低企业并购的成本，同时会提高并购的效率。这是第二个方面。

　　第三个方面，为并购市场提供专业化中介服务的支持。并购我们知道是金融领域高端业务，具有高风险高收益的特点。对中介服务的专业化程度要求很高，尤其是规模较大的并购重组，这就需要包括财务顾问、投资咨询、律师服务、会计事务、资产评估，以及审计等各方面的服务。经过多年的发展上海金融体系发育也较为成熟，中介服务的门类比较齐全，中介服务的人才也有相当的优势。到目前为止应该可以这么讲，拥有了一些具有市场影响力和竞争利益的中介机构，专业化水平和公信力也达到了一定的程度。这样就会大大地方便企业在上海利用上海市场开展并购业务。

　　第四是提供机构投资者资源的支持。我们在谈并购的时候，我们要有市场体系，要有产品和工具，而且要有中介服务，其中还有一个很重要的方面，就是机构投资者。因为机构投资者在这过程当中发挥特别重要的作用。尤其是当前大家知道，全球的并购市场一个值得特别关注的趋势就是以股权财富基金为主的机构投资者越来越成为并购活动的主要力量。我们有一个统计，最近二十年全球的私募股权基金发展非常迅速，有关资料统计，目前全球的私募股权基金的资产规模已经达到了一万多亿美元。那么在美国私募股权基金参与的并购交易就占全国并购市场的三分之一。当然了，从总体来看，我国私募股权基金参与市场并购的程度不是很高，但是具有很大的发展潜力。那么上海是私募基金云集的城市之一，我想会为今后市场并购的发展提供重要的资金来源和强大的推动力。最近上海市政府也正在适应私募股权基金发展的机遇，这也会为下一步并购市场在上海的推进能够创造好的条件。